L’inflation de la zone euro a atteint un record de 9,1 % au cours de l’année qui s’est terminée en août, intensifiant les craintes que la flambée des prix s’enracine dans l’économie et renforçant les appels à la Banque centrale européenne pour qu’elle relève les taux d’intérêt plus agressivement la semaine prochaine.
L’estimation rapide de la croissance des prix à la consommation publiée mercredi par Eurostat, le bureau des statistiques de la Commission européenne, était de 8,9% en juillet, ce qui était lui-même le niveau le plus élevé des 23 ans d’histoire de l’euro. Il était également supérieur aux 9% attendus par les économistes interrogés par Reuters.
Les retombées de l’invasion de l’Ukraine par la Russie ont fait grimper les prix de gros du gaz et de l’électricité à des niveaux records en Europe ces dernières semaines et ont fait grimper le coût des engrais et d’autres produits agricoles, comme le blé. La dernière hausse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie devrait exacerber une crise du coût de la vie qui a frappé les ménages et les entreprises à travers le bloc des 19 pays.
Le président de la banque centrale allemande, Joachim Nagel, a répondu à la nouvelle en déclarant que l’inflation élevée « devenait un énorme fardeau pour de plus en plus de personnes ». Il a ajouté : « Nous avons besoin d’une forte hausse des taux d’intérêt en septembre. Et on peut s’attendre à de nouvelles hausses des taux d’intérêt dans les mois à venir.
Les obligations d’État de la zone euro se sont vendues, faisant grimper leurs rendements après la publication des données, reflétant les attentes croissantes selon lesquelles la BCE augmentera les taux de 0,75 point de pourcentage pour la première fois de son histoire jeudi la semaine prochaine.
Les analystes de JPMorgan, Goldman Sachs et Bank of America ont tous changé leurs prévisions mercredi et les traders du marché monétaire évaluaient pleinement une telle décision.
Le rendement des obligations à 10 ans de l’Allemagne a augmenté de 7 points de base à 1,58 % après la publication du chiffre d’inflation, tandis que le rendement des obligations à 10 ans de l’Italie a augmenté de plus de 10 points de base à 3,93 %.
La banque centrale, qui vise une inflation de 2 %, a actuellement un taux de dépôt de référence de zéro.
L’euro est d’abord retombé sous la valeur du dollar américain à 0,9979 $ avant de remonter plus tard dans la journée.
L’UE prépare des mesures d’urgence pour freiner le prix de l’électricité en le dissociant de la flambée du prix du gaz. La nouvelle des préparatifs a contribué à faire baisser les prix de gros de l’énergie par rapport à leurs records de ces derniers jours.
Mais un nombre croissant de responsables de la fixation des taux de la BCE craignent que le choc inflationniste causé par la perturbation de l’invasion de l’Ukraine n’ait été accentué par la réouverture des économies européennes, les restrictions sur les coronavirus ayant été levées plus tôt cette année.
La suppression des mesures de relance pour amortir le choc de la hausse des prix devrait également entraîner davantage de pressions sur les prix dans les mois à venir. Les économistes s’attendent à une nouvelle accélération de l’inflation en septembre, à l’expiration de plusieurs mesures du gouvernement allemand, notamment une remise sur les taxes sur le carburant et un billet de train mensuel à 9 € subventionné.
« Avant la fin de l’année, nous prévoyons que l’inflation globale atteindra 10% », a déclaré Jack Allen-Reynolds, économiste chez Capital Economics. « Avec les taux directeurs de la BCE bien en deçà des niveaux appropriés, il est clair que la banque augmentera ses taux d’intérêt d’une augmentation supérieure à la normale la semaine prochaine. Une hausse de 75 points de base semble de plus en plus probable.
Une nouvelle pression à la hausse sur les prix est probable, a déclaré l’économiste de la Commerzbank Christoph Weil, « car de nombreuses entreprises n’ont pas encore entièrement répercuté leurs coûts de production plus élevés sur les consommateurs ».
Eurostat a déclaré que l’inflation des prix de l’énergie avait légèrement ralenti, mais avait tout de même augmenté de 38,3% sur l’année jusqu’en août. La hausse des prix des aliments transformés, de l’alcool et du tabac s’est accélérée pour atteindre 10,5 %, leur première augmentation à deux chiffres.
La mesure étroitement suivie de l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix plus volatils de l’énergie et des aliments pour donner aux économistes une idée plus claire des pressions sous-jacentes sur les prix, a augmenté de 4,3 % en août, contre 4 % en juillet.
Il y a aussi des signes de pressions inflationnistes qui se généralisent, après que les prix des biens ont augmenté de 5 % – contre 4,5 % en juillet – tandis que les hausses des prix des services se sont légèrement accélérées pour atteindre 3,8 %. Par rapport au mois précédent, les prix globaux ont augmenté de 0,5 %.
Plusieurs membres du conseil des gouverneurs de la BCE ont averti que l’inflation risquait de se maintenir bien au-dessus de l’objectif si davantage de consommateurs et d’entreprises s’attendaient à ce qu’elle reste élevée, même si la zone euro glisse vers une récession cette année, comme le prévoient de nombreux économistes.
Certains responsables de la fixation des taux ont demandé à la banque centrale de contrer ce risque par une « alimentation anticipée » de la trajectoire attendue des hausses de taux en passant d’une hausse initiale d’un demi-point de pourcentage en juillet à une augmentation de son taux de dépôt de zéro à 0,75 pour cent. cent lors de leur réunion la semaine prochaine.
Mais d’autres, dont l’économiste en chef Philip Lane, ont déclaré qu’un « rythme régulier » de hausse des taux serait moins risqué et permettrait un futur ajustement à la baisse des prévisions d’inflation.