L’argent étranger rapide s’accumule dans les actions chinoises, même les investisseurs américains prudents placent des paris records via des options juste au cas où une voie se développerait hors de la crise immobilière du pays et du malaise zéro-Covid.
L’achat d’actions cotées à Shanghai et à Shenzhen via le programme Stock Connect de Hong Kong a grimpé à plus de 27 milliards de Rmb (3,8 milliards de dollars) cette semaine, selon les calculs du Financial Times basés sur les données boursières.
Le stratagème est une voie clé pour les étrangers qui achètent des titres du continent, et les achats ont complètement inversé le record de ventes à l’étranger déclenché le mois dernier par la consolidation du pouvoir du président Xi Jinping au congrès du parti communiste chinois.
L’enthousiasme s’est traduit par des entrées nettes sur le marché chinois jusqu’à présent cette année et fait suite aux signaux encourageants de Pékin, qui au cours du week-end a dévoilé un soutien accru aux promoteurs immobiliers endettés du pays.
Une liste de mesures pour optimiser la prévention et le contrôle de Covid publiée à la fin de la semaine dernière a également alimenté l’espoir que la fin est en vue de la politique zéro-Covid économiquement perturbatrice de Xi.
Un directeur d’une maison de courtage chinoise basée à Shanghai a toutefois averti que la majeure partie des entrées de capitaux semblait jusqu’à présent provenir d’investisseurs «plus spéculatifs» tels que les fonds spéculatifs plutôt que de gestionnaires d’actifs long-only, dont la participation signalerait un enthousiasme plus significatif pour titres chinois.
« [Long-only investors] aiment ce qu’ils voient, mais ils ont besoin de plus de détails sur ces politiques . . . pour vraiment renverser la vapeur », a déclaré le réalisateur.
Aux États-Unis, les investisseurs ont acheté des options d’achat pour éviter de passer à côté si une réouverture produisait une reprise soutenue.
Le nombre de contrats d’achat en cours pour les options cotées aux États-Unis les plus liquides qui suivent le marché boursier chinois a battu des records ces dernières semaines.
Les appels donnent aux investisseurs le droit mais non l’obligation d’acheter des actifs à un prix fixé à une date ultérieure. Les plus liquides de ces contrats sont basés sur le China Large Cap ETF de BlackRock, un fonds passif qui suit l’indice FTSE China 50. Le nombre d’appels en attente a augmenté de 35 % ce mois-ci et a doublé depuis début septembre.
Amy Wu Silverman, stratège en dérivés sur actions chez RBC Capital Markets, a déclaré que de nombreux investisseurs étaient « intentionnellement sous-investis en Asie en ce moment car il est très difficile d’analyser les risques géopolitiques et politiques ». . . mais un risque extrême est que Xi Jinping puisse se retourner et dire: « Covid est terminé ». Cette [options buying] semble être l’un des moyens les plus attrayants de maintenir l’exposition.
Les étrangers ont d’abord manqué un rallye naissant pour l’indice de référence CSI 300, qui a maintenant bondi de près de 9% par rapport à son nadir de fin octobre.
« Il y a un certain intérêt qui revient », a déclaré Pruksa Iamthongthong, directeur principal des investissements d’Asia Dragon Trust chez Abrdn, « mais je ne dirais pas que vous pouvez encore appeler cela un rallye durable, et beaucoup dépendra de l’exécution des politiques qui ont été annoncés. »
Reportage supplémentaire de Cheng Leng à Hong Kong