En janvier 2020, alors qu’ils naviguaient entre des réunions au grand hôtel Hyatt près du théâtre Bolchoï de Moscou et du siège de la Rosbank russe, les membres du conseil d’administration de la Société Générale ont débattu d’une question qui reviendrait hanter la banque française.
La SocGen devait-elle se séparer de sa filiale russe, mal aimée des investisseurs mais défendue par le PDG Frédéric Oudéa, et qui dégageait enfin des bénéfices ?
La poussée pour garder Rosbank l’a emporté, malgré quelques grognes internes, ont déclaré plusieurs personnes proches des discussions.
Mais, en fin de compte, l’attachement de SocGen à la Russie devait accélérer le début d’un processus de remplacement d’Oudéa, l’un des plus anciens directeurs généraux de banque d’Europe, après que l’invasion de l’Ukraine l’a poussé dans une course coûteuse à la sortie cette année, d’autres personnes près du prêteur dit.
SocGen, l’une des plus grandes banques françaises, cherche maintenant à résoudre un dilemme de succession destiné à l’aider à tirer un trait sur des années de crises, de réinitialisations et de restructurations et à tirer parti d’un récent redressement de ses bénéfices – malgré une perte de 1,5 milliard d’euros au deuxième trimestre à cause de la Russie.
Contraint de revenir en mode pompier par l’épisode après 14 ans au sommet, Oudéa a accepté de se retirer en 2023, après avoir initialement sondé les administrateurs sur une prolongation de deux ans, ont déclaré trois personnes au courant des discussions.
Le conseil d’administration de SocGen, dirigé par le président Lorenzo Bini Smaghi, est convaincu qu’un nouveau départ est nécessaire. Elle a franchi le pas inhabituel dans le monde insulaire de la banque française, habituée à des relèves soigneusement chorégraphiées et internes, d’ouvrir publiquement la recherche et de regarder au-delà des murs de la SocGen. Des candidats étrangers pourraient même être dans le cadre, disent des personnes proches de la banque.
“Le conseil a insisté pour voir toutes les meilleures options du marché”, a déclaré une personne familière avec le processus, ajoutant que les administrateurs cherchaient une rupture nette avec le passé qui leur donnerait plus d’influence sur la stratégie.
“Ils pensent que cela pourrait changer la dynamique du” brouillage “de la banque, ce qui est le cas depuis des années.”
Depuis la prise de contrôle d’Oudéa en mai 2008, l’action a plongé de 71% et sa valorisation est parmi les pires de tous les grands prêteurs en Europe. Il a une capitalisation boursière de 19 milliards d’euros, similaire à une multitude de prêteurs régionaux américains et bien en dessous de 60 milliards d’euros pour son rival français BNP Paribas et de 109 milliards de dollars pour Goldman Sachs.
Au cours des quatre dernières années, la banque a émis plusieurs avertissements sur résultats et a dû supprimer en 2019 des milliers d’emplois dans sa division commerciale autrefois vantée, spécialisée dans l’ingénierie financière et les dérivés exotiques.
Un an plus tard, au début de la pandémie de coronavirus, il a dû limiter encore plus le risque au sein de l’unité après que le secteur des actions ait subi des centaines de millions de pertes lorsque les entreprises ont brusquement annulé les dividendes au début de la pandémie.
En raison de sa part de marché en baisse et de sa valorisation bon marché, il a été lié à de nombreux prétendants, dont l’italien UniCredit, avec lequel il a exploré un accord en 2018.
Avec SocGen sur une meilleure trajectoire, mais le revirement est loin d’être complet, la possibilité qu’un outsider obtienne le poste a plus de poids que les banquiers parisiens n’avaient longtemps cru possible. Le vivier des cinq principaux prétendants comprend deux candidats internes sérieux.
L’un, Sébastien Proto, ancien banquier Rothschild embauché il y a quatre ans et diplômé de la même école d’élite qu’Emmanuel Macron, a pour tâche importante de fusionner et de numériser les deux réseaux bancaires français de SocGen qui pourraient le placer en pole position, des personnes familières avec ont déclaré les candidats.
L’autre, Slawomir Krupa, dirige la banque d’investissement de SocGen, une autre division clé.
SocGen a refusé de commenter le processus, qui devrait provisoirement se conclure d’ici octobre mais pourrait être finalisé le mois prochain. Oudéa, qui n’aura son mot à dire qu’en tant que membre du conseil d’administration, a exprimé sa préférence pour une embauche interne, ont déclaré deux personnes, après avoir commencé à préparer Proto et Krupa pour le poste.
