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Le président de la nouvelle Bourse du Texas a promis des normes de cotation plus strictes que ses rivaux new-yorkais dans le cadre de la tentative audacieuse de son État de faire de Dallas un challenger financier à la domination de la côte Est.
Jim Lee, directeur général du TXSE, a déclaré au Financial Times que les normes de la nouvelle bourse, y compris les tests de bénéfices, les prix minimums et d’autres mesures non spécifiées, seraient suffisamment strictes pour exclure de fait plus d’un tiers des sociétés cotées au Nasdaq et au New Exchange. Bourse de York.
Ces commentaires vont à l’encontre des attentes initiales selon lesquelles la bourse naissante adopterait des règles plus souples dans sa tentative de briser la prééminence de New York. L’accent mis sur la « prévisibilité » lors de son lancement initial en juin a été considéré comme une riposte à une règle controversée de 2021 sur la divulgation de la diversité des conseils d’administration introduite par le Nasdaq et qui est contestée devant les tribunaux.
« Les nôtres seront les plus serrés [quantitative standards] à l’intérieur de la zone de frappe », a-t-il déclaré dans une interview. « Nos normes qualitatives seront plus strictes, non pas sur tous les éléments, mais au total, de sorte qu’environ 1 500 sociétés du Nasdaq [would] retombées et environ 200 sociétés du NYSE [would] retombées – cela ne serait pas admissible au maintien de la cotation sur notre bourse.
Le NYSE et le Nasdaq ont refusé de commenter.
Le lancement prévu du TXSE s’inscrit dans le cadre d’une volonté plus large du Texas de se positionner comme la Mecque des entreprises avec son approche non interventionniste de la réglementation qui a entraîné des centaines de déménagements de sièges sociaux et de redomiciles dans l’État ces dernières années. La nouvelle bourse s’inscrit dans un effort visant à faire de Dallas – le deuxième centre financier du pays en termes de nombre d’employés du secteur – un rival de New York.
Le TXSE déposera officiellement une demande d’enregistrement auprès de la Securities and Exchange Commission le 1er décembre. En supposant l’approbation, il prévoit d’effectuer ses premières transactions en décembre de l’année prochaine et de coter les sociétés au début de 2026.
Soutenu par Citadel Securities et BlackRock, entre autres, TXSE a fait sensation lorsqu’il a été dévoilé en juin avec son projet de briser le duopole sur les actions cotées et les fonds négociés en bourse dont jouissent le Nasdaq et le NYSE, qui fait partie de l’Intercontinental Exchange dont le siège est en Géorgie.
Lee a déclaré au FT que la bourse chercherait à minimiser les coûts en restant « agnostique » sur certaines normes environnementales, sociales et de gouvernance « totalement facultatives » imposées par les principaux opérateurs historiques, mais a refusé de souligner des règles spécifiques. Il a également déclaré que les exigences minimales du TXSE empêcheraient l’entrée des penny stocks spéculatifs.
Mais ses ambitions ont suscité le scepticisme de la part de ses concurrents et d’autres acteurs du secteur, qui ont souligné l’échec des tentatives précédentes visant à arracher la cotation au duo new-yorkais.
« Personne n’a été capable de lancer une nouvelle bourse d’inscription depuis 50 ans – et ils ont essayé », a déclaré James Angel, professeur de finance à l’Université de Georgetown. « Les personnes derrière tout cela savent comment démarrer une bourse, donc avec une bonne technologie et un bon marketing, ils s’assureront d’avoir un bon produit commercial. Mais les inscriptions sont une bataille difficile.
Bien que les États-Unis comptent 16 bourses nationales, la plupart se concentrent sur la négociation d’actions et non sur la cotation. Les sociétés d’hébergement, comme le TXSE vise à le faire, génèrent des revenus annuels attractifs pour cette bourse, quel que soit le lieu où les actions sont réellement négociées.
Rick Perry, l’ancien gouverneur du Texas qui siégera au conseil d’administration du TXSE, a déclaré au FT que son lancement était « la prochaine étape du processus ». [the pro-business] évolution » de l’État.
Cette semaine, au manoir du gouverneur, dans la capitale de l’État d’Austin, Greg Abbott, le successeur de Perry, a organisé un événement en faveur de la Bourse devant des banderoles indiquant « le marché haussier rentre à la maison ».
Abbott a déclaré : « Le Texas est déjà devenu le siège du capital aux États-Unis d’Amérique. Aujourd’hui, nous revendiquons notre statut de siège des marchés de capitaux avec l’ajout de la Bourse du Texas.
La bourse estime qu’elle pourrait attirer environ 1 000 sociétés cotées en bourse – environ un cinquième du total national – et un pipeline de 14 000 sociétés privées soutenues par des capitaux privés et basées dans ce qu’on appelle le quadrant sud-est des États-Unis, une région s’étendant du Texas à la Caroline du Nord.
Lee a déclaré que le TXSE serait « une bourse aussi apolitique que possible » et a décrit l’ESG comme une « aberration à court terme sous laquelle d’autres bourses repoussent leurs émetteurs ».
Lee a déclaré que le TXSE structurerait ses règles pour exclure les penny stocks, qui sont devenus un sujet brûlant parmi les courtiers et les bourses après que l’essor de leur nombre ait menacé de fausser les frais de négociation payés par les bourses.
Aux États-Unis, les frais de négociation dépendent en partie du volume ou du nombre d’actions négociées. Le volume des échanges en dessous du dollar a représenté environ 14 pour cent du volume total des échanges aux États-Unis cette année, soit le double de son niveau d’il y a deux ans.
Lee a déclaré : « Les teneurs de marché et les principaux fournisseurs de liquidités sont obligés de créer des marchés dans ces sociétés, et ce n’est pas sain. Ce n’est pas sain pour les investisseurs. Ce n’est pas sain pour les fournisseurs de liquidités. Franchement, ces sociétés ne devraient pas être cotées.»