Notre analyse des perspectives énergétiques de BP

Un changeur de jeu géopolitique pour commencer :

Bienvenue à une autre source d’énergie.

Les prix du pétrole américain sont tombés en dessous de 100 dollars le baril lundi, contre un récent sommet de près de 140 dollars le baril la semaine dernière après l’annonce des sanctions américaines sur le brut russe.

Qu’y a-t-il derrière la baisse soudaine et brutale des prix du brut ? La flambée des cas de Covid en Chine a effrayé les marchés lundi. Les mesures prises par Pékin pour contenir rapidement l’épidémie, y compris un verrouillage à Shenzhen, un grand centre commercial et technologique mondial, menacent de faire baisser la demande.

Les commerçants sont également devenus moins inquiets d’un blocus occidental imminent du pétrole russe, d’autant plus que les dirigeants ukrainiens signalent un espoir accru autour des pourparlers de cessez-le-feu avec Moscou.

Mais les mouvements sauvages des prix signalent un marché pétrolier toujours en crise.

Passons à la newsletter d’aujourd’hui. Notre premier article dissèque les perspectives énergétiques à long terme de BP, toujours étroitement surveillées. Parmi les plats à emporter: la major pétrolière a changé de tactique, affirmant que la demande ne culminera pas avant une décennie environ. Dans notre deuxième article, Myles donne un aperçu de la saison des votes par procuration, qui est devenue un champ de bataille climatique pour les sociétés énergétiques (pensez au moteur n° 1 contre ExxonMobil). Dans Data Drill, Amanda montre comment la hausse des prix du carburant est sur le point de rendre votre prochaine course Uber plus chère.

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Trois points à retenir du rapport de BP

Les perspectives énergétiques étroitement surveillées de BP ont chuté au milieu d’une crise énergétique générationnelle.

Qu’a-t-il à dire sur la façon dont le déclenchement de la guerre en Europe refaçonnera l’avenir de l’énergie ? Malheureusement, pas grand-chose. Le rapport a été préparé avant que le président russe Vladimir Poutine ne lance son invasion de l’Ukraine.

Spencer Dale, économiste en chef de la société, a reconnu que les retombées pourraient “avoir des impacts durables sur les systèmes économiques et énergétiques mondiaux et la transition énergétique”, mais les mises à jour devront attendre que le brouillard de la guerre se dissipe.

Pourtant, le rapport offre une perspective précieuse sur l’état de la transition énergétique – d’une supermajor mondiale du pétrole subissant sa propre transition interne.

Voici trois de nos grands plats à emporter, avec quelques nouvelles questions soulevées par la crise actuelle :

1. Le pic de la demande de pétrole retardé

BP a fait la une des journaux au plus profond de la pandémie lorsqu’il a déclaré que 2019 aurait pu marquer le point culminant de la demande de pétrole. La reprise rapide de la consommation alors que les économies s’ouvraient des restrictions liées à Covid a prouvé que cette thèse était fausse au milieu d’une forte hausse des prix du brut.

Pourtant, BP est convaincu que le pic arrive – éventuellement. Dans son scénario de « nouvel élan », qui suit au plus près la trajectoire actuelle du marché de l’énergie, la consommation se maintient juste au-dessus de 100 millions de barils par jour jusqu’en 2030, avant de finalement commencer à chuter vers 80 millions de b/j d’ici 2050.

Ce scénario maintient le pétrole beaucoup plus longtemps et en quantité beaucoup plus grande que le chemin de BP vers le zéro net. Pour arriver à zéro émission nette, BP affirme que le monde devrait commencer immédiatement et réduire considérablement la consommation de brut. La demande devrait tomber en dessous de 80 millions de b/j d’ici le milieu des années 2030 et pour que le marché mondial du pétrole se réduise à environ 20 millions de b/j d’ici 2050, soit un cinquième de la consommation actuelle. C’est, bien sûr, loin de la voie d’aujourd’hui.

La grande question est maintenant de savoir comment les prix du carburant, bondissant à la suite de l’attaque de la Russie contre l’Ukraine, modifieront la trajectoire de la demande. Les prix record à la pompe accéléreront-ils l’abandon de l’essence ?

