Débloquez gratuitement Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
De hauts responsables politiques et économistes européens ont vivement critiqué le gouvernement allemand pour son opposition au rachat de Commerzbank par son rival italien UniCredit, arguant que son approche protectionniste allait à l’encontre des principes fondamentaux de l’UE.
« La consolidation transfrontalière des banques ne doit pas être considérée comme une question politique. Il s’agit d’un problème technique », a déclaré au Financial Times le gouverneur de la Banque de Grèce, Yannis Stournaras. « Peu importe qu’il s’agisse d’une banque allemande ou italienne. Ce qui compte, c’est qu’elle soit une banque européenne forte.»
Le chancelier Olaf Scholz s’est prononcé contre la décision d’UniCredit sur Commerzbank, le deuxième prêteur coté en Allemagne, après que la banque italienne a annoncé qu’elle avait augmenté sa participation dans la rivale de 9 pour cent à 21 pour cent, en attendant l’approbation des autorités réglementaires.
Quelques jours auparavant, le gouvernement allemand avait décidé de suspendre toute nouvelle vente de sa participation restante de 12 pour cent dans Commerzbank après avoir vendu 4,5 pour cent dans le cadre d’une opération de bloc après-vente à UniCredit au début du mois de septembre.
«Attaques hostiles [and] les OPA hostiles ne sont pas une bonne chose pour les banques et c’est pourquoi le gouvernement allemand s’est clairement positionné », a déclaré Scholz.
Reuters a rapporté la semaine dernière que le ministre allemand des Finances, Christian Lindner, avait également fait part de ses inquiétudes concernant une OPA hostile de Commerzbank avec le Trésor italien.
Friedrich Merz, leader de l’Union chrétienne-démocrate d’opposition allemande, a déclaré qu’un rapprochement des deux banques serait un « désastre pour le marché bancaire allemand », arguant que le rachat en 2005 de la HypoVereinsbank basée à Munich par UniCredit avait entraîné de lourdes pertes d’emplois. .
Mais des économistes et des responsables de Bruxelles et d’autres capitales européennes ont fait valoir que l’opposition de Berlin à une éventuelle fusion allait à l’encontre du soutien allemand à l’union des marchés de capitaux et à la consolidation du secteur bancaire de l’UE.
Un ancien commissaire européen, qui s’est entretenu avec le Financial Times sous couvert d’anonymat, a déclaré qu’il y avait « une certaine contradiction entre le soutien du gouvernement allemand à la création de champions européens comme Airbus et sa position actuelle concernant la situation d’UniCredit/Commerzbank ». .
La personne a déclaré qu’il était « difficile de s’opposer » à un rapprochement des deux banques « si le gouvernement allemand est sérieusement favorable à l’intégration européenne et à l’union bancaire ».
Le Grec Stournaras a fait valoir que le secteur bancaire européen était affaibli par le fait qu’il était « fragmenté » le long des frontières nationales, ajoutant que la performance supérieure des banques américaines était principalement due à leur plus grande taille et à leur marché intérieur étroitement intégré.
« Nous avons besoin de champions bancaires européens capables de rivaliser avec nos concurrents américains, et nous avons besoin d’une consolidation transfrontalière pour renforcer les banques », a-t-il déclaré, ajoutant que la récente acquisition par UniCredit d’une participation de 9 pour cent dans la banque grecque Alpha a été « saluée de tous les côtés ». » en Grèce.
Par ailleurs, un ministre italien a déclaré au FT que l’approche de Berlin était « hypocrite » à la lumière du récent rachat par Lufthansa de la compagnie nationale italienne en difficulté Ita Airways, anciennement connue sous le nom d’Alitalia, qui a été approuvée par Rome.
«L’Allemagne a toujours été pro-européenne, elle nous a fait la leçon pendant des décennies sur l’union bancaire et le marché unique. [Meloni’s government] ce sont les nationalistes, mais quand il s’agit de [Commerzbank] devenir italien [competitor’s] cible, cela s’appelle un acte hostile », a déclaré le ministre.
Les responsables bruxellois sont également exaspérés par la position allemande. Ils ont noté que Scholz avait rendu publique son opposition à une OPA quelques jours seulement après que l’ancien président de la BCE, Mario Draghi, ait dévoilé un rapport appelant l’UE à achever l’union des marchés des capitaux et préconisant des fusions pour créer des entreprises plus résilientes.
« Quelques jours seulement après le rapport Draghi et le début d’une nouvelle initiative visant à faire avancer l’intégration des marchés de capitaux, Berlin fait cela et détruit tout », a déclaré un haut diplomate européen.
Un porte-parole de la Commission européenne a refusé de commenter la question sans « évaluer pleinement » le projet de fusion. Mais ils ajoutent : « Les restrictions aux libertés fondamentales [of the EU related to movement of capital, people and goods] ne sont autorisées que si elles sont proportionnées et fondées sur des intérêts légitimes. . . De telles restrictions ne peuvent être justifiées par des raisons purement économiques.»
Certains en Allemagne ont également remis en question l’approche du gouvernement Scholz. Le problème a révélé que les décideurs allemands n’avaient pas une bonne compréhension de « ce que signifient une union des marchés de capitaux et un marché unique », a déclaré Stefan Kooths, directeur de la recherche économique à l’Institut de Kiel pour l’économie mondiale, ajoutant que « les entreprises n’ont pas de passeport ». ».
Il a ajouté que les seules institutions publiques habilitées à soulever des objections étaient les autorités de contrôle bancaire et les autorités antitrust.
« C’est un débat qui montre malheureusement que nous, ici dans l’UE, ne suivons pas vraiment les règles du marché unique telles qu’elles étaient réellement prévues », a-t-il déclaré.