Autonomy Capital, le fonds spéculatif macro touché par une forte vente sur les marchés émergents, a offert aux investisseurs la possibilité de retirer leur argent et de se faire rembourser certaines pertes après avoir chuté de près de 30% jusqu’à présent cette année.
Fondé en 2003 par l’ancien négociant en devises et en taux d’intérêt de Lehman, Robert Gibbins, Autonomy est un fonds spéculatif macro mondial de premier plan qui parie sur un large éventail de marchés développés et émergents. La société est connue pour ses paris sur la dette publique argentine – qui s’est ensuite détériorée – et son optimisme à long terme sur les perspectives du pays.
Le fonds a réalisé d’importants gains au cours des années précédentes, mais cette année, il a chuté de près de 30 %, selon des personnes familières avec ses performances, car les marchés émergents ont vendu.
Dans une lettre envoyée aux investisseurs en juillet, Gibbins a déclaré qu’après avoir profité pendant des années de thèmes tels que la convergence des taux d’intérêt mondiaux, la source des opportunités de trading avait changé. Il a déclaré que l’entreprise se concentrerait désormais sur les opportunités de changement des systèmes d’énergie et de production, en particulier dans les domaines des transports et de la technologie moléculaire.
Autonomy détenait des positions dans les biotechnologies américaines Ginkgo Bioworks et Moderna et la société d’énergie propre NextEra Energy, ainsi qu’une petite position dans la société de véhicules électriques Tesla, fin juin, selon ses derniers documents réglementaires. À la fin de l’année dernière, Gibbins a écrit sur Twitter que les mesures prises par les entreprises américaines pour « exploiter la perturbation des technologies énergétiques » conduiraient à « une baisse massive [carbon] émissions et un prix massivement inférieur ».
En conséquence, Autonomy a donné aux investisseurs qui ne souhaitent pas rester dans le fonds la possibilité de retirer leur argent à une valeur liquidative conforme à celle de fin mai – supérieure à ce qu’elle est actuellement, la société faisant la différence.
Offrir aux investisseurs de compenser certaines pertes est une décision très inhabituelle dans l’industrie des fonds spéculatifs, bien que certains fonds retournent parfois de l’argent aux investisseurs si les opportunités de trading changent.
La société gérait environ 6 milliards de dollars il y a quelques années, mais les actifs ont fortement chuté plus récemment suite à des pertes de performance.
L’autonomie s’est refusée à tout commentaire.
Bien que les performances d’Autonomy n’aient pas été bonnes, la société « regarde beaucoup vers de nouveaux cadres de croissance que les investisseurs devraient comprendre » et n’a pas l’intention de fermer, a déclaré une personne familière avec sa pensée.
Cette décision, qui n’avait pas été signalée auparavant, intervient alors que de nombreux fonds spéculatifs sont en difficulté cette année lors de fortes ventes sur les marchés obligataires et boursiers, entraînées par le resserrement rapide de la politique monétaire des principales banques centrales en réponse à la flambée de l’inflation.
Cependant, certains fonds spéculatifs macro ont pu profiter de la tourmente, notamment en pariant sur la baisse des prix des obligations. Les fonds macro sont en moyenne en hausse de 9,3% au cours des huit premiers mois de l’année, selon le groupe de données HFR, avec Caxton Associates, Brevan Howard, Rokos Capital et Odey Asset Management parmi ceux qui réalisent de gros gains.
Selon la documentation des investisseurs, Autonomy a déjà profité de mouvements sur des marchés tels que le Brésil en 2018. Avant les récentes pertes, le fonds avait réalisé un rendement annualisé de 16% depuis son lancement jusqu’en 2018, a déclaré une personne familière avec la performance.
Mais le fonds a été pris à contre-pied l’année suivante par l’éviction surprise de l’ancien président argentin Mauricio Macri, favorable au marché.
Il a également subi de lourdes pertes l’année dernière, en raison de mauvais paris sur les marchés obligataires aux États-Unis, au Brésil et en Chine, à un moment où un certain nombre d’autres fonds macro avaient du mal à faire face à des mouvements brusques sur les marchés obligataires.