La banque centrale de Hong Kong est intervenue pour renforcer la monnaie de la ville et défendre son ancrage au dollar américain pour la première fois depuis 2019, menaçant d’augmenter les coûts d’emprunt alors que l’économie du centre financier est toujours sous le choc des restrictions sévères de Covid-19.
L’Autorité monétaire de Hong Kong a annoncé jeudi qu’elle avait acheté près de 1,6 milliard de dollars de Hong Kong (202 millions de dollars) pour soutenir le dollar de Hong Kong après qu’il soit tombé à la limite inférieure de 7,85 dollars de Hong Kong contre le billet vert pendant les heures de négociation à New York mercredi.
Les responsables de Hong Kong s’attendaient à ce que la monnaie teste l’extrémité faible de sa bande de négociation, le chef de la HKMA, Eddie Yue, notant ce mois-ci que le récent affaiblissement du taux de change était le résultat de la hausse des taux d’intérêt américains, qui avait conduit à une « sortie de capitaux ». de la ville ».
Pour maintenir l’arrimage, qui a été établi en 1983 et a résisté avec succès à de multiples crises financières et politiques, la HKMA est tenue d’importer efficacement la politique monétaire américaine.
La banque centrale rachète des dollars de Hong Kong lorsque les sorties poussent la devise vers le bas de la bande de négociation. Cela laisse les banques locales avec moins de fonds pour les prêts à court terme et finit par faire grimper les taux d’intérêt locaux, encourageant les investisseurs à acheter et à détenir des actifs en dollars de Hong Kong. L’inverse se produit lorsque le taux de change atteint l’extrémité la plus forte de la bande de 7,75 $ HK.
Mais les analystes ont déclaré que l’abondance de liquidités sur le marché interbancaire de Hong Kong avait empêché les taux locaux d’augmenter pour correspondre pleinement à ceux des États-Unis, incitant les investisseurs à la recherche de rendements plus élevés à se tourner vers les actifs en dollars américains. Même ainsi, peu s’attendaient à ce que la cheville fasse face à une menace imminente.
« La cheville va tenir », a déclaré Kelvin Lau, économiste principal pour la Grande Chine chez Standard Chartered. « Bien qu’il y ait un peu d’inquiétude au sujet des sorties de capitaux et [Hong Kong dollar] les actifs ne fonctionnent pas bien, en fin de compte la principale raison de la faiblesse des devises que nous avons constatée . . . est le différentiel de taux d’intérêt.
Les arguments en faveur des investisseurs mondiaux pour détenir des actifs libellés en dollars de Hong Kong s’étaient déjà affaiblis au cours des douze derniers mois. Les groupes technologiques chinois qui représentent une part croissante du marché boursier de la ville ont été frappés par une répression réglementaire de Pékin.
Les prix sur le marché immobilier tristement cher de Hong Kong ont également fléchi sous la pression des dures restrictions de Covid-19 qui ont entraîné une forte contraction de l’économie au cours du premier trimestre. Plus de 150 000 habitants ont quitté la ville ces derniers mois.
Lorsque les taux de Hong Kong augmenteront enfin, ils devraient peser sur toute reprise économique naissante favorisée par les récentes mesures visant à assouplir les restrictions de Covid-19. Les liens commerciaux substantiels de la ville avec la Chine devraient également freiner la croissance, car l’intensification des fermetures dans des villes comme Shanghai a déclenché un tumulte économique sur le continent.
Lau, de StanChart, a déclaré que la hausse des taux d’intérêt serait « certainement gênante » pour l’économie affaiblie de Hong Kong. Mais il a ajouté que « le plus gros vent contraire, ce sont les restrictions de Covid. . . ce sont toujours les principaux obstacles qui empêchent Hong Kong de se rétablir plus rapidement ».