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Le gouvernement nouvellement formé du Premier ministre Shigeru Ishiba a approuvé un plan de relance économique de 250 milliards de dollars visant à donner au Japon un « sentiment de bien-être » alors que les ménages luttent contre la hausse des prix et que le pays s’adapte à l’idée de vivre avec l’inflation.
Le plan de relance géant, qui prévoit un soutien aux industries de l’IA et des semi-conducteurs ainsi que des distributions d’argent et des subventions énergétiques aux ménages à faible revenu, intervient alors que les marchés financiers sont de plus en plus confiants dans le fait que la Banque du Japon augmentera ses taux d’intérêt lors de sa réunion de décembre.
L’ampleur du paquet et le débat sur sa nécessité seront désormais au centre du projet de budget supplémentaire qui sera soumis à la session extraordinaire du Parlement qui sera convoquée plus tard cette semaine.
Le paquet dans sa forme actuelle comprend une augmentation importante et potentiellement transformationnelle du seuil de salaire minimum pour l’impôt sur le revenu par rapport à son niveau actuel de 6 640 dollars – un niveau qui est resté inchangé depuis 29 ans et qui, selon les critiques, a découragé une grande partie de la population d’y adhérer pleinement. la main d’œuvre.
En fixant le seuil à 11 500 dollars, affirment ses partisans, un grand nombre de Japonais – en particulier les femmes – qui adaptent actuellement leur travail et leurs revenus pour qu’ils soient juste en dessous du seuil de déclenchement de l’impôt sur le revenu travailleront plus longtemps, gagneront plus et, par conséquent, augmenteront leur revenu disponible. une économie confrontée aux pressions à long terme d’une population vieillissante et en diminution.
Ce qui est crucial, c’est que le projet d’impôt sur le revenu est l’initiative phare d’un petit parti d’opposition – le Parti populaire démocrate – dont dépend désormais le gouvernement d’Ishiba. Selon les analystes, l’inclusion de cette politique met en évidence la fragilité de la position du nouveau Premier ministre et son recours forcé à des initiatives populistes.
« La chose la plus importante est d’augmenter les salaires pour toutes les générations », a déclaré Ishiba aux journalistes vendredi, avant que le plan de relance ne soit approuvé par le Cabinet Office.
La proposition du DPP a déclenché un débat acharné au sein de la coalition au pouvoir et au-delà, notamment parce que les recettes fiscales diminueraient d’environ 45 milliards de dollars sous le nouveau seuil, selon une estimation du gouvernement. Les critiques voient cette idée comme une expansion budgétaire imprudente et comme une source d’inégalités de revenus plus grandes. D’autres craignent que cela n’alimente une hausse trop rapide de l’inflation.
Ishiba est le dernier Premier ministre japonais à faire de la croissance des salaires une priorité déclarée de son gouvernement, alors que le pays continue de s’éloigner de ses décennies de déflation et tente de s’engager dans un cycle de hausse des revenus et d’inflation modérée.
Selon les analystes, une récente enquête de Reuters donne des raisons d’être optimiste : 51 pour cent des entreprises interrogées ont déclaré qu’elles prévoyaient d’augmenter les salaires d’au moins 3 pour cent au cours de l’exercice qui a débuté en mars, contre 37 pour cent qui avaient déclaré que lors de l’enquête de l’année précédente. Les entreprises japonaises ont augmenté les salaires de 5,1 pour cent en moyenne cette année – la plus importante depuis trois décennies.
Le plan de relance est la première initiative majeure d’Ishiba depuis qu’il a remporté un vote interne au parti pour devenir Premier ministre en octobre, puis a immédiatement compromis cette position avec des élections générales anticipées désastreuses au cours desquelles le bloc au pouvoir a perdu le contrôle du Parlement.
Ishiba a survécu, mais son Parti libéral-démocrate et son partenaire de coalition, Komeito, gouvernent désormais avec la coopération du DPP, laissant le Premier ministre sur un terrain fragile. Il est passé du statut de faucon budgétaire à celui de plongé presque immédiatement après avoir été élevé au rang de Premier ministre ; Les analystes politiques se demandent déjà si Ishiba restera une année complète à ce poste le plus élevé.
Le plan de relance de 39 000 milliards de yens, dont environ un tiers proviendra des dépenses du compte général du gouvernement et une part importante proviendra des dépenses projetées du secteur privé, est le dernier d’une longue série de vastes plans de relance qui ont ravivé les inquiétudes concernant la discipline budgétaire. et le statut du Japon en tant que pays développé avec le plus grand ratio dette publique/PIB, soit 263 pour cent.
Stefan Angrick, économiste principal chez Moody’s Analytics, a déclaré que même si les plans budgétaires japonais semblent toujours énormes, l’expansion budgétaire réelle était généralement inférieure aux chiffres avancés.
Les inquiétudes actuelles parmi les médias nationaux et les politiciens au sujet du seuil d’imposition sur le revenu reflètent le fait que le Japon n’est pas encore habitué à penser à un monde marqué par l’inflation, a-t-il déclaré. L’inflation augmente les recettes fiscales, réduit le déficit budgétaire et érode le stock de la dette, a-t-il ajouté, ce qui signifie que les changements réclamés par le DPP pourraient être considérés comme un effort visant à ralentir la contraction budgétaire.
« Cela ne veut pas dire que c’est la bonne politique. Le relèvement du seuil de perception de l’impôt sur le revenu des personnes physiques devrait renforcer les dépenses de consommation et générer une pression sur les prix induite par la demande. Mais cela arrive à un moment où la poussée d’inflation induite par l’offre n’a pas encore complètement disparu », a déclaré Angrick.
Les prix de l’énergie et de l’alimentation au Japon continuent de ressentir les effets de la faiblesse du yen, qui a encore baissé par rapport au dollar depuis la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine. Masamichi Adachi, économiste en chef pour le Japon chez UBS, fait partie d’un nombre croissant d’analystes qui s’attendent à ce que la BoJ relève son taux directeur de 0,25 pour cent à 0,5 pour cent lors de sa prochaine réunion du 19 décembre.
«La seule condition dont la BoJ a besoin pour relever les taux devrait être la stabilité du marché. . . et nous ne prévoyons pas de perturbations significatives du marché jusqu’au 19 décembre », a déclaré Adachi.