Malgré les nouveaux sommets de tous les temps, un expert prévient: le marché boursier américain est en train de se rendre de l’intérieur, le nombre croissant de sociétés non rentables est un signal d’avertissement. Le rallye affronte-t-il bientôt la fin?
• L’expert met en garde contre le nombre croissant d’entreprises non rentables
• Le marché boursier américain dépend trop des mégacaps
• Les KGV déformés pourraient tromper les risques
Alors que de nombreux optimistes sont toujours confiants sur le marché boursier américain, le chroniqueur de Marketwatch, Mark Hulbert, représente une perspective sombre. “Le marché boursier américain a l’air bien de l’extérieur, mais il pourrit à l’intérieur”, prévient-il. Un nombre croissant de sociétés cotées n’est pas rentable. Malgré le nouveau plus haut destiné aux grands indices, la faiblesse fondamentale du marché est de plus en plus évidente. Comme l’a rapporté Marketwatch, 12% des grandes entreprises de plafond et même 32% des petits plafonds ne sont désormais pas rentables, selon les données Finomial. Ces chiffres alarmants soulèvent la question de la durabilité du marché haussier actuel.
Augmenter non rentable en tant que signal d’avertissement?
Selon Hulbert, le marché boursier américain est dans un endroit paradoxal malgré la reprise économique après 19 pandémies covide: alors que les grandes entreprises technologiques obtiennent des notes record, le nombre d’entreprises qui rédigeaient des pertes augmente. Les petites sociétés de plafond sont particulièrement touchées, mais les grandes plafonds ne sont pas épargnées.
Cette évolution n’est pas un phénomène à court terme, mais fait partie d’une tendance à long terme. La proportion d’entreprises non rentables augmente régulièrement depuis deux décennies. Ces entreprises peuvent rester à flot grâce à des conditions de financement favorables. Mais la question de la durée du temps en question, a-t-il dit.
Le marché boursier américain et sa dépendance à l’égard des mégacaps
Un autre problème que Hulbert appelle: la domination du marché de quelques entreprises méga-capitaines telles qu’Apple, Microsoft ou Nvidia assure une dépendance malsaine. “Un marché qui dépend de quelques mégacaps est sensible si plusieurs d’entre eux souffrent en même temps”, a écrit l’expert. Hulbert souligne que les actions individuelles des “Magnificent Seven” ont déjà subi des revers considérables – mais pas encore en même temps. Mais rien ne garantit que le marché conservera ce bonheur à l’avenir.
Y a-t-il des risques d’investisseurs KGVS déformés?
Selon Hulbert, un côté sombre supplémentaire de la croissance de la croissance est la distorsion du ratio prix-but (KGV). De nombreux fournisseurs de données ignoreraient les entreprises non rentables lors du calcul des KGV car leur valeur serait négative. Cela conduit au fait que le marché semble moins cher qu’il ne l’est réellement. Hulbert illustre cela à l’indice Russell 2000: sans les entreprises non rentables, le KGV est de 16,57 – une juste valeur apparemment. Cependant, si les pertes sont correctement incluses, le KGV double à 33,89. Selon Hulbert, un signal clair pour une éventuelle surévaluation.
Incertitudes sur le marché boursier: les investisseurs devraient-ils s’inquiéter?
Un marché boursier sain est caractérisé par le fait qu’un grand nombre d’entreprises sont rentables – et que cette part augmente. Selon l’analyste de MarketWatch, Hulbert, aucun n’est actuellement le cas. Néanmoins, un grand nombre d’experts continuent d’être optimistes. En fin de compte, il reste à voir comment le marché boursier américain se développera.
Éditeur finance.net
Ce texte sert exclusivement à des fins d’information et ne représente pas une recommandation d’investissement.
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