2. Le budget carbone se vide rapidement

Comme la demande de pétrole, les émissions de carbone se sont rétablies des creux pandémiques beaucoup plus rapidement que prévu. Au contraire, ils se dirigent sur une trajectoire bien supérieure à ce qui est nécessaire pour protéger le système énergétique contre le changement climatique.

Le scénario du “nouvel élan” voit les émissions annuelles plafonner autour des records actuels d’environ 40 gigatonnes d’équivalent CO2 pour la prochaine décennie environ avant de diminuer doucement vers environ 30 gigatonnes d’ici 2050, soit environ trois fois plus que le scénario zéro net.

BP soutient que la nature du “budget carbone”, la quantité maximale d’émissions de gaz à effet de serre qui peut être émise tout en permettant au monde d’atteindre ses objectifs climatiques, en fait une voie dangereuse.

Il indique qu’un scénario dans lequel le monde hésite sur notre trajectoire actuelle jusqu’en 2030 avant d’essayer soudainement de réduire rapidement les émissions vers des niveaux nets nuls serait beaucoup plus douloureux pour l’économie mondiale et nécessiterait des réductions beaucoup plus importantes de la consommation totale d’énergie pour compenser les émissions plus élevées de cette décennie. .

“Le budget carbone est limité et il s’épuise : de nouveaux retards dans la réduction des émissions de CO2 pourraient augmenter considérablement les coûts économiques et sociaux associés à la tentative de rester dans le budget carbone”, déclare Dale dans le rapport.

Que la crise énergétique actuelle accélère finalement le passage à une énergie plus verte ou renforce davantage les combustibles fossiles, cela contribuera grandement à répondre à cette question.

3. La transition énergétique nécessite une transition capitalistique beaucoup plus importante

De 2015 à 2019, il y a eu plus de deux fois plus de dépenses mondiales pour le pétrole et le gaz que pour l’éolien et le solaire. Cela doit être inversé pour réduire considérablement les émissions, dit BP. Dans les deux scénarios à faible émission de carbone de BP, les dépenses éoliennes et solaires atteignent entre 500 et 800 milliards de dollars par an, soit deux à trois fois plus que les investissements actuels, et probablement plus que les 650 milliards de dollars de dépenses annuelles en pétrole et gaz de 2015 à 2019.

Mais, note BP, même dans les scénarios les plus faibles en carbone, le secteur pétrolier et gazier continue d’avoir besoin d’un financement important. “Bien que la demande de pétrole et de gaz chute dans les trois scénarios, le déclin naturel de la production existante implique que des investissements continus dans de nouveaux pétroles et gaz en amont sont nécessaires dans les trois scénarios, y compris net zéro”, indique le rapport.

Selon le rythme des réductions d’émissions, BP estime que le monde a encore besoin de 250 à 550 milliards de dollars de dépenses annuelles pour continuer à pomper du pétrole et du gaz.

Cela souligne l’un des problèmes les plus épineux auxquels sont confrontées les compagnies pétrolières – elles sont appelées à accélérer les investissements et la production pour éviter une flambée dommageable des prix du pétrole, mais sont confrontées à d’énormes questions sur la demande et les dépenses futures pour leur produit. (Justin Jacobs)

Les investisseurs ont le pétrole en ligne de mire à l’approche de la saison des procurations

Les investisseurs militants préparent un barrage de nouvelles résolutions sur le climat lors des prochaines assemblées annuelles des actionnaires, les groupes pétroliers et gaziers étant fermement dans la ligne de mire.

Les motions ciblant le raffineur Valero et Imperial Oil, la filiale canadienne des sables bitumineux d’ExxonMobil, figuraient parmi celles signalées par Climate Action 100+, la plus grande initiative d’investisseurs pour le climat au monde, à ses membres mardi matin.

Plus de 615 investisseurs institutionnels gérant 60 milliards de dollars d’actifs combinés se sont inscrits à la campagne, qui vise à faire pression sur les entreprises pour qu’elles réduisent leurs émissions et renforcent les informations financières liées au climat.

Les militants espèrent pouvoir s’appuyer sur leur succès lors des assemblées annuelles de 2021, qui ont vu le nombre de résolutions climatiques réussies doubler alors que certains des plus grands gestionnaires d’actifs du monde ont apporté leur poids aux votes.

