À première vue, les investisseurs font d’une pierre deux coups avec les actions de croissance à dividendes élevés. Cependant, cela pourrait aussi être considéré comme un mauvais signe.
• De plus en plus d’entreprises technologiques versent des dividendes
• Les experts voient cela comme un bon signe
• Le meilleur des deux mondes : croissance et distributions stables
Traditionnellement, les versements de dividendes sont associés à des sociétés très solides et bien établies qui ont déjà connu leur phase de croissance la plus rapide. Au lieu de réinvestir directement l’argent qu’ils gagnent dans une expansion ultérieure, ils reversent désormais une grande partie de leurs bénéfices aux actionnaires. Les sociétés qui viennent à l’esprit des traders expérimentés en bourse vont des valeurs de biens de consommation comme Coca-Cola, McDonald’s, Procter & Gamble ou Nestlé aux géants pharmaceutiques comme Johnson & Johnson et aux valeurs pétrolières comme Shell, BP ou ExxonMobil. Il ne faut toutefois pas oublier que les valeurs de croissance telles que celles de NVIDIA, Alphabet et Meta Platforms offrent de plus en plus de dividendes apparemment modestes, mais en constante augmentation. Est-ce une chose positive pour les investisseurs ou cela présente-t-il des risques majeurs ?
Les géants de la technologie versent des dividendes
À la surprise de beaucoup, plusieurs grandes entreprises technologiques ont récemment commencé à verser des dividendes trimestriels. Meta Platforms, Alphabet et Salesforce ont récemment commencé à verser des dividendes à leurs actionnaires, tandis que NVIDIA a considérablement augmenté les dividendes qu’elle versait déjà depuis des années et a augmenté son versement d’un impressionnant 150 %. Cependant, cette évolution a soulevé des questions chez certains investisseurs quant à savoir si ces géants de la technologie entrent dans une phase de croissance plus lente.
“Meta et Google versant des dividendes sont le signe qu’ils atteignent une taille où la croissance commence à mûrir”, a déclaré Randy Hare, directeur de recherche à la Huntington National Bank, à MarketWatch. Même si ces entreprises laissent derrière elles leur phase d’expansion rapide, cela ne signifie pas nécessairement la fin de leur croissance. Microsoft et Apple ont récemment prouvé que le versement de dividendes pouvait s’accompagner de solides performances. Depuis l’introduction de son dividende en 2003, Microsoft a généré un rendement annualisé de 16 pour cent, contre 10,8 pour cent pour le S&P 500. Les chiffres d’Apple sont encore plus impressionnants, avec un rendement annualisé de 23,2 pour cent depuis 2012, bien en avance sur le marché dans son ensemble.
Les dividendes comme stratégie de discipline financière
Les versements de dividendes ne sont en aucun cas le signe d’un manque d’innovation, mais peuvent même être le signe d’une gestion financière plus intelligente, explique Michael Brush, expert boursier de “MarketWatch”. Pour certaines entreprises, restituer du capital aux actionnaires est une décision stratégique qui favorise la discipline et réduit la probabilité de mauvaises décisions d’investissement. “Rendre de l’argent aux actionnaires réduit la trésorerie, ce qui peut aider à empêcher les dirigeants de commettre des erreurs stupides”, a expliqué Hare, citant la poussée d’Apple dans la conduite autonome comme exemple de mauvais investissement. Apple a investi massivement dans ce domaine, pour ensuite abandonner ses efforts faute de retour sur investissement.
Des faux pas similaires ont été observés dans les investissements de Meta dans le Metaverse, qui n’ont pas encore donné de résultats tangibles. “S’engager sur un dividende apporte de la discipline”, a déclaré John Buckingham du Prudent Speculator, soulignant que les dividendes peuvent forcer une allocation de capital plus stricte et empêcher la direction de gaspiller ses réserves de liquidités dans des sociétés non rentables. La performance à long terme des actions à dividendes conforte ce point de vue. Les recherches de Morningstar montrent qu’entre 1927 et 2023, les actions américaines versant des dividendes ont généré un rendement annuel moyen de 10,3 pour cent, surperformant les actions ne versant pas de dividendes, qui ont rapporté en moyenne 8,7 pour cent à leurs investisseurs sur la même période.
