Pourquoi l’action MicroStrategy pourrait devenir un danger dans le NASDAQ 100

• MicroStrategy nouveau membre du NASDAQ 100
• Domination du Bitcoin dans l’entreprise
• Risque pour les investisseurs et les fonds indiciels

La Bourse du NASDAQ a réservé un cadeau de Noël à l’éditeur de logiciels MicroStrategy : l’entreprise technologique est membre du célèbre indice NASDAQ 100 depuis le 23 décembre. Avec Palantir, MicroStrategy a obtenu une promotion au cours du dernier mois de 2024.

MicroStrategy répond aux exigences – sur papier

MicroStrategy remplissait les conditions d’inclusion dans l’indice : au moment de la décision, elle était l’une des sociétés les plus valorisées cotées au NASDAQ et disposait également d’un volume de transactions quotidien correspondant. L’entreprise a également rencontré un autre point important : à savoir le fait que MicroStrategy n’est pas une société financière – les sociétés financières et les fonds d’investissement immobilier sont exclus de l’inclusion dans l’indice boursier. Pour cette raison, la Bourse du NASDAQ a également donné la préférence aux sociétés MicroStrategy telles que CME Group, Interactive Brokers et Coinbase pour l’inclusion dans l’indice.

Combien de sociétés financières compte MicroStrategy ?

Cependant, le fait que MicroStrategy figure dans l’indice à forte composante technologique en raison de sa classification en tant qu’éditeur de logiciels inquiète certains observateurs. En fait, le secteur des logiciels chez MicroStrategy est devenu une affaire mineure depuis un certain temps déjà ; en fait, le groupe s’est fait un nom en tant que plus grand Bitcoin HODLer au monde au niveau de l’entreprise. Et ce sont précisément ces énormes actifs Bitcoin – après tout, la société américaine possédait 447 470 pièces de la crypto-monnaie traditionnelle le 6 janvier – qui ont été responsables de l’énorme augmentation de la capitalisation boursière de MicroStrategy et ont donc permis d’être incluse dans l’indice. “Actuellement, MicroStrategy devrait être considérée comme une société holding Bitcoin à effet de levier avec une petite société de logiciels sous-jacente”, a déclaré David Tawil, président et co-fondateur de ProChain Capital, cité par MarketWatch.

Mark Palmer, analyste chez Benchmark Co., a approfondi le sujet et a déterminé qu’avec un cours de l’action de 650 $, la valeur estimée de l’activité logicielle était de 2 $, quantifiant la valeur du bénéfice Bitcoin par action de l’entreprise. Selon MarketWatch, il est passé à 337 $ et la valeur des avoirs en Bitcoin par action à 378 $ supplémentaires.

Afin d’augmenter continuellement ses réserves de Bitcoin, MicroStrategy s’est endettée à plusieurs reprises ou s’est appuyée sur d’autres options de financement.

Les actions MicroStrategy : un risque ?

Dans ce contexte, certains observateurs du marché considèrent l’inclusion de MicroStrategy dans l’indice comme un facteur de risque. Avec la montée du NASDAQ 100, non seulement le volume des transactions va probablement continuer à augmenter, mais de nombreux fonds indiciels sont également contraints de s’approvisionner en actions. Les actions MicroStrategy sont donc désormais présentes dans de nombreux fonds négociés en bourse. Cependant, cela comporte des risques pour les investisseurs en fonds, car les investissements en cryptographie – et MicroStrategy doit être classé comme tel étant donné la prédominance des actions Bitcoin dans la valorisation des entreprises – sont des actifs à risque qui présentent également une forte volatilité.

La part du nouveau venu dans l’indice pourrait donc provoquer des fluctuations plus importantes, mais est particulièrement exposée à un risque de baisse. Si le prix du Bitcoin baisse, le cours de l’action de MicroStrategy risque également d’en souffrir – tout comme il avait bénéficié auparavant d’une hausse du prix de la cryptomonnaie. Les investisseurs dans les fonds indiciels qui suivent le NASDAQ 100 subiraient alors des pertes dans leur portefeuille en cas de baisse du prix du Bitcoin, même s’ils n’ont pas investi dans le Bitcoin.

De plus, un éventuel marché baissier du Bitcoin est susceptible de bouleverser l’ensemble du modèle économique de MicroStrategy. L’augmentation continue des réserves de Bitcoin, comme le souhaite le PDG Michael Saylor, risque d’échouer en raison du financement de ces plans – car il serait alors difficile d’émettre davantage d’actions. Il est également possible que MicroStrategy doive ensuite vendre des Bitcoins pour redevenir liquide. Il est peu probable que cela soit bénéfique pour le cours de l’action de la société.

Equipe éditoriale finanzen.net

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