Le battage boursier avant la fin: pourquoi le boom des SPAC est terminé

• Les SPAC ont été un investissement en plein essor en 2020/2021
• L’environnement de marché pour les sociétés fictives s’est considérablement détérioré
• Reprise douteuse à un niveau record

Une introduction en bourse par un véhicule de reprise, une société dite d’acquisition spéciale (SPAC), a aidé de nombreuses entreprises à être cotées en bourse depuis 2020. Les SPAC sont des coquilles vides qui ont levé des fonds auprès d’investisseurs pour rechercher une fusion avec une entreprise au cours de la période de suivi, qui est généralement de 24 mois, et ainsi la faire coter en bourse.

À partir de 2020 boom SPAC

Le marché des SPAC a connu un boom, tant le nombre de sociétés SPAC que leur volume ont augmenté massivement. Pour de nombreuses entreprises moins liquides qui souhaitent économiser de l’argent pour des tournées de présentation avec des investisseurs et des banques d’investissement de soutien, l’introduction en bourse via un SPAC était une option rentable. Non seulement aux États-Unis, où la tendance SPAC a commencé, les startups ont saisi l’opportunité d’entrer en bourse via une société écran, mais aussi en Allemagne des entreprises bien connues telles que tonies (le fabricant de la Toniebox) ou le fournisseur de maisons de vacances Hometogo trouvé leur chemin vers le marché financier par le biais d’une fusion avec une bourse vide.

Situation des SAVS plus difficile

Les sociétés d’acquisition spéciales ont généralement deux ans pour trouver un investissement approprié – si elles ne réussissent pas, elles doivent rembourser les investisseurs qui ont investi de l’argent dans la coquille boursière. Le dino du hedge fund Bill Ackman, dont la SPAC Pershing Square Tontine (PSTH) n’avait pas trouvé d’objet à acheter et a donc été contraint de rembourser quatre milliards de dollars américains aux investisseurs, en a également ressenti les effets.

Cela est dû à l’environnement boursier actuel, qui a récemment rendu la situation des SAVS nettement plus difficile. Face à la hausse de l’inflation, les banques centrales ont été contraintes d’assouplir leur position politique monétaire fin, ce qui a fait en sorte que l’argent des investisseurs n’est plus aussi lâche qu’il y a environ deux ans. En particulier, le segment technologique, qui a réalisé des performances disproportionnées ces dernières années, a ressenti l’aversion au risque croissante de la part des investisseurs, mais de nombreuses SPAC ont recherché des candidats potentiels à l’achat, en particulier dans le segment technologique.

De plus, il y avait d’autres mauvaises nouvelles pour le marché SPAC de la part de la Securities and Exchange Commission des États-Unis : la SEC avait critiqué à plusieurs reprises les coquilles vides des entreprises et annoncé une réglementation plus stricte du secteur. Cela a également eu un effet négatif sur le marché, car les promesses de rendement avec lesquelles les SPAC ont courtisé les investisseurs dans le passé sont une épine dans le pied des chiens de garde de la bourse.

Le nombre de SPAC a considérablement diminué

L’impact négatif de l’environnement de marché actuel sur le segment SPAC se reflète également dans les chiffres : selon CNBC, aucune société d’acquisition à vocation spéciale n’a été émise en juillet, et plus de 600 l’auraient été en 2020 et 2021. “Je pense que c’était une expérience unique, tout comme pendant la bulle Internet”, a déclaré à CNBC Jay Ritter, professeur de finance à l’Université de Floride. “Il y a un an, il y avait trop d’argent sur le marché et maintenant nous avons une réinitialisation. Une valorisation de 500 millions de dollars pour une entreprise à zéro bénéfice … ces jours sont révolus.”

Les SPAC déjà cotées, quant à elles, subissent des pressions dans la recherche d’une cible de fusion appropriée : “Nous nous attendons à ce que le paysage des acquisitions reste très compétitif et prévenons que de nombreuses SPAC seront probablement pressées par le temps de trouver des cibles appropriées”. , a déclaré Venu Krishna, directeur adjoint de la recherche sur les actions américaines chez Barclays, dans un communiqué cité par CNBC.

Le boom des SPAC semble donc terminé pour le moment. Il reste à voir si le marché pourra se redresser lorsque l’environnement boursier redeviendra plus favorable et que les banques centrales baisseront à nouveau les taux d’intérêt. Dans le contexte de la réglementation sectorielle à venir, il faut toutefois s’attendre à ce que le niveau record des deux dernières années soit difficile à atteindre à nouveau.

Bureau éditorial finanzen.net

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