Le nombre d’enchérisseurs en lice pour acheter Toshiba dans le cadre de ce qui serait le plus gros rachat jamais réalisé par le Japon s’est réduit à deux leaders, un consortium dirigé par le groupe américain de capital-investissement Bain Capital et un autre dirigé par un fonds national japonais, selon trois personnes proches du dossier.
La vente du conglomérat industriel vieux de 146 ans a fait l’objet d’un processus de diligence raisonnable approfondi dans le cadre d’une série d’offres qui a débuté au printemps et devrait durer jusqu’en novembre. Un accord pour Toshiba pourrait valoriser l’une des sociétés les plus connues du Japon jusqu’à 22 milliards de dollars.
Le groupe de capital-investissement Japan Industrial Partners, qui a précédemment acquis des actifs de Sony et d’Olympus, a obtenu un statut privilégié lors du deuxième tour d’appel d’offres mais n’a pas signé d’accord d’exclusivité, ont déclaré deux des personnes.
Aux côtés des groupes dirigés par Bain et JIP, le groupe de capital-investissement américain Brookfield et la société de rachat européenne CVC, dont l’approche initiale de 20 milliards de dollars pour Toshiba en 2021, a forcé la démission de son président d’alors et déclenché la guerre d’enchères actuelle, ont également atteint le deuxième tour.
Toshiba est devenu un ensemble tentaculaire de filiales et d’actifs non essentiels, dont certains ont été répertoriés séparément, mais dont beaucoup restent des cibles potentielles pour de futures ventes. Le processus de diligence raisonnable a fourni aux soumissionnaires de vastes collections de données et un accès à l’usine normalement interdit aux investisseurs.
La progression du processus de vente a donné aux soumissionnaires du second tour un niveau d’accès sans précédent à l’un des groupes commerciaux les plus complexes du Japon.
JIP est en pourparlers avec un éventail de sociétés japonaises, dont Chubu Electric et le groupe de services financiers Orix, ainsi que des groupes de capital-investissement, mais les membres de son consortium et les détails du financement n’ont pas encore été finalisés, selon ces personnes.
Une autre personne ayant une connaissance directe des pourparlers s’est demandé si le consortium dirigé par JIP serait en mesure d’offrir les prix les plus compétitifs.
JIP a refusé de commenter. Orix a déclaré qu’il envisageait un investissement dans Toshiba mais a ajouté qu’aucune décision n’avait été prise. Chubu Electric a déclaré avoir signé un accord de non-divulgation avec Toshiba et un autre fonds d’investissement qu’il a refusé de nommer.
JIP s’était initialement associé à Japan Investment Corp, un fonds d’investissement soutenu par le gouvernement japonais, lors du premier tour d’appel d’offres. Mais les deux se sont séparés depuis, JIC étant maintenant en pourparlers avec Bain Capital, qui avait été considéré comme le favori dans la bataille d’enchères.
JIC et Bain ont refusé de commenter.
Dans un communiqué, Toshiba a refusé de commenter les soumissionnaires, affirmant que cela pourrait « saper le processus équitable ».