Dans la foulée de la victoire décisive de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine et de la décision de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt, les données sur l’inflation publiées mercredi pourraient fournir des indices aux investisseurs sur l’orientation future de la politique monétaire.
Les économistes interrogés par Reuters s’attendent à une croissance de l’indice des prix à la consommation de 2,6 pour cent sur un an en octobre, soit un peu plus que les 2,4 pour cent enregistrés il y a un mois. Les chiffres de septembre marquent un ralentissement du rythme de l’inflation, mais restent supérieurs aux prévisions du consensus.
En excluant les éléments volatils tels que l’alimentation et l’énergie, l’inflation sous-jacente devrait se maintenir à 3,3 pour cent le mois dernier.
Suite à une série de données économiques globalement solides, la Fed a abaissé cette semaine les taux d’intérêt américains de 0,25 point de pourcentage, largement attendu, pour atteindre une fourchette cible de 4,5 à 4,75 pour cent, après avoir mis en œuvre une réduction géante d’un demi-point en septembre.
Alors que les traders parient que les politiques de campagne du président élu Trump en matière de droits de douane et de réductions d’impôts seront inflationnistes, les marchés anticipent désormais moins d’un point de pourcentage de réductions d’ici la fin de l’année prochaine.
Neil Sun, gestionnaire de portefeuille BlueBay chez RBC Gestion mondiale d’actifs, a déclaré que son équipe s’attend à une nouvelle baisse des taux d’un quart de point en décembre, « tandis que les perspectives pour 2025 restent incertaines alors que les investisseurs attendent des éclaircissements sur l’impact politique de « Trump 2.0 » ».
« Nous pensons qu’une guerre commerciale inflationniste limiterait la capacité de la Fed à réduire ses taux en 2025. » Harriet Clarfelt
La croissance du PIB britannique continue-t-elle de ralentir ?
La croissance économique britannique devrait avoir considérablement ralenti au troisième trimestre de l’année, un coup dur pour le programme de croissance du nouveau gouvernement travailliste, mais une aide probable dans la lutte de la Banque d’Angleterre contre l’inflation.
Les économistes interrogés par LSEG prévoient que les données du PIB publiées vendredi afficheront un taux de croissance trimestriel de 0,2 pour cent pour les trois mois se terminant en septembre. Ce chiffre est inférieur aux 0,5 pour cent du trimestre précédent et aux 0,7 pour cent du premier trimestre, lorsque l’économie britannique se remettait de la récession technique de l’année dernière.
« Ce n’est pas un rythme exceptionnel, à un moment où les revenus des ménages auront bénéficié d’une croissance des salaires supérieure à l’inflation », a déclaré Sandra Horsfield, économiste chez Investec, qui partage les prévisions du consensus.
Toutefois, en étant quelque peu en deçà de son potentiel, ce rythme d’expansion laisse s’échapper un peu les pressions sous-jacentes sur les prix, ce qui rend plus probable que l’inflation – actuellement inférieure à l’objectif – puisse être maintenue au niveau visé à moyen terme, a-t-elle déclaré.
« En tant que tel, cela donne plus de place au [BoE’s] comité de politique monétaire de continuer à réduire les taux, sans suggérer qu’il y a vraiment urgence à le faire », a déclaré Horsfield.
La BoE a abaissé ses taux d’intérêt pour la deuxième fois cette année, à 4,75 pour cent cette semaine. Il s’attend à ce que la croissance économique revienne à 0,2 pour cent au troisième trimestre et à 0,3 pour cent au cours des trois derniers mois de l’année.
Le gouverneur Andrew Bailey a déclaré qu’il s’attendait à ce que les taux « continuent à baisser progressivement à partir de maintenant », de nombreux économistes s’attendant à ce que les projets de droits de douane du président élu américain Trump alimentent l’inflation.
La BoE a également estimé que les mesures annoncées dans le budget du mois dernier augmenteront le PIB d’environ 0,75 pour cent d’ici un an, par rapport à ses projections d’août. Il s’attend également à ce que l’inflation soit supérieure d’environ 0,5 point de pourcentage à son pic à la fin de l’année prochaine, à 2,7 pour cent. Valentina Romei
L’euro se dirige-t-il vers la parité avec le dollar ?
La perspective de réductions de droits de douane et d’impôts sous la présidence américaine élue Donald Trump a fait baisser l’euro, certains analystes s’attendant même à ce que la monnaie tombe à parité avec le dollar.
ING s’attend à ce que la devise s’échange entre 1,00 et 1,05 dollars au cours des prochains trimestres, avec un « pic de pression » vers la fin de l’année prochaine, lorsque les conditions budgétaires serrées s’associeront à la recherche de concessions commerciales par l’équipe de Trump avec l’Europe.
« Nous pensons que la parité sera probablement atteinte d’ici fin 2025 », a déclaré Chris Turner, responsable mondial des marchés de la banque néerlandaise.
L’euro a connu la plus forte baisse de toutes les devises du G10 par rapport au dollar à la suite de l’élection présidentielle américaine, chutant de 1,9 pour cent mercredi. Vendredi, il s’échangeait à environ 1,072 $.
La victoire de Trump intervient alors que les investisseurs s’attendent à ce que la Banque centrale européenne réduise ses taux d’intérêt beaucoup plus rapidement que la Réserve fédérale américaine. Alors que les données économiques solides ont réduit les paris sur une baisse des taux américains, les données de la zone euro ont été plus faibles.
L’inflation dans la zone euro a atteint 2 pour cent en octobre, atteignant l’objectif de la BCE et contribuant à inciter les marchés des swaps à intégrer une probabilité de 86 pour cent d’une baisse des taux de 0,25 point de pourcentage le mois prochain, selon les données du LSEG.
Jussi Hiljanen, stratège en chef du SEB, a déclaré qu’une « lune de miel post-électorale » contribuerait à stimuler le dollar.
« Il est difficile de trouver des facteurs européens substantiels qui pourraient peser contre [the currency’s strength] à court terme », a-t-il déclaré, ajoutant que le contexte politique en Europe « reste sombre ». Rafe Uddin