Les investisseurs internationaux cherchent à se prémunir contre la possibilité d’un conflit militaire entre la Chine et Taïwan, alors que l’invasion de l’Ukraine par la Russie entraîne une réévaluation des risques dans l’un des points chauds géopolitiques les plus dangereux au monde.
Alors qu’une attaque chinoise contre Taïwan est toujours considérée comme un “risque extrême” par les investisseurs, les inquiétudes croissantes concernant une attaque sont soulignées par un indice Goldman Sachs qui suit les tensions dans le détroit de Taïwan, qui a récemment atteint un niveau record.
Tim Moe, stratège en chef des actions asiatiques chez Goldman, a déclaré qu’à la suite de l’invasion de l’Ukraine, “un consensus éclairé inquiète davantage les tensions inter-détroit – ce n’est pas une chose stupide à laquelle penser”.
Les stratégies de couverture sont principalement axées sur la diversification en dehors de l’industrie taïwanaise des semi-conducteurs et sur l’équilibre de l’exposition à la devise taïwanaise.
Les investisseurs “veulent savoir ce qui est disponible dans la boîte à outils”, a déclaré le responsable de l’exécution en Asie d’une banque d’investissement de Wall Street, qui a ajouté que l’invasion de la Russie avait suscité davantage de demandes de clients sur les couvertures taïwanaises.
La Chine revendique Taïwan comme faisant partie de son territoire et n’exclut pas de recourir à la force pour parvenir à l’unification. Pékin a déclaré que ses revendications sur Taiwan n’étaient “pas comparables” à la situation entre la Russie et l’Ukraine.
Mais la guerre en Ukraine a servi de signal d’alarme aux investisseurs. Chun Him Cheung, stratège à Bank of America, a déclaré que les incertitudes géopolitiques étaient les « principaux moteurs des sorties de portefeuille » du marché boursier taïwanais, qui, à 14,6 milliards de dollars cette année, sont déjà proches du total pour l’ensemble de 2021.
“De plus en plus, les investisseurs sont préoccupés par les implications géopolitiques plus larges de la guerre, en particulier pour Taïwan”, a-t-il déclaré.
Les stratégies de couverture des actions taïwanaises se concentreraient sur l’augmentation de l’exposition aux rivaux de TSMC, le plus grand producteur mondial de puces de processeur qui fournit des groupes technologiques dont Apple, a déclaré un analyste basé à Singapour avec un fonds européen.
“La raison pour laquelle nous achetons Taiwan est en grande partie le secteur des semi-conducteurs et c’est essentiellement TSMC”, a déclaré l’analyste. Pour contrer le risque pour TSMC d’une invasion, la personne a déclaré que les investisseurs auraient besoin d’une exposition à Samsung et Intel, les seuls producteurs rivaux de puces haut de gamme.
La devise taïwanaise, qui a chuté de 2,6% par rapport au dollar américain cette année, devrait également devenir l’objet de stratégies de couverture, étant passée d’un “refuge régional sûr à un proxy du risque géopolitique”, selon Chun de Bank of America.
Les analystes ont déclaré que les investisseurs pourraient également chercher à se couvrir en achetant des sociétés non taïwanaises ou chinoises impliquées dans la chaîne d’approvisionnement des puces, telles que les fabricants européens d’équipements utilisés pour fabriquer des semi-conducteurs.
Les experts s’accordent à dire que les chances d’un conflit immédiat à grande échelle à Taiwan restent faibles. Andrew Gilholm, responsable de l’analyse de la Chine chez Control Risks, un cabinet de conseil, a déclaré qu’il était très peu probable que Pékin prenne Taïwan militairement sans un déclencheur ou un prétexte “très fort”.
La Chine, entre autres, “n’a pas de frontière terrestre ni de groupes armés sympathisants à Taiwan, et doit prendre très au sérieux la possibilité d’une intervention militaire américaine”, a-t-il déclaré.
Pourtant, il y a des raisons de s’attendre à ce que la tension entre Pékin et Washington s’intensifie, la Chine surveillant de près la guerre en Ukraine.
“Si tout ce qu’ils doivent payer en cas de prise de contrôle militaire de Taiwan, ce sont des sanctions financières et économiques, les Chinois le feront demain matin”, a déclaré Yun Sun, expert en politique étrangère chinoise au Stimson Center, un think-tank américain. Char.
Pour cette raison, les analystes ont déclaré que les enquêtes des investisseurs sur Taiwan se multipliaient avant même l’invasion russe.
« J’ai un certain nombre de clients investisseurs long-only qui construisent des couvertures ” La Chine prend Taïwan » dans leurs portefeuilles. . . l’impact sur les portefeuilles asiatiques d’un tel événement serait assez considérable », a déclaré en janvier un analyste basé à Hong Kong d’un fonds américain de premier plan.