Une vente d’obligations d’État britanniques s’est accélérée mercredi, faisant grimper les coûts d’emprunt à long terme après que la Banque d’Angleterre a réitéré qu’elle mettrait fin à son programme d’achat d’urgence d’obligations d’État comme prévu vendredi.
La banque centrale a indiqué mercredi matin qu’elle « a précisé dès le départ que ses achats temporaires et ciblés de gilts prendront fin le 14 octobre ».
La BoE a ajouté qu’elle avait « fait clairement savoir en contact avec les banques aux niveaux supérieurs » qu’elle mettrait fin à son programme cette semaine. Le Financial Times a rapporté plus tôt mercredi que les responsables de la BoE avaient informé les prêteurs en privé qu’elle était prête à prolonger le programme au-delà de la date limite de vendredi si la volatilité du marché s’embrasait à nouveau.
Le rendement britannique à 30 ans a gagné 0,12 point de pourcentage à 4,93 %, les ventes s’accélérant après l’annonce de la BoE. Les rendements à long terme se rapprochent maintenant de niveaux légèrement supérieurs à 5 %, ce qui a incité la banque centrale à lancer sa première intervention sur le marché des gilts le 28 septembre. Les rendements obligataires augmentent à mesure que leurs prix baissent.
Le dernier épisode de vente intervient après que le gouverneur de la BoE, Andrew Bailey, a averti mardi soir les fonds de pension qu’il leur restait « trois jours » avant la fin du soutien.
« Le manque de certitude crée de vrais défis [for trustees]», a déclaré Andrew Coles, directeur général d’Isio, une société de conseil en retraite. « D’une part, nous avons une ligne officielle selon laquelle la date limite est vendredi, puis des histoires circulent selon lesquelles si les marchés réagissent, nous pourrions intervenir. Cela ne donne aucune certitude aux administrateurs et aux régimes qui tentent de se préparer. »
La livre s’est stabilisée mercredi, après avoir fortement chuté après le discours du gouverneur de la BoE à Washington mardi soir. La livre sterling était en hausse de 0,8% par rapport au dollar à 1,105 $ dans les échanges du matin à Londres.
La banque centrale s’est empressée de contenir les retombées du paquet de réductions d’impôts non financées du chancelier Kwasi Kwarteng dévoilé le mois dernier, qui a plongé le marché de la livre sterling et du gilt dans une chute libre, déclenchant une crise de liquidité parmi les fonds de pension.
La BoE a organisé deux autres interventions d’urgence plus tôt cette semaine, augmentant la taille maximale de ses achats et les élargissant pour inclure des obligations indexées sur l’inflation. Avec trois jours d’achat restants avant vendredi, la banque centrale a acheté 8,8 milliards de livres sterling d’obligations, bien en deçà de la taille potentielle du programme de 65 milliards de livres sterling.
« Tout le monde semble construire le bateau pendant qu’ils le naviguent », a déclaré Richard McGuire, stratège à revenu fixe chez Rabobank.
Il a ajouté que le manque de clarté sur les intentions de la BoE avait aggravé le vide d’information sur la façon dont le gouvernement envisage d’emprunter sur une base durable. Kwarteng publiera un plan à moyen terme sur la manière de réduire la dette le 31 octobre.
McGuire a déclaré: «Toute cette incertitude et ces demi-tours sont mauvais du point de vue du marché. La BoE tente désespérément d’obscurcir les symptômes du problème parce qu’elle ne peut pas s’attaquer à la cause profonde : un problème de crédibilité après le « mini » budget du gouvernement.