Les autorités japonaises ont probablement dépensé plus de 30 milliards de dollars la semaine dernière lors de leur deuxième intervention en un mois pour soutenir le yen après qu’il soit tombé à un nouveau plus bas de 32 ans face au dollar, selon les estimations des traders.
L’intervention menée vendredi est intervenue après que le yen ait atteint 151,94 ¥ pour un dollar, le faisant brièvement grimper à 144,50 ¥ pendant une période généralement calme de la semaine pour les échanges. Le yen a clôturé autour de 147 ¥ vendredi.
Lors d’une visite en Australie ce week-end, Fumio Kishida, Premier ministre japonais, a déclaré que le gouvernement prendrait des « mesures appropriées » pour faire face à la volatilité excessive des marchés des changes.
« Nous ne pouvons pas tolérer une volatilité excessive causée par des transactions spéculatives. Nous observons l’évolution du marché des changes avec un fort sentiment d’urgence », a déclaré Kishida tout en refusant de confirmer si une intervention avait été effectuée vendredi.
Les responsables du ministère des Finances n’ont pas précisé s’ils avaient mené une intervention vendredi, mais deux personnes proches du gouvernement ont confirmé que l’action avait été entreprise. Les autorités avaient déjà dépensé 20 milliards de dollars en septembre pour mener la première opération d’achat de yens au Japon depuis 1998.
La Bank of America a estimé après l’intervention du mois dernier que le gouvernement japonais, qui dispose de 1,3 milliard de dollars de réserves de change, pourrait exécuter jusqu’à 10 interventions supplémentaires en vendant des actifs liquides.
Masato Kanda, le plus haut responsable monétaire du pays, a récemment suggéré que le gouvernement disposait d’un montant « illimité » de fonds pour mener des interventions, selon les médias japonais.
Mais les analystes disent que l’efficacité de telles interventions serait limitée tant que les différentiels de taux d’intérêt entre le Japon ultra-laxiste et les États-Unis restaient importants. Le Japon n’est pas le seul à lutter pour répondre à la forte volatilité des marchés financiers, les régulateurs de Taïwan et de Corée du Sud introduisant également des mesures de soutien du marché.
Takahide Kiuchi, économiste exécutif au Nomura Research Institute, a déclaré que la dernière intervention avait eu un impact plus important que prévu en raison de plusieurs facteurs. Les commerçants ont été surpris parce qu’ils s’attendaient à ce que le gouvernement intervienne pendant les heures de négociation à Tokyo plutôt que pendant les heures des marchés européens et américains.
« Il est également possible que la taille de l’intervention monétaire ait été importante », a déclaré Kiuchi sans préciser la taille. Les négociants en devises ont estimé que le Japon avait dépensé au moins 30 milliards de dollars dans l’intervention.
Les analystes ont déclaré que le mouvement pourrait avoir été précipité par un reportage dans le Wall Street Journal que les responsables de la Réserve fédérale débattront probablement le mois prochain de l’opportunité d’approuver une augmentation plus faible des taux en décembre alors que les tensions financières mondiales s’intensifient en raison des fortes hausses de taux.