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Réduire les investissements publics au Royaume-Uni porterait atteinte aux « fondements de l’économie », a averti Rachel Reeves, un groupe d’économistes de premier plan, conseillant à la chancelière de plutôt réviser les règles budgétaires britanniques pour aider à soutenir les dépenses.
Dans une lettre adressée au Financial Times, le groupe de huit économistes chevronnés prévient que les plans budgétaires hérités par le gouvernement travailliste visant à réduire les dépenses d’investissement en pourcentage du PIB répéteraient les erreurs passées et se retourneraient contre eux et saperaient la croissance.
Parmi les signataires figurent Lord Gus O’Donnell, ancien secrétaire de cabinet, Lord Jim O’Neill, ancien ministre du Trésor sous David Cameron, et Mariana Mazzucato, professeur d’économie à l’University College de Londres.
Les règles actuelles du gouvernement britannique en matière de dette sont responsables d’un « biais inhérent » contre l’investissement, ont-ils déclaré.
« Mettre en œuvre ces plans reviendrait à répéter les erreurs du passé, où les réductions d’investissement effectuées au nom de la prudence budgétaire ont endommagé les fondements de l’économie et mis à mal la viabilité budgétaire à long terme du Royaume-Uni », prévient la lettre.
Cet avertissement intervient alors que Reeves se prépare à exposer les détails de sa version des règles budgétaires du Royaume-Uni lors de son budget du 30 octobre.
Le nouveau régime prévoit notamment de revenir à la règle budgétaire actuelle, qui cible les dépenses courantes plutôt que les investissements publics. Cela, a-t-elle déclaré lors de sa conférence Mais de cette année, marquerait une rupture avec une « approche à court terme qui néglige l’importance de l’investissement public ».
Alors que le Parti travailliste s’est engagé dans son manifeste à dépenser 4,7 milliards de livres supplémentaires par an pour investir dans l’énergie et la transition verte, cela laisserait néanmoins l’investissement net du secteur public sur une trajectoire descendante en pourcentage du PIB.
D’ici 2029-30, les investissements publics représenteront environ 1,7 % du PIB, contre 2,5 % estimés l’année la plus récente, selon l’Institute for Fiscal Studies.
Cela contribue à un niveau d’investissement global inférieur, y compris dans le secteur privé, par rapport aux autres grandes économies.
Depuis 1995, le Royaume-Uni a connu la plupart des années niveau le plus bas de l’investissement total dans le G7 en pourcentage du PIB.
L’histoire du sous-investissement au Royaume-Uni a donné lieu à un « cercle vicieux de stagnation et de déclin, dans lequel un faible investissement conduit à la fois à une économie plus faible et à des problèmes sociaux et environnementaux plus importants », indique la lettre, publiée lundi.
Une partie du problème réside dans un cadre budgétaire qui favorise une « réflexion à court terme », ajoutent les économistes. Le Trésor doit lancer un processus visant à mettre en œuvre un cadre budgétaire favorable aux investissements et axé sur la durabilité à long terme, ont fait valoir les économistes.
Dans le budget, le gouvernement rendra également compte des mesures plus larges des actifs et des passifs du secteur public, afin de montrer comment de bonnes décisions d’investissement peuvent améliorer la santé des finances publiques.
Le mois dernier, l’Office for Budget Responsibility, l’organisme de surveillance budgétaire du Royaume-Uni, a constaté qu’une augmentation soutenue de l’investissement public de 1 % du PIB pourrait augmenter le niveau de production potentielle d’un peu moins de 0,5 % après cinq ans, et d’environ 2,5 % à long terme.
Cependant, en s’en tenant à la règle de la dette du gouvernement précédent, qui exige que la dette en pourcentage du PIB diminue entre la quatrième et la cinquième année des prévisions officielles en 2028 et 2029, Reeves a fortement limité sa capacité à emprunter pour stimuler davantage l’investissement.
« Nous ne voyons pas comment la « décennie de renouveau national » prévue pourra avoir lieu si ces coupes budgétaires sont mises en œuvre », avertissent les économistes dans la lettre, coordonnée par la campagne Invest in Britain.
La lettre a également été signée par Mohamed El-Erian, président du Queen’s College de Cambridge ; Sir Anton Muscatelli, directeur de l’université de Glasgow ; Simon Wren-Lewis, de l’université d’Oxford ; Jonathan Portes du King’s College de Londres ; et Susan Newman de l’Open University.
Le Trésor a déclaré que la chancelière « s’est engagée à diriger le Trésor le plus favorable à la croissance et aux entreprises de l’histoire du pays », ajoutant qu’elle « a exprimé son engagement envers les règles budgétaires actuelles et en précisera les détails précis lors du budget ».