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Un constructeur ferroviaire espagnol, que le gouvernement de Madrid souhaite garder hors des mains d’un consortium hongrois, est en pourparlers en vue d’une éventuelle acquisition par un sidérurgiste espagnol.
Talgo, qui a été entraîné dans une tempête politique par une offre publique d’achat soutenue par le Premier ministre antilibéral hongrois Viktor Orbán, a déclaré lundi qu’il négociait avec Sidenor, dont le siège est au Pays basque.
En août, le gouvernement espagnol a opposé son veto à l’offre hongroise de 619 millions d’euros sur Talgo pour des raisons de « sécurité et d’ordre public », créant ainsi un nouveau conflit entre les États membres de l’UE et le gouvernement favorable à la Russie d’Orbán.
Le gouvernement espagnol n’a fait aucun commentaire dans l’immédiat sur les négociations de Sidenor. Mais lorsque Sidenor a manifesté pour la première fois son intérêt pour Talgo la semaine dernière, Carlos Cuerpo, le ministre espagnol de l’Economie, a déclaré que le gouvernement était prêt à « accompagner et aider » Talgo à trouver « une solution viable à long terme ».
Talgo a déclaré que lors de ses discussions avec Sidenor, elle « analysait une éventuelle transaction qui pourrait impliquer l’acquisition d’un pourcentage significatif de [Talgo’s] capital social ou la totalité de son capital social ».
Le consortium hongrois, connu sous le nom de Ganz-Mavag, s’est engagé à intenter une action en justice en Espagne et au niveau européen « pour défendre la légitimité » de son offre sur Talgo. Mais certains signes montrent que son intérêt pour cette acquisition s’estompe.
L’Espagne a classé les documents expliquant son veto et a refusé de dire si ses préoccupations sont liées à Orbán et à ses relations avec la Russie, le dirigeant occidental le plus proche depuis l’invasion à grande échelle de l’Ukraine par Moscou en 2022.
Mais un haut responsable du gouvernement espagnol a précédemment déclaré au Financial Times que Madrid était préoccupé par la possibilité que le consortium hongrois acquière la technologie ferroviaire dont l’Ukraine a besoin pour renforcer ses liaisons ferroviaires avec l’UE.
Le consortium Ganz-Mavag est détenu à 55 pour cent par le constructeur ferroviaire hongrois Magyar Vagon, les 45 pour cent restants étant entre les mains de Corvinus, une institution publique de financement du développement qui co-investit avec des entreprises hongroises à l’étranger.
Signe d’un désintérêt, l’État hongrois a réduit ce mois-ci le capital social de Corvinus, retirant une somme qui n’était pas loin de la contribution prévue de l’entité à l’offre de Talgo.
Le principal problème commercial de Talgo est le manque de capacité de production. Elle a du mal à honorer à temps les commandes de nouveaux trains émanant de clients tels que la Deutsche Bahn et l’opérateur ferroviaire public espagnol Renfe.
Une partie de l’argumentaire du consortium hongrois était qu’il pourrait rapidement augmenter la capacité de l’usine de Talgo en utilisant les usines existantes de Magyar Vagon.
En tant que sidérurgiste, Sidenor ne produit pas lui-même de trains et on ne voit pas clairement comment elle chercherait à atténuer les goulots d’étranglement de la production de Talgo.
L’Europe de l’Est est également un marché en croissance pour la vente de trains. Le mois dernier, le président de Talgo, Carlos Palacio, et le président du constructeur polonais de matériel roulant Pesa, Krzysztof Zdziarski, ont signé un accord préliminaire pour que Talgo fournisse sa technologie pour les trains à grande vitesse en Pologne.
Reportage supplémentaire de Raphael Minder à Varsovie