La fortune sourit aux courageux, donc un échange crypto, crypto.com, exhorté dans une publicité dirigée par LeBron James du basket-ball. Cela faisait partie d’un blitz de publicité cryptographique lors du Super Bowl de février, lorsque l’industrie s’est lancée dans des segments approuvés par des célébrités qui atteindraient plus de 200 millions de téléspectateurs. La crypto est vraiment arrivée dans le courant dominant. Quatre mois plus tard, il en va de même pour les lourdes pertes, car la guerre en Ukraine, l’inflation rampante et la nervosité générale du marché ont apprivoisé les esprits animaux.
Cette semaine seulement, un grand échange de crypto, Binance, a brièvement interrompu les retraits de bitcoins, et Celsius, une plateforme de prêt, a bloqué les rachats. Pendant ce temps, crypto.com, ne se sentant peut-être pas aussi courageux qu’il l’a fait, a annoncé des suppressions d’emplois, tout comme un rival répertorié, Coinbase. La valeur du bitcoin a temporairement chuté en dessous de son « prix réalisé » de 20 000 dollars par rapport à son sommet de novembre de 68 000 dollars, ce qui signifie que l’acheteur moyen a perdu de l’argent.
Cela a été une leçon difficile à apprendre pour beaucoup. Pour certains, la leçon a changé la vie. En Corée du Sud, des policiers supplémentaires ont été dépêchés pour patrouiller le pont Mapo de Séoul, un lieu de suicide connu, depuis l’effondrement le mois dernier d’un soi-disant stablecoin algorithmique, terraUSD. Mais ce n’est pas une nouvelle leçon : la peur et la cupidité sont de puissants facteurs de motivation, et même les actifs avec peu de valeur intrinsèque augmenteront en prix s’il y a une demande suffisante, qu’il s’agisse de bulbes de tulipes ou de crypto-monnaies. Ou, comme Bill Gates l’a dit cette semaine : les crypto-monnaies sont « basées à 100% sur une théorie plus idiote ».
Pour d’autres, y compris les grands macro-investisseurs qui ont acheté la cryptographie, le fait qu’il s’agisse d’un pari spéculatif et très volatil est le point. Mais comme l’appétit pour le risque a diminué cette année, se débarrasser de la crypto est une décision facile. Cela a naturellement exacerbé le déclin de la cryptographie et est le plus durement ressenti par les investisseurs non avertis.
Les turbulences récentes ont intensifié les appels à la protection de ces investisseurs occasionnels. Certes, ceux qui leur vendent de fausses promesses devraient être interdits, comme ils le seraient dans n’importe quelle industrie. Les jetons qui sont sans doute des valeurs mobilières mais qui ne sont pas conformes aux lois existantes commencent à juste titre à faire face à la colère des chiens de garde des marchés. Mais de nombreux contribuables rechigneraient à l’idée qu’ils devraient renflouer d’autres personnes qui ont misé sur des actifs risqués accompagnés d’avertissements cohérents. Malheureusement, une leçon pour les régulateurs est que leurs avertissements sanitaires concernant la cryptographie ne font pas le poids face aux approbations des acteurs hollywoodiens ou des clubs de football de Premier League.
Le risque de pertes généralisées – et de débordement de la tourmente de la cryptographie dans le monde réel – est suffisant pour que certaines barrières de sécurité soient nécessaires. Il y a eu quelques progrès aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans l’UE pour commencer à concevoir des cadres, malgré les guerres de territoire internes et les craintes que la complication de la simplicité actuelle d’un produit pour la plupart non réglementé et non protégé puisse avoir ses propres conséquences imprévues. Mais comment réguler correctement un phénomène qui est partout mais nulle part ? La structure décentralisée de Crypto est conçue pour être hors de portée des gouvernements nationaux – un drapeau rouge ou un objectif libertaire, selon le point de vue.
Un début serait de se concentrer sur la rencontre des crypto-monnaies et des monnaies fiduciaires, à savoir les pièces stables, qui prétendent être soutenues par des actifs du monde réel comme un moyen pour les commerçants de garer leur argent en toute sécurité entre les paris sur des pièces plus volatiles. Cette promesse doit être auditée et les pièces stables doivent être soumises à des exigences de capital et de liquidité. Mais à moins que des mesures concrètes ne soient prises dans le monde entier, peu de choses seront accomplies pour contrôler une industrie en ligne qui opère au-delà des frontières. Jusque-là, les investisseurs doivent se souvenir d’un autre adage que l’industrie de la cryptographie n’a pas poussé : si cela semble trop beau pour être vrai, c’est probablement le cas.