Par Hans Bentzien
DOW JONES–La Banque centrale européenne (BCE), selon son économiste en chef Philip Lane, a agi dans l’ensemble correctement au cours des années inflationnistes 2021 à 2023, en tenant compte de son niveau de connaissances et de ses considérations en matière de risque à l’époque. Lors d’une conférence de la Banca d’Italia, Lane a déclaré que les modèles suggéraient rétrospectivement que la BCE aurait pu relever les taux d’intérêt plus tôt et de manière plus agressive en 2021 et une fois moins en 2023 qu’elle ne l’a fait.
“Si elle avait anticipé plus précisément l’impact précis des chocs économiques imminents à la fin de 2021, elle aurait dû augmenter les taux d’intérêt plus rapidement et plus fortement”, a déclaré Lane, selon le texte publié. L’inflation aurait alors culminé à environ 8 %, au lieu des 10 % atteints au quatrième trimestre 2022. «Cette rationalisation du politique monétaire Toutefois, cela aurait entraîné des coûts importants en matière de performance économique. “La croissance trimestrielle aurait été inférieure de 1 à 2 points de pourcentage selon le modèle utilisé”, a expliqué Lane.
Selon Lane, l’incapacité de la BCE à reconnaître l’ampleur réelle de l’inflation imminente était principalement due à des hypothèses erronées sur l’évolution des prix de l’énergie et des produits alimentaires et, d’autre part, à des évaluations erronées de la rapidité avec laquelle ce choc des prix se propagerait. jusqu’aux prix à la consommation. Les modèles de la BCE auraient indiqué pendant une période relativement longue que l’inflation tomberait à 2 pour cent ou moins.
D’un autre côté : sans le resserrement extraordinaire de la politique monétaire, selon ces modèles, l’inflation aurait été d’environ 2 points de pourcentage plus élevée dans les années 2023 à 2026 que ce qui est actuellement prévu. Selon la déclaration de Lane, la politique monétaire a eu un effet plus important que prévu par la BCE. Les taux d’intérêt des prêts ont augmenté plus que prévu et les prêts aux entreprises ont diminué plus fortement que prévu.
“C’est important car un impact étonnamment fort des mesures – toutes choses égales par ailleurs – justifierait des augmentations des taux d’intérêt plus faibles ou plus progressives en réponse à la hausse de l’inflation”, a expliqué l’économiste en chef de la BCE.
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DJG/hab.
(FIN) Fils de presse Dow Jones
18 novembre 2024 à 09h04 HE (14h04 GMT)