Le principal organisme de surveillance de Wall Street examine s’il convient d’imposer des règles plus strictes aux fournisseurs d’indices financiers qui guident désormais des billions de dollars d’investissements dans le monde.
Mercredi, la Securities and Exchange Commission a officiellement demandé des informations au marché sur l’opportunité d’imposer des normes plus strictes à des sociétés telles que S&P Global, MSCI et FTSE Russell, qui sont actuellement considérées comme des éditeurs de données.
Les changements proposés par la SEC pourraient signifier que les fournisseurs d’indices, qui sont devenus certains des courtiers les plus influents sur les marchés financiers modernes, seraient traités comme des conseillers en investissement et soumis aux mêmes normes que les gestionnaires de fonds.
« Le rôle de [index providers] sur les marchés d’aujourd’hui soulève des questions importantes en vertu des lois sur les valeurs mobilières quant à savoir s’ils fournissent des conseils en investissement plutôt que de simples informations », a déclaré le président de la SEC, Gary Gensler.
Ces sociétés, qui incluent également Wilshere et Bloomberg, se sont tranquillement développées pour devenir certaines des sociétés les plus puissantes et les plus rentables de Wall Street. Ils calculent plus de 3 millions d’indices de référence de performance dans le monde entier pour les actions, obligations et autres titres qui sont suivis par des milliers de fonds de suivi à faible coût. Selon la SEC, les fonds négociés en bourse et autres véhicules indiciels détiennent au moins un cinquième de toutes les sociétés ouvertes américaines.
Certains universitaires ont critiqué l’absence de réglementations américaines spécifiques couvrant les fournisseurs d’indices, affirmant qu’ils étaient en fait des conseillers en investissement non réglementés, compte tenu de leur rôle essentiel dans la conception de portefeuilles de titres.
Adriana Robertson, professeure à l’Université de Toronto, a déclaré que c’était « une excellente nouvelle que la SEC va maintenant examiner si la classification des fournisseurs d’indices est conforme au régime réglementaire actuel ».
La SEC a indiqué l’année dernière qu’elle réexaminerait les règles après avoir réglé les accusations avec S&P selon lesquelles le fournisseur d’indices avait publié des données incorrectes ou obsolètes qui avaient contribué à une séance de négociation tumultueuse en février 2018, lorsque la volatilité a augmenté alors que les actions américaines chutaient fortement.
L’année dernière, le commissaire de la SEC, Hester Peirce, a déclaré que la mesure d’exécution contre S&P faisait allusion à une « préoccupation plus profonde et tacite » qu’il n’y avait pas de cadre réglementaire américain adapté aux fournisseurs d’indices.
La SEC a également demandé des commentaires sur la question de savoir si les fournisseurs de portefeuilles modèles et les fournisseurs d’autres services de tarification devraient également être classés comme conseillers en investissement. Les portefeuilles modèles, qui utilisent les ETF et les trackers indiciels comme principaux éléments constitutifs, sont largement utilisés par les gestionnaires de patrimoine et les conseillers financiers américains.
Le cours de l’action S&P Global a chuté de 5,3% en début de séance à New York jeudi, tandis que l’action MSCI a augmenté de 1,6%.
Les décisions des fournisseurs d’indices ont également un impact significatif sur les flux de capitaux dans le monde selon les sociétés et les pays qui sont inclus ou supprimés de leurs indices de référence.
Suite à l’invasion de l’Ukraine, les actions et obligations russes ont été retirées par MSCI et JPMorgan de tous leurs indices de référence des marchés émergents qui avaient contribué à canaliser des milliards de dollars dans l’économie russe.
Des règles européennes couvrant les normes de transparence et de divulgation pour les fournisseurs d’indices ont été introduites en 2016 et ont depuis été adoptées en tant que normes mondiales.