La lire turque a poursuivi sa glissade vers un niveau record après que le président Recep Tayyip Erdoğan a promis une fois de plus de réduire les taux d’intérêt malgré la montée en flèche de l’inflation.
La devise est tombée à 17 contre le dollar mercredi, prolongeant une forte baisse cette semaine après qu’Erdoğan, un opposant de longue date aux coûts d’emprunt élevés, ait lancé une tirade passionnée contre eux.
Le président turc a déclaré plus tôt cette semaine que le pays avait « perdu des années » avec l’idée erronée que les prix devraient être contrôlés en utilisant des coûts d’emprunt plus élevés pour supprimer la consommation. De telles politiques, a-t-il dit, ne profitaient qu’à « ceux qui vivent une existence enchantée et remplissent leurs poches de [the proceeds of] intérêt élevé », y compris les investisseurs étrangers.
Erdoğan a promis de réduire davantage les taux d’intérêt même si l’inflation a atteint un sommet en 23 ans de 73,5 % le mois dernier, déclarant : « Ce gouvernement n’augmentera pas les taux d’intérêt. Au contraire, nous continuerons à baisser les taux.
La lire a chuté d’environ 2% mercredi, portant ses pertes pour l’année à 22% après avoir chuté de près de 45% en 2021. Il y a un an, la devise s’échangeait à un peu plus de 8 TL contre le dollar.
La baisse constante de la monnaie au cours des dernières semaines a menacé de tester les plus bas records atteints en décembre, lorsque le pays a été plongé dans une crise monétaire après qu’Erdoğan a ordonné à la banque centrale d’annoncer une série de baisses des taux d’intérêt malgré la hausse de l’inflation. Outre une baisse éphémère au-delà de TL18 lors de la déroute de l’année dernière, la devise ne s’est jamais échangée de manière constante à des niveaux aussi faibles.
La Turquie a l’un des taux d’intérêt les plus bas du monde en termes réels, à moins 59,5 % une fois l’inflation prise en compte. Les taux d’intérêt réels négatifs ont dissuadé les citoyens turcs de conserver leur épargne en livre et ont terni l’attrait pour les investisseurs étrangers de détenir des actifs turcs par rapport à leurs rivaux des marchés émergents.
Erdoğan et de hauts responsables turcs ont justifié les baisses de taux agressives de l’année dernière en arguant qu’ils poursuivaient un « nouveau modèle économique ». Ils ont fait valoir qu’ils seraient en mesure de maîtriser l’inflation en exploitant la faiblesse de la monnaie pour stimuler les exportations et les investissements et éliminer le déficit commercial de longue date du pays.
Même avant l’invasion de l’Ukraine par Vladimir Poutine, les critiques avaient averti que le plan était une expérience économique risquée qui risquait de provoquer un effondrement de la valeur de la livre turque et une inflation galopante.
Le conflit a aggravé les défis auxquels est confrontée la Turquie, qui importe la majeure partie de son énergie, en faisant grimper les prix mondiaux du pétrole et du gaz et en provoquant un creusement du déficit du compte courant qui a créé une demande supplémentaire de devises étrangères.
Les analystes du MUFG, Ehsan Khoman et Lee Hardman, ont déclaré cette semaine dans une note aux clients qu’il était « sans ambiguïté insoutenable » pour la Turquie de maintenir cette approche, avertissant que la pression sur la monnaie était « susceptible de se poursuivre en l’absence d’un revirement politique ». ”.
La montée en flèche du taux d’inflation a également eu des ramifications politiques pour Erdoğan. Alors que la Turquie a connu une forte croissance grâce à une politique monétaire accommodante, la hausse du coût de la vie et la pression sur la lire ont érodé le soutien public au président turc avant les élections qui doivent avoir lieu avant juin 2023.
Erdoğan a reconnu lundi qu’il y avait un « problème de coût de la vie » dans son pays, mais a insisté sur le fait que son modèle économique porterait bientôt ses fruits. Il a déclaré : « Nous avons mis de côté les prescriptions économiques imposées par les institutions financières impérialistes qui enrichissent les riches et appauvrissent les pauvres en augmentant le taux d’intérêt.