Co-CIO Greg Jensen : Emprunter pourrait bientôt devenir coûteux
Bridgewater parie contre les obligations d’entreprises américaines et européennes
Hausse de l’inflation et durcissement de la politique monétaire
p> “Nous sommes dans un monde radicalement différent”, a déclaré Jensen au Financial Times, avertissant que l’inflation serait bien plus persistante que ce que les économistes et le marché anticipaient actuellement. Il a dit que cela pourrait faire pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle augmente encore plus les taux d’intérêt, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur l’économie. “Nous approchons d’un ralentissement”, a cité le FT Jensen. Si les décideurs de la Fed voulaient ramener l’inflation à l’objectif de 2%, ils devraient considérablement resserrer. Cela toucherait alors probablement l’économie et en particulier les entreprises les plus faibles, selon Jensen. Selon le Bridgewater Co-CIO, il est peu probable que l’économie américaine retrouve son taux de croissance relativement robuste des cinq dernières années. “Nous pensons que la croissance nominale va se poursuivre. L’économie réelle sera faible, mais pas une faiblesse auto-entretenue”, lui fait écho le FT.
En tout cas, la Fed a déjà signalé que, dans sa tentative de freiner l’inflation, elle accepterait que l’expansion économique ralentisse. Et donc la Réserve fédérale américaine a déjà relevé les taux d’intérêt par rapport à des creux historiques et cherche à réduire son bilan gonflé de près de 9 000 milliards de dollars.
Selon Jensen, ce resserrement de la politique monétaire par la Fed, ainsi qu’un certain nombre d’autres banques centrales du monde entier, draine les liquidités du système financier, c’est pourquoi il s’attend à ce que les prix de nombreux actifs qui ont augmenté au cours de la dernière année être sous pression. “Ils veulent être de l’autre côté de ce trou de liquidité, loin des actifs qui ont besoin de liquidités et des actifs qui n’en ont pas besoin”, a-t-il déclaré au Financial Times.
Emprunter de l’argent pourrait bientôt devenir coûteux
La hausse des taux d’intérêt a fait augmenter les taux hypothécaires pour les consommateurs ainsi que les coûts d’emprunt pour les entreprises qui cherchent à obtenir de nouveaux emprunts, et les entreprises qui ne peuvent pas obtenir de nouveau financement pourraient faire face à des difficultés financières ou faire faillite. Bridgewater pense que « ça va commencer à devenir beaucoup plus cher d’emprunter de l’argent », a déclaré Jensen, et la baisse de la position des obligations de sociétés reflète cette conviction, dit-il.
Bridgewater parie contre les obligations d’entreprises américaines et européennes
Bridgewater a utilisé des paniers de dérivés de crédit en Europe et aux États-Unis pour parier contre les marchés des obligations d’entreprises en avril, rapporte le Financial Times, citant des personnes familières avec le commerce. Jensen a refusé de commenter la façon dont Bridgewater a structuré le pari court ou la taille de la position.
Selon le FT, avant que Bridgewater n’ouvre des paris contre des obligations d’entreprises américaines et européennes, le fonds spéculatif se positionnait déjà pour une vente prolongée sur le marché du Trésor américain de 23 billions de dollars et de même pour la chute des cours des actions à Wall Street, même après avoir déjà perdu un total de neuf billions de dollars en valeur en 2022. Selon les indices ICE Data Services, les obligations d’entreprises américaines de haute qualité ont chuté d’environ 12 % en 2022 sur la base du rendement total, tandis que les obligations d’entreprises européennes ont chuté de 10 % en monnaie locale.
Malgré la rhétorique belliciste actuelle de la Fed, Jensen estime que l’inflation devrait être autorisée à dépasser son objectif de 2% en raison des conséquences d’une augmentation des taux d’intérêt suffisamment élevée pour atteindre cet objectif, ne le tolérerait pas. D’un autre côté, si la Fed est vraiment implacable pour lutter contre l’inflation et s’en tenir à son objectif, Jensen craint que les cours des actions ne “s’effondrent” encore de 25% par rapport aux niveaux actuels, selon le FT.
Bureau éditorial finanzen.net
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