Selon HQ Trust, des niveaux de valorisation élevés sur les marchés boursiers et une plus grande incertitude concernant la politique américaine sous la direction du futur président Donald Trump nécessiteront un niveau plus élevé de diversification et de sélection dans le portefeuille en 2025.
Christian Subbe, stratège en chef des investissements au sein du multi-family office de la famille Harald Quandt, considère désormais que les actions de petites et moyennes entreprises sont de plus en plus attractives. “Nous avons investi dans des petites capitalisations mondiales et poursuivons une stratégie plus équitablement pondérée en Amérique du Nord”, a déclaré Subbe mercredi à Francfort.
Dans le même temps, HQ Trust est en train de sous-pondérer les actions du « Magnificent 7 ». Ils sont considérés comme « de plus en plus vulnérables » en raison de leur taille et de leurs valorisations élevées, ainsi que d’un éventuel renforcement des réglementations. Les « Magnificent 7 » regroupent les sept plus grandes entreprises américaines Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, NVIDIA et Tesla, toutes affectées au secteur technologique.
Néanmoins, Subbe estime que la technologie restera une « mégatendance non seulement de cette décennie mais aussi des deux dernières décennies » et que les investisseurs peuvent en bénéficier. En ce qui concerne l’intelligence artificielle, qui constitue probablement actuellement le moteur le plus important du secteur, “une euphorie exubérante comme en 2000 n’est pas encore là”, a-t-il souligné.
Selon l’économiste en chef Michael Heise, il deviendra bientôt clair si les niveaux de valorisation élevés sur les marchés boursiers dans leur ensemble sont encore justifiés. « De nombreuses décisions seront prises en 2025. » La confiance des investisseurs dans la croissance, associée à une inflation relativement modérée et une inflation quelque peu plus modérée, continue de se refléter sur les marchés boursiers. politique monétaire“La question de savoir si cela se produira dépend toutefois en grande partie des décisions prises aux États-Unis. Une mise en œuvre complète des plans de Trump en matière de douanes et d’expulsion irait à l’encontre de ce principe. Cependant, un scénario aussi extrême n’est généralement pas envisagé.
Heise lui-même s’attend à ce que les États-Unis introduisent progressivement des droits de douane et s’attend également à des expulsions de migrants, mais pas dans la mesure annoncée par Trump. Dans le même temps, il table sur une déréglementation, des réductions d’impôts et une politique accrue de localisation aux États-Unis et parle donc d’un « mélange de mesures de contraction et d’expansion ».
Pour la nouvelle année, Heise s’attend à un « atterrissage en douceur » de l’économie américaine dans son ensemble et prévoit une croissance de 1,7 pour cent, ce qui est inférieur aux attentes du marché. Le moteur de la croissance mondiale reste la Chine, qui, selon l’expert, devrait connaître une croissance de 4,1 % en 2025. Dans l’ensemble, l’économie mondiale devrait croître d’environ 2,6 pour cent cette année.
HQ Trust table sur une tendance à la hausse modérée de 1,3 pour cent pour l’Eurorégion. Heise considère avant tout la consommation privée comme un moteur. Dans ce pays, les élections fédérales de février et la guerre en Ukraine devraient également constituer des facteurs importants pour l’économie. Il s’attend actuellement à une croissance du produit intérieur brut allemand de 0,5 pour cent en 2025.
Dans l’ensemble, l’avantage de croissance des États-Unis demeure par rapport aux États-Unis Zone euro consister. En termes de productivité du travail, l’avance a en fait augmenté à un rythme accéléré depuis 2020. Alors que dans les pays de la zone euro, la majeure partie des dépenses de recherche et de développement se concentre toujours sur les domaines traditionnels, aux États-Unis, la situation s’est complètement transformée en faveur de la technologie.
Selon l’économiste Heise, les banques centrales n’ont toujours pas de réponse claire en matière de prix à la consommation. « L’inflation sous-jacente aux États-Unis et dans l’UE reste tenace. » Le taux d’inflation sous-jacente exclut les prix fortement fluctuants de l’énergie et de l’alimentation et reflète donc mieux, de l’avis des experts, l’évolution générale des prix que le taux global. Les taux d’intérêt pourraient donc être moins abaissés cette année, notamment par la Banque centrale européenne (BCE), que ne le pensent les marchés. HQ Trust s’attend à une ou deux baisses de taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine en 2025. Il s’attend à trois hausses de taux d’intérêt de la part de la BCE.
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FRANCFORT (dpa-AFX)
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