“Les investisseurs ont tellement progressé, même en un an seulement, et je m’attendrais à ce que les votes signalés obtiennent un soutien très élevé”, a déclaré Morgan LaManna, directeur des engagements des investisseurs chez Ceres, l’un des groupes de coordination derrière Climate Action 100+. .

En mettant en évidence – ou en “signalant” – les résolutions de ses signataires, parmi lesquels BlackRock, Fidelity et State Street, Climate Action 100+ vise à rallier le soutien pour forcer les entreprises à augmenter la mise sur le climat. Les motions de mardi sont les premières d’une longue liste qu’elle prévoit de signaler, avec des noms d’entreprises supplémentaires qui seront publiés chaque semaine.

UNE résolution déposé auprès de Valero, le plus grand raffineur de pétrole indépendant au monde, reproche à l’entreprise de ne publier que des objectifs de réduction des gaz à effet de serre à court terme, qui ne couvrent pas les émissions de portée 3 résultant de la combustion de ses produits. La motion demande à Valero de publier un plan à long terme pour réduire les émissions au cours de la prochaine année.

Un séparé résolution déposé auprès de la Pétrolière Impériale demande à la deuxième plus grande société pétrolière intégrée du Canada d’arrêter tous les nouveaux projets d’exploration.

Signe de la pression croissante des investisseurs sur le climat, le nombre de motions soutenues par une majorité de votes d’actionnaires est passé de sept à 15 l’an dernier. BlackRock a voté en faveur de 41 % des résolutions sur le climat, contre 10 % l’année précédente. Chez Vanguard, ce chiffre est passé de 14 à 37 %.

La plus grande victoire militante contre les producteurs de combustibles fossiles l’année dernière a vu l’installation de trois nouveaux administrateurs au conseil d’administration d’ExxonMobil. Un vote appelant Chevron à “réduire considérablement” ses émissions de portée 3 a également été adopté par une solide marge.

Avec la flambée des prix du pétrole et du gaz cette année, les observateurs du marché surveilleront de près si les bénéfices exceptionnels atténuent la pression des investisseurs et donnent aux dirigeants de l’énergie une certaine marge de manœuvre sur le front climatique. Les militants espèrent que l’intérêt personnel des investisseurs les motivera à maintenir la pression.

“Les sociétés pétrolières et gazières sont les plus exposées au risque climatique et au potentiel d’une transition énergétique pour leur faire perdre beaucoup de valeur”, a déclaré LaManna. « Depuis l’année dernière, nous avons vu beaucoup d’entreprises se fixer des objectifs supplémentaires. . . Mais il y a certainement beaucoup plus à faire.

Un porte-parole de l’Impériale a déclaré que l’entreprise répondrait bientôt à la motion, notant que “le pétrole et le gaz sont considérés comme un élément clé du mix pour les décennies à venir” et que “le Canada peut jouer un rôle clé pour répondre à cette future demande énergétique tout en soutenir les efforts de réduction des émissions ».

Valero n’a pas répondu à une demande de commentaire.

(Myles McCormick)

Forage de données

Les clients aux États-Unis et au Canada paieront bientôt un supplément carburant lorsqu’ils roulent avec Uber et Lyft.

À partir de demain, les clients Uber paieront un supplément de 45 cents ou 55 cents pour chaque trajet. Les surtaxes sur les commandes Uber Eats seraient de 35 cents ou de 45 cents, a déclaré la société dans un communiqué de presse. Lyft a déclaré qu’ils annonceraient “sous peu” les détails de leur supplément.

Les suppléments de carburant surviennent alors que le prix de l’essence a atteint des niveaux record. Les coûts à la pompe sont en moyenne de 4,33 $ le gallon, contre 3,49 $ il y a un mois, selon l’American Automobile Association. Les deux sociétés ont déclaré que 100% de la surtaxe irait directement aux conducteurs.

UNE enquête menée la semaine dernière par The Rideshare Guy, un blog de l’industrie, a révélé que 38 % des chauffeurs d’entreprises comme Uber et Lyft conduisaient moins en raison des prix élevés de l’essence, et 15 % ont complètement arrêté de conduire. (Amanda Chu)

Points de puissance