Les crypto-monnaies deviennent de plus en plus populaires. Cela pose des risques pour la stabilité financière, avertissent les régulateurs. Une surveillance stricte devrait prévenir les accidents.
Le marché de la cryptographie se développe rapidement. Selon un récent rapport de la Banque centrale européenne (BCE) il existe aujourd’hui 16 000 crypto-monnaies différentes et une dizaine s’en ajoutent chaque jour. Cela concerne les devises non sécurisées, telles que le bitcoin et les soi-disant stablecoins, pièces dont la valeur est liée à une monnaie existante, généralement le dollar. Les Stablecoins ont également une couverture qui garantit la valeur. Bien que cette couverture ne soit pas toujours disponible dans la pratique.
Non seulement le nombre de pièces augmente de façon spectaculaire, mais la quantité d’argent échangée augmente également rapidement. À la fin de l’année dernière, l’ensemble du marché de la crypto et du stablecoin valait environ 2,5 billions d’euros. C’était 3,5 fois plus qu’un an plus tôt.
La valeur des crypto-monnaies a fortement chuté
Entre-temps, la valeur a fortement chuté à environ 1,5 billion d’euros, car les cryptos, en particulier le bitcoin, ont fortement chuté en valeur. Et le bitcoin reste la plus grande crypto-monnaie. Et il y a eu récemment la débâcle avec le stablecoin Terra. Ce stablecoin, et sa sœur Luna, ont finalement chuté il y a quelques semaines. Cela a entraîné une perte estimée à 50 milliards de dollars par les investisseurs dans le stablecoin.
Et cela a une fois de plus obligé les investisseurs en cryptos à se rendre à l’évidence, les cryptos sont un investissement spéculatif à haut risque. Christine Lagarde, présidente de la BCE, l’a dit récemment lors d’une interview télévisée pour l’émission Visite du collège† «Les cryptocoins sont des actifs hautement spéculatifs. Ils n’ont aucune valeur sous-jacente.
C’est une grande différence avec d’autres actifs tels que les actions ou les obligations. Les défenseurs de la crypto-monnaie soulignent que les actions diminuent également de temps en temps. La baisse et la hausse de la valeur des crypto-monnaies telles que le bitcoin n’ont donc rien de spécial.
Mais une action a une valeur sous-jacente. Avec une action, vous achetez une partie d’une entreprise qui produit des biens ou des services et les vend. Cela peut bien se passer, entraînant une hausse du prix, ou échouer, entraînant une baisse du prix. Le cours de l’action ne tombe à zéro que si l’entreprise est en faillite. Mais les cryptos n’ont pas cela. La valeur de cela, pour le dire crûment, c’est ce que le fou en donne.
Commerce de crypto en grande partie non réglementé
Le commerce des crypto-monnaies est encore largement non réglementé. La majorité du trading de crypto est effectuée par des particuliers. Des recherches menées par la BCE et aux Pays-Bas par le régulateur AFM montrent qu’environ 10% des ménages utilisent les cryptos. Surtout les jeunes et les personnes très instruites investissent dans les crypto-monnaies.
Ce ne sont pas seulement les investisseurs privés qui trouvent de plus en plus leur chemin vers les cryptos. Les institutions financières telles que les banques et les grands investisseurs deviennent également actives sur le marché. Avec l’arrivée de nombreux nouveaux acteurs, le marché des dérivés cryptographiques tels que les options et les crypto-monnaies est également en croissance contrats à terme† La BCE estime que le marché représente désormais quatre à cinq fois la taille des crypto-monnaies.
Inquiétudes croissantes concernant la stabilité financière
Et cela conduit à des inquiétudes croissantes concernant la stabilité financière et la protection des investisseurs. En soi, le marché des crypto-monnaies n’est pas vaste. Il semble donc exagéré de dire que ce marché est une menace pour la stabilité financière. Mais ce n’est pas une exagération, dit le superviseur bancaire européen. Le marché de la cryptographie est plus grand que ne l’était le marché des hypothèques de pacotille en 2008. Et ces hypothèques de pacotille ont conduit à une crise financière mondiale majeure à l’époque.
Ces hypothèques indésirables étaient souvent revendues, regroupées avec d’autres prêts dans un nouveau paquet et utilisées comme garantie pour d’autres investissements spéculatifs. En conséquence, il était complètement difficile de savoir qui possédait quoi dans les hypothèques indésirables. Lorsque les propriétaires n’ont plus été en mesure de rembourser les hypothèques, une grande panique a éclaté. Personne ne savait qui avait quoi, alors les banques n’osaient plus se prêter de l’argent, de peur que la contrepartie ne fasse faillite. Les marchés financiers se sont donc asséchés du jour au lendemain et cela a conduit à la crise.
Ce scénario pourrait se reproduire lors d’un effondrement soudain des cryptos. Surtout parce que le marché des produits financiers basés sur les cryptos se développe si rapidement. On ne sait pas exactement quelle est la taille de ce marché et qui possède quoi. C’est pourquoi la BCE et d’autres régulateurs veulent plus de régulation du marché. Ensuite, les risques peuvent être mieux estimés et un crash, par exemple du bitcoin, peut être empêché de conduire à une crise financière.
Des règles pour protéger les investisseurs particuliers
En outre, des règles doivent être introduites pour protéger les investisseurs privés. Par exemple, ils peuvent investir dans des options avec un effet de levier allant jusqu’à 125 %. Cela signifie que l’investisseur perdra son investissement si le prix évolue de 0,8 % dans la mauvaise direction. Et plus le prix va dans la mauvaise direction, plus la perte est importante.
Il y a aussi parfois des manipulations de marché. Certaines parties assurent une augmentation significative de la valeur d’une certaine crypto-monnaie avec des achats ciblés. Si les investisseurs privés affluent pour obtenir une part du gâteau, le prix augmente encore plus. Ensuite, les premiers investisseurs vendront à nouveau leurs cryptos en masse et en récolteront les bénéfices. La baisse des prix qui s’ensuit entraîne alors des pertes pour les particuliers qui n’ont sauté dans le train que tardivement. Ce sera pomper et vider Nommé
L’Union européenne a maintenant commencé à élaborer des règles pour la surveillance des crypto-monnaies. L’Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM). l’organisme de surveillance financière aux Pays-Bas est critique à cet égard. Dans un rapport récent, l’AFM s’est plainte du fait que les règles sont trop vagues et n’offrent pas suffisamment d’outils pour un contrôle adéquat. Et en élaborant des règles de surveillance, vous donnez aux investisseurs privés le sentiment d’entrer sur un marché protégé. Mais c’est une illusion, craint le chien de garde.