Expert avec Optimus pour le mois d’horreur de septembre : le mois boursier le plus faible de l’année se révélera meilleur que prévu

• Performance traditionnellement médiocre des actions en septembre
• Le mois boursier faible n’est que partiellement justifiable
• Andrew Graham haussier en septembre 2022

Si l’on regarde l’histoire boursière, septembre n’est pas l’un des mois qui déclenchent des tempêtes d’enthousiasme chez les investisseurs en matière de performance boursière. En effet, les marchés boursiers sont traditionnellement faibles durant cette période, septembre étant historiquement le mois boursier le plus faible de l’année pour les investisseurs boursiers.

Raisons de la faible performance de septembre

Trois arguments sont souvent mis en avant pour expliquer la performance traditionnellement négative du mois de septembre en Bourse : De nombreux investisseurs rentrent ce mois-ci de leurs vacances d’été. Pendant les mois d’été, les transactions ont souvent lieu avec moins de chiffre d’affaires, et lorsque les investisseurs reviennent, ils réorganisent souvent leurs investissements. De plus, l’exercice se termine pour certains fonds communs de placement ce mois-ci, de sorte qu’ils se séparent souvent d’investissements non rentables peu de temps avant la fin de l’exercice ou prennent des bénéfices sur des actions qui ont bien performé. De plus, les années scolaires et universitaires commencent souvent en septembre, une période où l’argent se fait rare pour de nombreuses familles.

Cependant, cet argument n’est pas factuel. Après tout, pour la majorité des fonds communs de placement, l’exercice financier se termine à la fin du mois de décembre, les effets de façade sont donc plus susceptibles d’avoir un impact majeur au cours du dernier mois boursier de l’année. Et le retour des traders des vacances d’été n’explique que dans une mesure limitée l’évolution historiquement faible de septembre, après tout, les investisseurs qui veulent profiter de leurs vacances d’été sans les distractions du marché boursier devraient se positionner en conséquence à l’approche de la Pause. À l’ère du commerce en ligne et des taux forfaitaires sur Internet, tous les autres investisseurs ont accès à leurs investissements de n’importe où et à tout moment et peuvent également les ajuster en vacances.

La raison pour laquelle les actions performent moins bien en septembre que lors des autres mois boursiers pourrait quant à elle être due au concept de « prophétie auto-réalisatrice »: parce que les investisseurs, regardant l’histoire, s’attendent à ce développement et se préparent déjà à un mois de septembre faible et agissent en conséquence pour éviter d’éventuelles pertes limiter.

Le fondateur de Jackson Square Capital, Andrew Graham, a déclaré à CNBC que les mauvaises performances de septembre étaient plus techniques. Les analystes qui étaient disproportionnellement haussiers au début de l’année devraient revoir à la baisse leurs prévisions au cours de l’année – ils le font souvent après la fin de la saison des rapports pour le deuxième trimestre. Ces réductions prévues conduiraient à une réduction des positions à risque, en particulier chez les investisseurs institutionnels au cours du mois suivant – septembre -, ce qui pourrait expliquer la faible évolution.

Un expert croit en un mois de septembre 2022 exceptionnel

Selon Graham, septembre 2022 pourrait se révéler meilleur que prévu. « C’est parce qu’une grande partie de la réduction des risques s’est déjà produite grâce à l’effondrement historique du premier semestre 2022 », a écrit l’expert dans un commentaire de CNBC. Ainsi, de nombreuses actions deviendraient encore moins chères une fois que les analystes concluraient qu’elles rétrogradaient cette fois-ci. À ce stade, les investisseurs institutionnels interviendraient et seraient plus actifs que d’habitude, estime l’expert.

Dans son argumentation, Graham se réfère en particulier au marché des semi-conducteurs comme modèle pour l’évolution du cours de l’action en septembre. Lorsque Micron Technology a abaissé ses prévisions de croissance en juin, les analystes avaient déjà revu à la baisse leurs objectifs de prix. Néanmoins, l’action Micron s’est sensiblement améliorée dans les semaines qui ont suivi car elle avait déjà été sévèrement sanctionnée en début d’année. Cela peut également s’appliquer au marché dans son ensemble : « En fait, une grande partie des mauvaises nouvelles est déjà intégrée, tandis que la baisse des prévisions est le signe que le plancher est proche ou a déjà été atteint », explique Graham.

« Les prix actuels des actifs reflètent les événements futurs », a déclaré Graham, faisant référence aux investisseurs institutionnels qui se concentrent sur ce qui pourrait arriver plutôt que sur ce qui s’est déjà produit. La forte baisse du début d’année s’explique donc par le fait que les investisseurs professionnels avaient déjà ajusté leurs allocations il y a des mois en prévision des baisses prévues.

Évolution des taux d’intérêt en vue

Les développements actuels du marché sont donc de « vieilles nouvelles » pour les investisseurs institutionnels qui, selon Graham, se concentrent déjà sur d’autres événements. La politique de taux d’intérêt de la Fed, par exemple, mettra fin au resserrement de la politique monétaire attendu. « Si tel est le cas, les investisseurs institutionnels alloueront des capitaux en vue de la fin du printemps prochain, lorsque la Fed pourrait baisser ses taux », estime l’analyste.

Dans ce contexte, certaines valeurs qui ont fortement chuté en début d’année pourraient désormais constituer des options d’entrée intéressantes, « principalement parce que leurs valorisations reflètent déjà de nouvelles hausses de taux ».

Graham voit « sans aucun doute de nouvelles poussées de volatilité dans les prochains trimestres », mais le fondateur de Jackson Square Capital est prudemment optimiste quant au mois de septembre boursier : il est « raisonnable de s’attendre à un mois de septembre meilleur que d’habitude ».

Bureau éditorial finanzen.net

Sources des images : Qui est Danny / Shutterstock.com, photofriday/shutterstock.com