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Lorsque le consultant McKinsey Chris Bradley tente d’expliquer la nature changeante de la concurrence des entreprises, il se tourne vers l’univers fictionnel d’Harry Potter. Quelques sociétés « sorcières » exceptionnelles ont vu le jour au cours de ce siècle, qui semblent fonctionner dans une dimension différente de leurs homologues « moldus » non magiques, dit-il.
Principalement des géants technologiques américains et chinois, comme Amazon, Xiaomi et Nvidia, ces entreprises magiques se caractérisent par un dynamisme extraordinaire, des niveaux d’investissement intenses et un impact mondial. Ils peuvent remodeler – ou, dans certains cas, créer des marchés entièrement nouveaux. Ce faisant, ils génèrent une part disproportionnée de la croissance économique mondiale, qui a été captée par leurs bénéfices et la flambée des valorisations boursières. Les entreprises moldues plus ennuyeuses, en revanche, se regroupent dans des secteurs plus anciens et à plus faible croissance, tels que la finance, les biens de consommation, la construction et les transports, largement mal appréciés des investisseurs.
« Quelque chose d’étrange se prépare dans le paysage industriel, où un petit ensemble d’entreprises dans quelques domaines ont véritablement piloté tout le dynamisme et la création de valeur dans le monde d’une manière qui est historiquement inhabituelle », me dit Bradley, revenant au McKinseyese plus traditionnel. .
Ses opinions reflètent les conclusions d’un nouveau document de 213 pages Étude du McKinsey Global Institute il a co-écrit sur les prochaines grandes « arènes » de concurrence, en essayant d’identifier les industries les plus prometteuses du futur. McKinsey définit les arènes comme des catégories d’industries dynamiques à forte croissance qui transforment le paysage commercial et génèrent des profits démesurés.
Le rapport commence par analyser les 12 domaines qui ont généré la plus forte croissance entre 2005 et 2020. Y compris l’Internet grand public, la biopharmaceutique, les semi-conducteurs, le cloud computing et l’électronique industrielle, ils ont connu une croissance beaucoup plus rapide que les industries plus traditionnelles grâce à la hausse des investissements. Au cours de cette période, les 12 ont enregistré un taux de croissance annuel composé de 10 pour cent de leurs revenus, triplant leur part du PIB mondial à 9 pour cent.
Jusqu’à présent, les entreprises américaines ont dominé ces domaines, selon l’étude, représentant 65 % de leur capitalisation boursière mondiale en 2020. La Grande Chine, avec une forte présence dans les domaines des semi-conducteurs, du commerce électronique et de l’électronique grand public, représentait 17 % de leur capitalisation boursière mondiale en 2020. pour cent, alors que l’Europe ne représentait que 9 pour cent.
McKinsey estime que certains de ces secteurs à forte croissance, tels que le commerce électronique, les logiciels d’intelligence artificielle et les semi-conducteurs, continueront à évoluer ou à muter et à devenir beaucoup plus importants à mesure que de nouvelles technologies seront déployées, que l’économie mondiale se déplacera davantage en ligne et que la transition énergétique verte se déroulera. D’autres secteurs, notamment la construction modulaire, les véhicules autonomes partagés, la biotechnologie industrielle et les petites centrales nucléaires à fission, pourraient également émerger fortement au cours des 15 prochaines années. Au total, le rapport met en évidence 18 futurs domaines de compétition. Il prévoit qu’ils pourraient générer entre 2 000 et 6 000 milliards de dollars de bénéfices d’ici 2040.
Cette fourchette est si large en raison des incertitudes qui pèsent encore sur le monde, notamment en ce qui concerne les élections présidentielles américaines du 5 novembre. Les tensions géopolitiques pourraient fragmenter davantage l’économie mondiale. Le rythme de la transition verte peut s’accélérer ou s’affaiblir. L’évolution des technologies génériques, telles que l’IA, est également impossible à deviner.
Les lecteurs du rapport pourraient trouver des échos aux travaux du professeur de finance Hendrik Bessembinder, qui soutient depuis longtemps qu’une part disproportionnée des rendements boursiers est tirée par quelques entreprises « aberrantes ». Mais ils peuvent également se demander dans quelle mesure la capitalisation boursière correspond au dynamisme global d’une économie, d’autant plus que les marchés boursiers américains sont actuellement gonflés par une bulle technologique, une ruée vers le sucre budgétaire et un dollar fort.
En effet, Michael Power, consultant au sein de la société d’investissement Ninety One, affirme que les valorisations boursières élevées peuvent parfois résulter d’une concentration excessive du marché qui étouffe la concurrence. « Il existe un degré élevé de pouvoir monopolistique aux États-Unis, qui se traduit par des niveaux élevés de capitalisation boursière. Mais en Chine, ils ont laissé la concurrence s’effondrer. Chaque homme et son chien veulent créer une entreprise de véhicules électriques », me dit-il.
Power affirme que de nombreux analystes ont tendance à sous-estimer la compétitivité de la Chine, et de plus en plus de l’Inde, dans les technologies de pointe. Il souligne un récent étude de l’Australian Strategic Policy Institute qui révèle que la Chine a renforcé sa recherche mondiale et est désormais leader dans 57 des 64 technologies critiques, notamment les capteurs quantiques, les batteries électriques et la robotique avancée. La Chine dominera l’économie des énergies renouvelables à croissance rapide au cours de ce siècle, prédit-il, tout comme les États-Unis ont été alimentés par l’économie pétrolière au 20e siècle.
Quant aux Européens, s’ils ont été déprimés par le rapport de Mario Draghi sur le manque de compétitivité de la région, ils se mettront la tête dans les mains après avoir lu l’analyse de McKinsey – ou seront incités à agir. L’Europe compte peu de magiciens du monde des affaires et est surreprésentée dans l’économie moldue.
Pourtant, prédire les industries de demain reste un jeu impossible. Il est facile d’extrapoler les tendances actuelles, mais plus difficile d’anticiper des avancées disruptives. La veille du premier vol précaire du Kitty Hawk en 1903, qui aurait pu prédire que l’aviation et l’espace deviendraient deux des industries déterminantes du XXe siècle ? Là encore, où sont nos voitures volantes, sans parler de nos balais volants ?