Les obligations russes ont prolongé leur récent rallye vendredi alors que les investisseurs parient que Moscou a réussi à payer les intérêts sur sa dette en dollars cette semaine, évitant ainsi le premier défaut souverain du pays depuis 1998.
Les gains sont intervenus après que JPMorgan a traité mercredi les 117 millions de dollars de paiements de coupons dus sur deux obligations, transmettant l’argent à l’agent de paiement Citigroup pour distribution aux investisseurs, selon une personne familière avec la situation. JPMorgan a pris la décision de traiter le paiement après avoir consulté les autorités américaines, a ajouté la personne.
Les deux obligations, qui arrivent à échéance en 2023 et 2043, se sont négociées à environ 50 cents pour un dollar vendredi – contre environ 20 cents il y a une semaine – le reste de la dette en devises de 38,5 milliards de dollars de la Russie atteignant des niveaux similaires. Alors que les obligations continuent de se négocier à des niveaux de détresse, les investisseurs ont réévalué un marché qui était évalué pour un défaut immédiat.
« Le gouvernement russe a démontré une très forte volonté de payer », a déclaré Marcelo Assalin, responsable de la dette des marchés émergents chez William Blair. «Ils ne voulaient clairement pas être qualifiés de défaillants. La question est de savoir combien de temps ils seront autorisés à continuer.
Le ministère russe des Finances a déclaré vendredi que Citi avait reçu les fonds nécessaires pour effectuer les paiements des coupons. « Ainsi, le ministère a honoré ses obligations de service des titres publics dans leur intégralité conformément à la documentation d’émission des émissions d’euro-obligations », a-t-il déclaré, selon l’agence de presse russe Interfax.
Citi et JPMorgan ont refusé de commenter.
Un investisseur européen a déclaré vendredi matin qu’il n’avait pas encore reçu le paiement des intérêts, mais qu’il s’attendait à ce qu’il arrive. La Russie dispose d’un délai de grâce de 30 jours à compter de mercredi pour effectuer le paiement et éviter les défauts de paiement. Les sanctions américaines empêchent les investisseurs de négocier des obligations russes émises après le 1er mars, mais ils sont toujours autorisés à négocier celles qui ont été vendues avant cette date.
Malgré les progrès apparents vers le paiement des coupons de mercredi, l’agence de notation S&P Global a abaissé la note de crédit de la Russie à double C jeudi soir, citant « des difficultés signalées à honorer les paiements du service de la dette à la date d’échéance ».
« Nous pensons que les paiements du service de la dette sur les euro-obligations russes dues dans les prochaines semaines pourraient rencontrer des difficultés techniques similaires », a déclaré S&P, ajoutant qu’une exemption des sanctions américaines qui permet aux investisseurs américains de recevoir le paiement des intérêts de la Russie expire le 25 mai, compliquant davantage service de la dette après cette date.
La Russie doit 615 millions de dollars supplémentaires en paiements d’intérêts ce mois-ci, dont 66 millions de dollars lundi, et fait face à un remboursement d’obligations de 2 milliards de dollars le 4 avril.
Le coupon de lundi porte sur une obligation dont les termes contiennent une clause de « repli » permettant le remboursement en roubles si la Russie n’est pas en mesure de payer en dollars. Le ministre russe des Finances, Anton Siluanov, a déclaré plus tôt dans la semaine qu’il serait « absolument juste » d’effectuer des remboursements en roubles jusqu’à ce que les sanctions occidentales gelant les actifs de la banque centrale russe soient levées, ce qui fait craindre que Moscou tente d’effectuer les paiements de mercredi en Russie. devise.