Dividendes des valeurs de croissance : trois facteurs positifs
Même si certains investisseurs ne sont pas impressionnés par les modestes rendements des dividendes des géants de la technologie, qui sont souvent inférieurs à 1 %, il existe trois bonnes raisons de prendre ces paiements au sérieux, selon Kieran Kirwan, stratège principal en investissement chez ProShares. Premièrement, les dividendes de ces entreprises technologiques devraient augmenter régulièrement à mesure qu’elles poursuivent leur croissance. Deuxièmement, l’introduction d’un dividende témoigne de la confiance de la direction dans les perspectives à long terme de l’entreprise. “C’est probablement le signal le plus fort qu’une entreprise puisse envoyer : qu’elle est confiante dans l’avenir”, déclare Kirwan. En revanche, une réduction des dividendes peut créer des doutes et une pression à la vente parmi les investisseurs, de sorte que les entreprises veillent à n’effectuer que des distributions qu’elles estiment pouvoir soutenir. Troisièmement, les dividendes s’avèrent souvent plus attractifs que les rachats d’actions, qui peuvent être inopportuns ou entraîner la destruction de la valeur actionnariale. Will Muggia, PDG de Westfield Capital Management, souligne également que « nous avons assisté à de nombreuses destructions de valeur dans de nombreuses entreprises technologiques en raison de rachats d’actions au mauvais moment ». Les dividendes, en revanche, offriraient aux investisseurs un rendement stable et augmenteraient l’attrait du titre, le rendant attrayant à la fois pour les investisseurs axés sur le revenu et pour ceux qui recherchent une croissance du capital.
Quelles entreprises offrent le meilleur des deux mondes ?
En plus des célèbres sociétés technologiques Meta, Alphabet et NVIDIA, il existe quelques autres valeurs de croissance qui versent désormais un dividende stable. Kirwan, qui gère l’ETF ProShares S&P Technology Dividend Aristocrats, met en avant des sociétés comme Jack Henry & Associates et Badger Meter, qui ont toutes deux augmenté régulièrement leurs dividendes depuis des décennies. Broadcom, un fournisseur de puces à l’avant-garde du développement de l’IA, a enregistré une croissance de ses revenus à deux chiffres au cours des cinq dernières années, soutenant une croissance annuelle des dividendes de 21 %. Parmi les autres actions populaires auprès des experts figurent Microsoft, QUALCOMM et IBM, qui offrent toutes un mélange de rendements et de potentiel de croissance. Même les nouveaux payeurs de dividendes comme Meta et Alphabet ont montré qu’ils pouvaient récompenser leurs actionnaires tout en investissant dans leur avenir. Buckingham : “Je préférerais voir les entreprises restituer une partie du capital aux investisseurs tout en continuant à investir dans leur entreprise. Elles peuvent tout faire.”
Une tendance plus large vers l’investissement de dividendes dans les entreprises technologiques
La hausse des valeurs technologiques versant des dividendes reflète une tendance plus large du marché. Les investisseurs recherchent de plus en plus un équilibre entre des opportunités de croissance élevée et des rendements stables à long terme. Les actions à dividendes, notamment celles du secteur technologique, sont devenues un élément important de cette stratégie. Du point de vue de l’investisseur, les dividendes fournissent non seulement un flux régulier de revenus, mais constituent également un signal de stabilité et de perspectives à long terme pour une entreprise. « Les dividendes rendent une action attrayante pour un plus large éventail d’investisseurs », explique Muggia. Cela est particulièrement vrai à une époque où la baisse des taux d’intérêt est susceptible d’inciter davantage d’investisseurs à se tourner vers les actions à forte croissance en quête de rendement. Même si les rendements peuvent paraître faibles à première vue, le potentiel de croissance des entreprises technologiques peut rendre ces dividendes de plus en plus précieux au fil du temps. Pour les investisseurs en quête à la fois de revenus et de croissance, les actions technologiques à dividendes élevés peuvent offrir le meilleur des deux mondes, selon les experts cités.
Equipe éditoriale finanzen.net
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