Les grands investisseurs ont réduit leurs allocations aux actions au niveau le plus bas depuis l’effondrement de Lehman Brothers au plus fort de la crise financière mondiale, alors que les craintes croissantes de récession suscitent des inquiétudes quant aux bénéfices des entreprises.
Les gestionnaires de fonds ont réduit ce mois-ci leur surpondération nette en actions au niveau le plus bas depuis octobre 2008, tout en augmentant les liquidités à un sommet en 21 ans de 6,1% des actifs sous gestion, selon une enquête de Bank of America auprès de 259 gestionnaires de placements avec des actifs combinés de 722 milliards de dollars publiés mardi l’ont montré.
L’étude souligne que même après que les marchés mondiaux aient affiché leur pire premier semestre en cinq décennies – avec le baromètre FTSE All-World perdant 21% – de nombreux gestionnaires d’actifs restent profondément inquiets.
Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez BofA, a déclaré que les investisseurs avaient atteint un « niveau extrême » de pessimisme, car ils craignent qu’un resserrement mondial de la politique monétaire ne déclenche un ralentissement général de la croissance. Il a ajouté qu’une part plus élevée de gestionnaires de fonds – 79% net – s’attend désormais à une détérioration des bénéfices des entreprises qu’à tout moment de la pandémie ou de la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008.
Larry Fink, directeur général du plus grand gestionnaire d’actifs au monde, BlackRock, a proposé une prise similaire la semaine dernière, lorsqu’il a déclaré que les inquiétudes concernant l’impact des prix élevés de l’énergie et des augmentations rapides des taux d’intérêt par les banques centrales sur la croissance économique et les bénéfices des entreprises frappaient les deux actions. et des obligations.
58% des répondants au sondage de BofA ont déclaré qu’ils prenaient des niveaux de risque inférieurs à la normale dans leurs portefeuilles avec des allocations aux secteurs défensifs américains, tels que la santé, les services publics et les biens de consommation de base, qui sont considérés comme moins vulnérables en période de récession, atteignant leur plus haut niveau. niveau depuis mai 2020.
Au cours des quatre dernières semaines, les gestionnaires de fonds ont également abandonné les actions de la zone euro ainsi que les banques, les actions énergétiques, les matériaux et les matières premières pour se tourner vers les secteurs défensifs et les obligations.
Un tiers des investisseurs ont déclaré que le maintien d’une inflation élevée était leur plus grande préoccupation, tandis qu’un peu moins d’un quart ont cité une récession comme le plus grand risque.
La flambée de l’inflation signifie que les investisseurs s’attendent en moyenne à ce que la Réserve fédérale, la banque centrale la plus influente du monde, relève son principal taux d’intérêt de 1,5 point de pourcentage cette année, s’ajoutant à une augmentation de 1,5 point de pourcentage déjà en 2022.
La banque centrale américaine est considérée comme peu susceptible de s’éloigner du resserrement de la politique monétaire jusqu’à ce que sa mesure préférée de l’inflation « de base », telle que mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, qui fonctionnait à un taux annuel de 4,7% en mai, se relâche. à moins de 4 %, selon les répondants à l’enquête.
Hartnett a déclaré que le sentiment des investisseurs était désormais si baissier qu’un rebond à court terme des actions et du crédit était possible.
« Tout rassemblement est susceptible d’être temporaire. Le catalyseur d’une reprise soutenue sera un changement de politique monétaire de la part de la Fed lorsqu’elle verra que Main Street souffre avec Wall Street. Nous sommes encore loin des types de niveaux sur le [US S&P 500 stock index] cela ferait paniquer les décideurs politiques et changerait de cap », a-t-il déclaré.