Tour du dragon sauvage: les actions chinoises sont prêtes pour le retour

par Florian Hielscher, Euro le dimanche

Ocelui qui détient des actions chinoises a peut-être regardé son portefeuille avec étonnement ces derniers jours. Après des mois de tendance baissière, les actions de l’Empire du Milieu se sont récemment sensiblement redressées. Les papiers de la plateforme e-commerce Les Pinduoduo ont augmenté d’environ depuis le début du mois 27 pour cent, avec l’homologue d’Amazon Alibaba, c’était au moins dans l’environnement de marché difficile 17 Pour cent. Ce n’est pas seulement la valorisation désormais très favorable de nombreuses entreprises qui attire les acquéreurs.

Des signes d’amélioration viennent de l’Empire du Milieu. La réouverture de la métropole économique de Shanghai après des semaines de confinement a aidé, les signes de nouvelles mesures ayant récemment augmenté à nouveau après de nombreux nouveaux cas de corona. Cependant, un autre verrouillage perturberait gravement l’économie et les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Mais la politique a récemment montré des signes de détente. Les actions du détaillant en ligne Alibaba ont fortement augmenté après que des rumeurs ont fait surface selon lesquelles la filiale de technologie financière ANT Group tenterait une autre introduction en bourse. Le fondateur d’Alibaba, Jack Ma, a tenté de rendre ANT public fin 2020. Cependant, l’émission, qui devait être la plus importante introduction en bourse en Chine avec un volume de 37 milliards d’euros, a échoué en raison de nouvelles réglementations gouvernementales sur l’octroi de prêts. Dans la perspective de l’annulation, Jack Ma avait accusé les régulateurs de ralentir l’innovation. Toute une vague de mesures réglementaires drastiques contre Alibaba et d’autres entreprises technologiques du pays a suivi.

Récemment, il y avait un grand espoir que le feu vert de Pékin pour une introduction en bourse d’ANT pourrait initier un revirement fondamental en ce qui concerne les sociétés Internet. Cependant, le régulateur chinois des valeurs mobilières a récemment annoncé qu’il ne travaillait pas sur une reprise d’une introduction en bourse. Cependant, il aide les entreprises Internet éligibles à s’inscrire en Chine et à l’étranger, a rapporté le service de presse Bloomberg. La voie est donc ouverte.

Le gouvernement encourage la croissance

Ce n’est pas la seule raison pour laquelle les investisseurs osent de plus en plus investir à nouveau dans les actions chinoises. Les politiques gouvernementales favorables contribuent également à la prise de risques. Le Parti communiste tient son congrès quinquennal du parti en novembre. Le président Xi Jinping veut obtenir un troisième mandat. En conséquence, le chef de l’Etat chinois a accru son intérêt à pouvoir présenter une économie forte.

Pour l’année en cours, le pays vise une croissance du produit intérieur brut de 5,5 %. En raison de la politique rigoureuse du zéro Covid, il s’agit cependant d’un objectif ambitieux, c’est pourquoi le gouvernement intervient maintenant pour le soutenir. Afin de stimuler l’économie, la banque centrale a récemment abaissé les taux d’intérêt sur les prêts à cinq ans de 15 points de base à 4,45 %. En outre, des mesures ont été lancées pour stimuler la consommation dans l’Empire du Milieu.

L’un des bénéficiaires pourrait être l’industrie du jeu, qui a longtemps fait l’objet d’une réglementation en raison de la protection des mineurs voulue par l’État. En avril, les autorités de l’État ont approuvé 45 nouveaux jeux vidéo et en mai, le nombre de nouveaux jeux est passé à 60 jeux. Les analystes y ont vu un signe d’assouplissement fondamental. “Nous pensons que l’annonce de l’approbation sera également un signal positif de soutien politique pour l’ensemble du secteur Internet chinois”, a déclaré Alicia Yap, analyste chez Citigroup.

Cependant, les jeux des poids lourds de l’industrie Tencent et NetEase ont de nouveau été exclus de l’approbation. Difficile pour Tencent, le groupe n’a déclaré que des revenus de ventes pour le premier trimestre au niveau de l’année précédente, l’activité avec les jeux nationaux a diminué d’un pour cent. D’autres ex-hauts voleurs pourraient également utiliser des mesures favorisant la croissance. Au premier trimestre, Alibaba n’a augmenté ses ventes que de 9 % et le leader chinois du marché des moteurs de recherche Baidu de 1 %.

Un optimisme prudent

La question demeure de savoir si les actions chinoises, que JP Morgan a critiquées comme “ininvestissables” en mars, ont maintenant atteint leur creux. La grande banque américaine elle-même s’est récemment montrée plus optimiste en la personne du stratège Marko Kolanovic. “Les actions chinoises ont peut-être atteint leur point de basculement. Les interdictions sont progressivement assouplies, les mesures favorables à la croissance se poursuivent. La nouvelle que la Chine approche de la fin de l’enquête sur Didi suggère que les risques réglementaires s’atténuent”, a déclaré Kolanovic. Pékin avait interdit au prestataire de services de transport Didi d’accepter de nouveaux utilisateurs en raison d’enquêtes. Récemment, des informations sur une éventuelle fin de l’interdiction ont provoqué des hausses de prix. Selon cela, l’application pourrait réapparaître dans l’App Store chinois et Didi pourrait continuer son activité.

Dans l’ensemble, de nombreux experts sont à nouveau plus confiants. “Les actions chinoises commencent à paraître plus attrayantes à notre avis malgré les vents contraires, et nous devons garder à l’esprit que certains de ces vents contraires commencent à s’estomper et que certains se transforment même en vents arrière”, a déclaré Tilmann Galler, stratège chez JP Morgan. L’incertitude demeure quant à savoir si Pékin poursuivra son cours amical envers les sociétés Internet après le congrès du parti en novembre. La seule chose qui est certaine, c’est que le dragon rouge restera imprévisible.

INFORMATIONS INVESTISSEUR

La société, fondée par Jack Ma, est largement positionnée sur des segments prometteurs tels que le commerce électronique, le cloud et les services de paiement. Alibaba a connu une croissance plus lente ces derniers temps, mais les perspectives restent bonnes. Le titre montre de la force dans un marché faible, la valorisation reste modérée. Ceux qui veulent investir en Chine peuvent y accéder dès maintenant. En raison de l’incertitude au-delà de novembre, le papier reste principalement adapté aux investisseurs spéculatifs.

Le géant de l’Internet détient des participations dans diverses entreprises dans des secteurs à croissance potentielle, notamment les médias sociaux, les jeux et le commerce électronique. En conséquence, Tencent a souvent été affecté par des mesures réglementaires dans le secteur en ligne et, comme pour l’approbation des jeux, sa croissance est ralentie. L’action ne s’est pas effondrée autant que les autres actions, il y a donc un manque de fantaisie de rebond. Donjon.

L’ETF HSBC suit l’indice Hang Seng Tech, composé des 30 plus grandes sociétés cotées à Hong Kong. Les positions les plus importantes sont les sociétés chinoises Meituan, Alibaba, JD.com, Tencent et Xiaomi, chacune avec un poids de sept à neuf pour cent. La faible performance depuis sa création fin 2020 offre un potentiel aux investisseurs qui misent sur une large reprise du secteur technologique.

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