Les investisseurs craignent que le mastodonte de l’industrie indienne qu’est l’externalisation informatique ralentisse.
Les actions de Tata Consultancy Services (TCS), le groupe de back-office qui est la deuxième plus grande entreprise du pays en termes de capitalisation boursière, ont chuté de 14% depuis le début de l’année, contre 6% pour l’indice de référence Nifty 50.
Rival Infosys avait chuté de 20% depuis le début de l’année avant de publier de solides résultats en juillet.
Mais N Ganapathy Subramaniam, directeur de l’exploitation de TCS, a écarté toute inquiétude dans une interview avec le Financial Times. Le « monde a besoin de talents technologiques et il en manque aujourd’hui. Et l’Inde possède le plus grand bassin de compétences technologiques au monde », a-t-il déclaré.
Les services informatiques sont un emblème de l’économie tournée vers l’extérieur de l’Inde, au service d’énormes sociétés mondiales – les clients de TCS vont d’AstraZeneca à Citibank, Microsoft et Marks and Spencer. Le secteur est également un grand créateur d’emplois qualifiés, employant plus de 5 millions de personnes. À lui seul, le TCS a embauché 118 880 « freshers », ou nouveaux diplômés, au cours de son exercice financier, qui s’est terminé en mars 2022.
Avec plus de 600 000 travailleurs, TCS est l’un des plus grands employeurs du secteur privé au monde, derrière Volkswagen avec 673 000 employés mais devant le groupe de logistique UPS avec 534 000.
Mais certains analystes sont sceptiques quant à la poursuite de la croissance des services informatiques, en particulier en cas de récession mondiale, et s’inquiètent du taux élevé de roulement des employés dans l’industrie, qui rend les salaires plus chers.
Plus tôt cette année, Nomura a écrit qu’un ralentissement de la croissance des services informatiques indiens était « probablement plus tôt que prévu », prévoyant que « des jours difficiles s’annoncent pour les dépenses technologiques ». JPMorgan a estimé que le « pic de croissance du secteur derrière [it]”.
Début juillet, TCS a dépassé les attentes des analystes, signalant une augmentation de 10% de ses revenus trimestriels en glissement annuel à 6,7 milliards de dollars et une marge opérationnelle à 23,1%, en baisse de 2,4 points de pourcentage par rapport au premier trimestre de l’année précédente.
« Ce fut un trimestre difficile du point de vue de la gestion des coûts », a déclaré le directeur financier Samir Seksaria. La baisse de la marge opérationnelle « reflète l’impact de notre augmentation annuelle des salaires, le coût élevé de la gestion du roulement des talents et la normalisation progressive des frais de déplacement ».
D’autres SSII déçoivent également les investisseurs. Wipro, basée à Bangalore, est en baisse de 41% depuis le début de l’année après plusieurs déclassements par les banques d’investissement. Tech Mahindra, un autre sous-traitant, est également en baisse de 41 %.
Dimanche dernier, Infosys a surpris les analystes en annonçant des revenus trimestriels en hausse de 17,5 % en glissement annuel à 4,4 milliards de dollars, en avance sur les estimations. Mais les marges bénéficiaires, une mesure de rentabilité de l’industrie étroitement surveillée, sont passées de 23,7 à 20,1 % au cours de la même période.
Tout le monde n’est pas pessimiste. Dans une note récente, Macquarie a fait valoir que des entreprises telles que TCS et Infosys étaient bien placées pour faire face à un ralentissement économique : « Contrairement à [the] Dans les années 2000, les entreprises indiennes de services informatiques de niveau 1 sont des partenaires stratégiques – et non des fournisseurs de personnel glorifiés qui seront les premiers à subir le poids des coupes.
Subramaniam a accepté, affirmant que les clients pourraient faire « quelques réajustements, mais je ne pense pas que les dépenses elles-mêmes diminueront » et même si « les gens n’achèteront peut-être pas de nouveau matériel », ils pourraient augmenter leurs dépenses en cloud computing, par exemple.
Pourtant, il y a certainement des choses à craindre. Dans le passé, TCS a compensé la hausse des coûts en augmentant la productivité et en augmentant les prix, ou grâce à des gains de change, a déclaré Subramaniam. Mais cette fois, ce sera plus délicat, « parce que si [the] la roupie s’est affaiblie face au dollar, [it] s’est renforcé par rapport aux autres devises ».
Outre les frais de voyage à nouveau alors que les fermetures se sont assouplies, Subramaniam a déclaré que l’augmentation des coûts salariaux réduisait également la marge d’exploitation, ce qui dernier exercice a dépassé sa fourchette ambitieuse de 26 à 28 %, atteignant 25 %.
Mais Subramaniam a insisté sur le fait que ces coûts salariaux plus élevés étaient « une aberration ».
« Cela va diminuer, c’est ce que nous pensons, mais dans un avenir prévisible, au moins [for] environ deux ou trois quarts. . . si je dois embaucher quelqu’un, je devrai payer 30 % de plus [than] Je paie.
Il pense également que le taux de désabonnement des employés a atteint un sommet. Cependant, il s’est dit inquiet pour les dizaines de milliers de nouveaux entrants qui travaillaient à distance et « ne connaissent pas la culture du TCS ».
Auparavant, premier choix pour des millions de diplômés dotés de compétences techniques, des entreprises telles que TCS et Infosys sont désormais en concurrence avec des centaines de start-up offrant des salaires élevés grâce au financement par capital-risque.
Les start-ups indiennes ont absorbé 38 milliards de dollars de financement l’année dernière, selon Fintrackrtrois fois l’année précédente.
« Vous ne pouvez jamais égaler un salaire qu’une start-up donne », a déclaré Subramaniam, ajoutant que le ralentissement cette année du financement du capital-risque « apporterait un peu de bon sens » au marché du recrutement.
Pendant ce temps, TCS, qui a été fondée en 1968, négocie une culture de travail changeante, les jeunes employés s’attendant à plus de flexibilité et de choix.
« Les personnes âgées, de 10 ans et plus, veulent venir au bureau », a déclaré Subramaniam. « Les plus jeunes ils se sentent : regardez, ne me forcez pas à venir. » Le personnel plus jeune « veut avoir beaucoup plus de flexibilité et beaucoup plus d’implication dans ce qu’il va faire et combien de temps il lui faudra pour le terminer », a-t-il ajouté. « Nous devons donc changer notre façon de penser à ce niveau. »