La tâche la plus importante pour tout successeur sera de donner à SocGen l’impulsion stratégique que certains analystes, banquiers et initiés pensent qu’elle a manqué ces dernières années, alors que certains rivaux tels que le plus grand prêteur national BNP Paribas ont pris le pas sur l’expansion de leurs activités avec des entreprises à travers l’Europe. .
La hausse des taux d’intérêt annonce une possible période de plus grande rentabilité pour le secteur financier européen, dont SocGen voudra capitaliser alors qu’elle cherche à développer son activité sur le marché domestique. Il devra également faire face aux turbulences potentielles des marchés énergétiques dysfonctionnels et à la flambée de l’inflation.
Pendant une grande partie du mandat d’Oudéa, les refontes ont résulté de crises, et un groupe qui était autrefois un pionnier des dérivés sur actions a émergé de la dernière décennie avec une banque d’investissement allégée et moins une franchise dominante dans ce domaine.
Le directeur général est crédité de certains succès, tels que la création de la plus grande banque de détail en ligne de France en nombre de clients, Boursorama. Il a également récemment lancé un plan visant à étendre considérablement les opérations de leasing automobile de SocGen avec l’acquisition de LeasePlan pour 4,9 milliards d’euros.
En conséquence, les bénéfices sous-jacents se sont stabilisés et améliorés au cours des derniers trimestres, tandis que le repositionnement de la banque d’investissement a considérablement réduit le risque et mis fin à une série de pertes embarrassantes.
Les analystes de Citi ont déclaré ce mois-ci que SocGen était désormais l’un de leurs meilleurs choix d’investissement “compte tenu de ses progrès stratégiques, de son revirement de banque d’entreprise et d’investissement”, mais que la hausse était en grande partie due à sa valorisation au plus bas.
L’action SocGen ne s’est jamais redressée depuis un scandale notoire de transactions frauduleuses en janvier 2008, juste au moment où la crise des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis commençait à faire des ravages dans les banques du monde entier.
Oudéa – qui dans les années 1990 a travaillé pour Nicolas Sarkozy au gouvernement – a atteint le sommet à la suite du scandale du commerce voyou, qui a fait perdre 4,9 milliards d’euros à SocGen et a été suivi du départ d’un autre candidat au poste de directeur général, Jean-Pierre Mustier.
Mustier, qui a dirigé UniCredit en Italie pendant quatre ans, ne s’est pas présenté pour le poste pour le moment, ont déclaré deux personnes proches du dossier.
Dix ans plus tard, un autre revers a coûté sa chance à un autre futur directeur général. Lorsque les régulateurs américains ont exigé un scalp à la suite de leurs enquêtes sur le trucage des taux du Libor, Didier Valet, alors directeur général adjoint, a quitté la banque. La SocGen a ensuite versé 2,6 milliards de dollars pour régler plusieurs affaires françaises et américaines, dont Libor.
En dehors des rangs des candidats SocGen, plusieurs banquiers ont cité Jacques Ripoll – un ancien employé qui a récemment quitté un poste à la direction de la banque d’investissement du Crédit Agricole – comme un candidat potentiel fort, bien qu’il rejoigne le groupe énergétique français Eren.
Laurent Mignon, le patron du groupe bancaire français rival BPCE, a également été approché par SocGen car il est considéré comme ayant les qualités requises pour le poste. Ripoll et Mignon ont refusé de commenter.
Les défauts de Proto incluent qu’il n’a jamais travaillé dans le secteur des marchés de l’entreprise, et l’homme de 44 ans est encore un arrivé relativement nouveau à la banque, n’occupant que récemment un poste qui implique la supervision de grandes équipes.
Mais il a un large aperçu des autres parties des opérations de SocGen, ont déclaré des personnes qui le connaissent. L’ancien banquier d’affaires a conseillé des banques telles que le Crédit Agricole sur des réorganisations complexes.
Un candidat non français était également envisagé, ont indiqué deux personnes proches des discussions, ainsi qu’un banquier d’affaires de haut rang.
L’enjeu est de taille pour le successeur d’Oudea. Alors que les résultats récents incitent à l’optimisme, SocGen continue de se négocier à une “valorisation en détresse”, a déclaré l’analyste de Bank of America Tarik El Mejjad, et pour augmenter suffisamment son coussin de capital avant les nouvelles réglementations strictes de Bâle IV, il faudra “une livraison sans faille de ses cibles ».
« Frédéric a fait du très bon travail après avoir repris la banque dans un moment d’extrême difficulté. Mais il est resté trop longtemps », raconte un ancien cadre de la SocGen proche d’Oudéa.
« Le conseil d’administration doit trouver quelqu’un de plus jeune qui puisse donner une nouvelle direction à la banque. Il est clair que certains des problèmes de l’entreprise demeurent.