Le chef du plus grand fonds souverain du monde a mis en garde les investisseurs contre la complaisance et a déclaré qu’ils feraient face à des années difficiles, alors que le fonds pétrolier norvégien a subi sa plus grosse perte en dollars au premier semestre 2022.
« Les marchés ne baissent pas en ligne droite, et je crains que nous puissions avoir des temps difficiles pendant une période prolongée », a déclaré Nicolai Tangen, directeur général du fonds, dans une interview au Financial Times. « Il y a un risque que nous n’ayons pas encore vu le pire. »
Les effets de l’inversion de la relance monétaire et des faibles taux d’intérêt depuis la crise financière de 2008 jusqu’à la pandémie sont si énormes que « je suis plus dans les années à venir [of difficult markets] camp. Je ne pense pas que cela se fasse du jour au lendemain », a-t-il ajouté.
La reprise du marché en juillet avait encouragé certains investisseurs, mais était probablement une fausse aube, a-t-il déclaré.
« Le marché a une fonction, et c’est d’essayer de voler votre argent tous les jours. La meilleure façon pour le marché de voler votre argent en juillet était de se rallier, c’est donc ce qu’il a fait », a déclaré Tangen.
Le fonds de 1,2 milliard de dollars a subi une perte de 14,4%, soit l’équivalent de 174 milliards de dollars, au premier semestre de l’année, en raison d’une vente massive dans tous les secteurs à l’exception de l’énergie, a-t-il déclaré mercredi. Il avait gagné 14,5% en 2021 alors que les marchés montaient en flèche après la réouverture des économies du monde entier.
« La caisse est maintenant si grosse que les sommes deviennent très grosses. . . Mais nous sommes un investisseur à long terme, nous devons donc tolérer ce genre de fluctuations », a déclaré Tangen lors d’une conférence de presse précédente. « Ce qui était inhabituel cette fois-ci, c’est que nous avons perdu de l’argent à la fois en actions et en obligations. »
Le portefeuille d’actions de Norges Bank Investment Management, qui gère le fonds, a été particulièrement touché au premier semestre, perdant 17%, tandis que les titres à revenu fixe ont baissé de 9,3%. La société mère de Facebook, Meta, a été le principal contributeur aux pertes boursières de NBIM au premier semestre.
Les investissements du fonds dans l’immobilier non coté ont généré un gain de 7,1 %, mais ils ne représentent que 3 % du portefeuille global du fonds. Ses investissements dans les infrastructures d’énergie renouvelable ont chuté de 13,3 %.
Le fonds souverain, qui détient l’équivalent d’environ 1,5% de toutes les sociétés cotées dans le monde, a enregistré des entrées de 356 milliards de NKr (36,8 milliards de dollars) au premier semestre 2022, tandis que les mouvements de change ont fait grimper la valeur du fonds de 642 milliards de NKr. L’indice MSCI All-World des actions mondiales est en baisse de 14% depuis le début de l’année. Le fonds a déclaré avoir surperformé son propre indice de référence de 1,14* points de pourcentage.
Tangen avait précédemment averti que l’invasion de l’Ukraine par la Russie aggraverait les problèmes d’inflation. Dans une interview accordée au FT en janvier, il s’est également décrit comme « le chef d’équipe pour l’équipe permanente » dans le débat sur la durée d’une inflation élevée.
Mercredi, Tangen a réitéré ce point de vue. « Il y a un risque que l’inflation soit plus difficile à faire baisser que beaucoup ne le pensent », a-t-il déclaré. « L’inflation se nourrit d’elle-même. »
Le fonds pétrolier a été créé en 1996 pour investir les recettes de l’industrie pétrolière et gazière norvégienne et est hébergé par sa banque centrale. Il s’agit d’un fonds quasi indiciel, dont le mandat d’investissement global est défini par le ministère des Finances, tandis que les modifications importantes de la manière dont le fonds investit doivent être approuvées par le parlement.
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