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• Nouriel Roubini voit une combinaison de la crise de la dette et de l’inflation
• La stagnation défie les investisseurs
• Portefeuille traditionnel avec problèmes
« La prochaine crise ne sera pas comme ses prédécesseurs », écrit Nouriel Roubini, professeur à la NYU Stern School of Business, dans un essai pour Time, extrait de « MegaThreats : Ten Dangerous Trends That Imperil Our Future, and How to Survive Them » a été adapté.
Les crises de la dette exacerbent la situation
L’expert du marché se réfère en particulier à la situation des années 1970, lorsqu’il y avait une stagflation mais qu’aucune crise massive de la dette n’a éclaté en raison de faibles niveaux d’endettement. En 2008, il y a finalement eu une crise de la dette, mais avec une faible inflation ou même déflation s’est accompagnée parce que le resserrement du crédit a déclenché un choc de demande négatif. Cependant, la situation actuelle combine les deux : la stagflation, c’est-à-dire la stagnation économique et une inflation élevée avec des niveaux d’endettement élevés. Cela signifie “que nous nous dirigeons vers une combinaison de stagflation de style années 1970 et de crise de la dette de style 2008 – c’est-à-dire une crise de la dette stagflationniste”, a-t-il déclaré.
“La part de la dette privée et publique dans le PIB mondial est aujourd’hui beaucoup plus élevée que par le passé, passant de 200% en 1999 à 350% aujourd’hui. Dans ces conditions, une normalisation rapide de la politique monétaire et la hausse des taux d’intérêt pousse les ménages, les entreprises, les institutions financières et les gouvernements à la faillite et au défaut de paiement », a déclaré Roubini.
Atterrissage brutal devant ?
L’expert est également certain que les chiens de garde monétaires ne peuvent pas atteindre leur objectif d’inflation sans provoquer un soi-disant atterrissage brutal. Il pense que c’est “beaucoup plus probable qu’un atterrissage en douceur” pour les États-Unis et la plupart des économies avancées. Une récession sera donc inévitable, bien que la question se pose de savoir si les États-Unis pourraient déjà en être une.
Dans ce contexte, la question est également importante de savoir si la récession sera légère et courte ou sévère et caractérisée par de profondes difficultés financières. Selon lui, ce dernier est susceptible de se produire et il anticipe fermement une longue période de récession avec une inflation élevée. “Ce ne sera pas une récession courte et superficielle, ce sera une récession profonde, longue et laide”, a récemment averti l’expert dans une interview à Bloomberg.
Et dans son essai Time, il a également soutenu cet argument en déclarant: “La prochaine décennie pourrait bien être une crise de la dette stagflationniste comme nous n’en avons jamais vu auparavant”.
Portefeuille d’investisseurs traditionnels avec des problèmes
Ce n’est pas une bonne nouvelle pour les investisseurs, en particulier ceux qui ont un portefeuille d’investissement traditionnel composé à 60% d’actions et à 40% d’obligations, estime Roubini.
“Il est probable que les deux composantes d’un portefeuille d’investissement traditionnel – les obligations à long terme et les actions américaines et mondiales – souffriront et subiront des pertes potentiellement massives. également mauvais pour les actions, puisque la hausse des taux d’intérêt affecte la valorisation des actions des entreprises », résume-t-il la situation sur le marché dans son essai.
Il souligne également le ratio cours/bénéfices nettement plus élevé des sociétés du S&P 500, ce qui augmente le risque d’un marché baissier prolongé et sévère.
Les investisseurs doivent donc trouver des actifs qui les protégeront contre l’inflation, les risques politiques et géopolitiques et les dommages environnementaux. Plus précisément, Roubini mentionne les obligations d’État à court terme et les obligations indexées sur l’inflation dans ce contexte. En outre, l’expert conseille l’or et d’autres métaux précieux ainsi que les biens immobiliers résistants aux dommages environnementaux.
Bureau éditorial finanzen.net
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