Le yen japonais est revenu de son plus bas niveau en 32 ans sur la spéculation selon laquelle la banque centrale américaine ralentirait ses hausses de taux, suscitant l’espoir chez certains analystes qu’une période de faiblesse historique touche à sa fin.
Au cours des trois dernières semaines, le yen est passé de 151,94 ¥ par rapport au dollar à environ 139 ¥, la plupart de ces mouvements ayant lieu pendant les heures d’ouverture du marché américain alors que les investisseurs scrutent les signaux de la Réserve fédérale indiquant qu’elle pourrait ralentir le rythme des futures hausses de taux. .
La forte baisse du yen au cours des derniers mois a alarmé le Japon, la hausse des factures de produits de base et alimentaires importés ayant provoqué une contraction de l’économie au cours du trimestre de juillet à septembre, la première fois en un an. Le gouvernement a récemment annoncé un programme de dépenses de 200 milliards de dollars pour atténuer l’impact sur les ménages de la flambée du coût de la vie.
Mais les analystes des changes et les économistes ont déclaré que malgré les efforts importants des autorités japonaises pour soutenir le yen, avec environ 9 milliards de yens (64 milliards de dollars) d’interventions depuis septembre, le sort de la monnaie était dicté par la Fed et le dollar.
Takahide Kiuchi, économiste exécutif au Nomura Research Institute, a déclaré qu’il serait prématuré de déclarer la fin de la tendance forte du dollar jusqu’à ce que la Fed entame en fait un changement à la baisse par rapport aux hausses de 0,75 point de pourcentage, que la banque centrale américaine avait mises en œuvre à chaque réunion depuis Juin.
Une lecture de l’inflation américaine plus froide que prévu pour octobre a contribué à alimenter un certain optimisme selon lequel la Fed commencera à ralentir le rythme du resserrement de la politique monétaire. Kiuchi, qui était également un ancien membre du conseil d’administration de la Banque du Japon, a déclaré qu’un tournant pour le yen était proche : « Je pense que nous entrons dans la phase finale ou le chapitre de l’affaiblissement historique du yen. C’est le début de la fin du yen plus faible.
Yujiro Goto, stratège en chef des changes chez Nomura Securities, a déclaré que, malgré ce qui semblait être une reprise définitive du yen ces derniers jours, les investisseurs restaient nerveux à l’idée de mettre fin à la vente.
Au cours des prochaines semaines, avant la réunion de la Fed à la mi-décembre, il était possible que le yen revienne vers le niveau de 145 ¥ par rapport au dollar, a déclaré Goto, bien que la probabilité qu’il retombe sous le niveau de 150 ¥ était maintenant diminué.
« De plus, je pense que le solde du compte courant se redresse en raison de la réouverture de la frontière et du retour des touristes, et le prix du pétrole semble également avoir atteint un sommet, il semble donc que la plus grande vente de yens soit probablement derrière nous. Si nous avons un pivot de la Fed qui inviterait des ventes de dollars à l’échelle mondiale », a déclaré Goto.
Les courtiers en actions ont déclaré que les clients avaient récemment décrit une forte attirance pour ce qui était désormais des actions japonaises exceptionnellement bon marché, mais s’étaient retenus d’acheter tant qu’il y avait un risque que le yen s’effondre encore plus.
Cependant, d’autres n’excluent pas une autre chute. Shusuke Yamada, stratège des changes et des taux chez Bank of America, a déclaré qu’avant d’appeler un pic du dollar, le marché avait besoin de voir plus de preuves d’un ralentissement de l’inflation aux États-Unis.
« Le marché du travail est toujours tendu et les augmentations de salaire sont fortes. Pour que le dollar culmine face au yen et baisse, il faudra plus de preuves », a-t-il déclaré, ajoutant que si le Japon restait en déficit commercial, le secteur des entreprises produisait toujours fondamentalement une pression à la vente sur le yen.