Les principaux banquiers centraux du monde ont averti que l’ère des taux d’intérêt bas et de l’inflation modérée a pris fin à la suite du « choc géopolitique massif » de l’invasion de l’Ukraine par la Russie et de la pandémie de coronavirus.
S’exprimant lors de la conférence annuelle de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, sa présidente, Jay Powell, président de la Réserve fédérale, et Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d’Angleterre, ont appelé à une action rapide pour freiner l’inflation.
Ils ont déclaré que le fait de ne pas relever les taux d’intérêt assez rapidement pourrait permettre à une inflation élevée de s’enraciner et, en fin de compte, nécessiter une action plus drastique de la part des banques centrales pour ramener la croissance des prix à des niveaux plus modérés.
« Le processus est très susceptible d’impliquer une certaine douleur, mais la pire douleur serait de ne pas faire face à cette inflation élevée et de lui permettre de devenir persistante », a déclaré Powell.
S’exprimant à Sintra, au Portugal, les patrons de la banque centrale ont déclaré que la pandémie et la guerre en Ukraine inversaient bon nombre des facteurs qui avaient stimulé plus d’une décennie d’inflation ultra-faible dans la plupart des économies développées. Ils ont averti que l’éclatement de l’économie mondiale en blocs concurrents risquait de fracturer les chaînes d’approvisionnement, de réduire la productivité, d’augmenter les coûts et de réduire la croissance.
« Je ne pense pas que nous allons revenir à cet environnement de faible inflation », a déclaré Lagarde. « Il y a des forces qui se sont déchaînées à la suite de la pandémie [and] à la suite de ce choc géopolitique massif qui va changer l’image et le paysage dans lequel nous opérons.
« Certains diront que l’endroit où vous fabriquez [or] le lieu à partir duquel vous fournissez des services va être déterminé par des facteurs autres que le simple coût », a ajouté le président de la BCE. Que certains endroits soient politiquement « amis ou ennemis » était susceptible d’être pertinent, a-t-elle ajouté.
Powell a déclaré que ces dynamiques changeantes obligeraient à repenser le fonctionnement des banques centrales mondiales étant donné que l’environnement de faible inflation « semble avoir disparu maintenant ».
« Nous vivons maintenant avec des forces différentes et devons penser la politique monétaire d’une manière très différente », a-t-il déclaré. Prévoir l’inflation dans cet environnement était devenu une tâche beaucoup plus difficile, a-t-il ajouté. « Nous comprenons mieux maintenant à quel point nous comprenons peu l’inflation. »
Bailey a déclaré qu’il y avait eu « un changement radical » dans le fonctionnement des économies et qu’au Royaume-Uni, Covid « laissait un héritage structurel sur les marchés du travail et leur comportement », avec une baisse de l’emploi et des risques plus élevés d’augmentations de salaire excessives.
Lagarde a déclaré que la guerre en Ukraine frappait l’Europe plus durement que la plupart des autres régions sous la forme d’une hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires, ce qui signifie que le continent n’était « pas dans la même situation » que les États-Unis et d’autres pays.
Mais elle a averti que « ce qui se passe sur le front de l’énergie [and] ce qui se passe sur le front de guerre » affectera les anticipations d’inflation. Cela pourrait obliger la BCE à passer de son approche « progressive » actuelle d’augmentation des taux d’intérêt – en commençant par une hausse d’un quart de point de pourcentage en juillet – à une position politique « plus déterminée ».
Powell s’est engagé à empêcher qu’un « régime d’inflation plus élevé » ne s’installe aux États-Unis, soulignant la volonté de la banque centrale de relever rapidement les taux cette année. La Fed a eu recours à des mesures utilisées pour la dernière fois il y a plus de 30 ans, augmentant les taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage plus tôt ce mois-ci pour amener le taux des fonds fédéraux à une nouvelle fourchette cible de 1,5 à 1,75 %.
Les hauts responsables ont signalé une nouvelle hausse importante des taux lors de la prochaine réunion politique en juillet, le taux directeur de référence atteignant environ 3,5 % d’ici la fin de l’année.
Lagarde a déclaré que l’économie européenne était également secouée par le passage d’une augmentation des dépenses de biens pendant la pandémie à une augmentation des dépenses dans les services tels que le tourisme et les voyages, ce qui soutenait la croissance de la zone euro mais créait également « une série de chocs » qui alimentent des pressions supplémentaires sur les prix. .
Le président de la BCE a déclaré que les banques centrales et les gouvernements ne travaillaient plus «main dans la main» comme ils l’avaient fait pendant la pandémie et qu’il était désormais important que la politique budgétaire devienne plus «ciblée» et «durable».