Des gestionnaires de hedge funds renommés ont-ils changé de cap au deuxième trimestre ? Alors que NVIDIA bénéficiait de l’intelligence artificielle, Ken Griffin et David Shaw s’appuyaient de plus en plus sur un ETF. Qu’est-ce qui se cache derrière cette décision et quelles opportunités le marché des petites capitalisations pourrait-il offrir ?
• Les milliardaires des hedge funds réduisent leurs positions NVIDIA
• Les experts voient un grand potentiel dans les actions à petite capitalisation
• L’ère de la domination de NVIDIA est-elle révolue ?
Ces dernières années, l’intelligence artificielle a… Marchés financiers dominé et fait de NVIDIA l’un des plus grands gagnants. Mais tandis que les actions du géant des puces continuaient de grimper vers de nouveaux sommets, certains des gestionnaires de hedge funds les plus connus ont opéré un changement de cap surprenant au deuxième trimestre. Ken Griffin de Citadel Advisors et David Shaw de DE Shaw & Co. ont considérablement réduit leurs positions NVIDIA tout en augmentant simultanément leurs avoirs dans l’iShares Russell 2000 ETF, un fonds indiciel, selon les données de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. décrit les performances d’environ 2 000 petites entreprises américaines.
Du battage médiatique sur l’IA aux petites capitalisations
La décision des deux milliardaires soulève la question de savoir si l’ère de la domination de NVIDIA touche à sa fin. Même si l’intelligence artificielle demeure un thème clé, Griffin et Shaw semblent se tourner vers d’autres opportunités d’investissement. Les deux gestionnaires de hedge funds comptent parmi les plus performants du secteur et leurs décisions sont étroitement surveillées par de nombreux investisseurs.
Citadel Advisors de Griffin a vendu 79,31 % de ses actions NVIDIA au deuxième trimestre de l’année, bien qu’il y ait encore 2 421 072 actions NVIDIA d’une valeur d’environ 299 millions de dollars dans son portefeuille au 30 juin. Il a augmenté sa position dans l’ETF de 26,6 % pour atteindre 125 383 actions d’une valeur d’environ 121 millions de dollars.
Des tendances similaires peuvent être observées chez DE Shaw & Co. de David Shaw : Shaw a réduit sa participation dans NVIDIA de 51,97 pour cent à 11 217 794 actions d’une valeur d’environ 1,39 milliard de dollars. Il a vraiment frappé l’ETF iShares Russell 2000 et a augmenté la position de 169,17 pour cent. À la fin du deuxième trimestre, son portefeuille comptait 1 015 268 actions de l’ETF, d’une valeur d’environ 206 millions de dollars.
Y a-t-il réellement eu une réaffectation ?
D’un autre côté, l’examen de tous les dépôts 13F de la SEC montre clairement que les gestionnaires d’actifs et les hedge funds n’ont pas nécessairement troqué NVIDIA contre des petites capitalisations. À la fin du deuxième trimestre 2024, les actions NVIDIA figuraient dans 4 357 portefeuilles différents, tandis que l’ETF iShares Russell 2000 n’était contenu que dans 2 081. Fin juin, environ 15,7 milliards d’actions NVIDIA étaient contenues dans les portefeuilles de reporting 13F, soit une augmentation de 0,14 % par rapport au trimestre précédent. Cependant, pour l’ETF iShares Russell 2000, ce nombre est passé d’environ 297 millions à environ 283 millions d’actions (-4,7 %).
Focus sur les petites capitalisations : valorisations favorables et attentes en matière de taux d’intérêt
L’engouement (lentement) croissant pour les actions à petite capitalisation peut s’expliquer par plusieurs facteurs. D’une part, les valorisations de ces sociétés sont historiquement bon marché par rapport à celles des grandes sociétés. En revanche, de nombreux experts s’attendent à ce que la Réserve fédérale américaine réduise ses taux d’intérêt lors de sa réunion de mercredi. Les sociétés à petite capitalisation ont tendance à être plus exposées aux taux d’intérêt car elles s’endettent souvent à taux variable. Une baisse des taux d’intérêt réduirait leurs coûts de financement et augmenterait ainsi leur rentabilité.
Tom Lee dans le camp haussier des petites capitalisations
Tom Lee, considéré comme l’un des analystes les plus optimistes de Wall Street, prédit une forte hausse des petites capitalisations américaines début 2024. Dans une interview accordée à CNBC, il a expliqué : « Je pense que les petites capitalisations pourraient faire un bond plus important, vous savez, de 50 ou 60 pour cent. Je pense que l’indice Russell 2000 pourrait terminer l’année à plus de 3 000. » Sa conviction reposait sur plusieurs facteurs : premièrement, il considérait les valorisations des petites capitalisations comme extrêmement attractives. « Les petites capitalisations sont revenues à leur niveau de 1999 par rapport au S&P 500 sur la base du cours/valeur comptable, le point le plus bas absolu et le point de départ d’une surperformance sur 12 ans pour les petites capitalisations », a déclaré Lee plus tôt cette année. Il s’attendait également à ce que les restrictions soient assouplies à l’époque. politique monétaire par la Réserve fédérale et un renforcement de l’économie américaine, ce qui profiterait particulièrement aux petites capitalisations.
Le Russell 2000 se situe actuellement à 2.182,49 points et a gagné 7,67 pour cent depuis le début de l’année. Jusqu’à présent, le Russell 2000 n’a pas été en mesure de répondre pleinement aux attentes de Lee. Il reste à voir si l’évaluation optimiste de Lee se réalise.
Equipe éditoriale finanzen.net
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