«La BCE a réduit ses taux d’intérêt de manière plus significative que prévu, réduisant de 0,6% le taux des opérations de refinancement. Elle ne pourra pas faire plus tant que la Fed ne commencera pas à réduire le coût de l’argent. » C’est ce qu’a déclaré Antonio Patuelli, président de l’ABI, qui a souligné une reprise des prêts immobiliers en août, compte tenu de l’attente d’une baisse qui s’était déjà reflétée sur les taux du marché. «Une éventuelle imposition par l’État d’intérêts passifs élevés sur les comptes et les dépôts serait un délit – commente le président -. Au cours des 7 premiers mois de 2024, la croissance notamment des dépôts à terme a fait passer les recettes de l’État de 1 à 4 milliards ».
Monsieur le Président, pensez-vous que la baisse des taux de la BCE est encore trop timide ?
La réduction est de 25 points de base sur les dépôts bancaires au jour le jour auprès de la BCE. Mais le taux de refinancement a chuté de 60 points de base. La largeur du corridor entre les taux directeurs a été réduite, c’est-à-dire la différence entre le taux de dépôt et le taux de refinancement principal, qui sera désormais de 15 points de base par rapport aux 50 précédents. Ainsi, à partir du 18 septembre, le taux d’intérêt sur les dépôts auprès de la BCE passera de 3,75% à 3,5% (-0,25%) et celui sur les opérations principales de refinancement baissera à 3,65% (-0,25%) contre 4,25%. Cela veut dire que la banque centrale a réduit les taux d’intérêt de manière plus significative que ce qui était imaginé, car on pensait qu’il y aurait une réduction générale de 0,25 pour cent. La BCE a plutôt différencié les réductions allant de 0,25 à 0,6 pour cent. Dans cette phase, l’un des aspects les plus importants de la politique monétaire au niveau mondial est l’équilibre des taux entre les deux principaux blocs occidentaux. Les pays de l’UE qui ne font pas partie de la zone euro ont généralement des taux plus élevés. Aux États-Unis, les taux d’intérêt n’ont pas été réduits : le taux est de 5,5 pour cent. C’est pour cette raison qu’il est difficile pour la BCE de réduire davantage sa politique monétaire aujourd’hui, même si le niveau d’inflation est proche de l’objectif de 2%, en raison de la concurrence entre les deux monnaies au niveau international. La politique monétaire américaine influence la politique monétaire européenne.
Quel sera l’impact sur le coût du crédit ?
La valeur maximale deEuribor Sur 3 mois à partir de septembre 2023, il était de 4 % ; puis il a progressivement baissé et la valeur la plus basse était de 3,45%, à la veille de la décision de la BCE. L’indice IRS à 10 ans, largement utilisé pour calculer les taux hypothécaires, était de 3,52 % en octobre 2023 ; a chuté progressivement et a maintenant chuté à 2,38%, avec une contraction de 115 points de base, face à une réduction de la BCE qui, en additionnant les deux réductions différentes (0,25% et 0,60%), n’a pas dépassé 0,85%. Le marché avait donc anticipé bien plus. Le taux des BOT à 6 mois a atteint 3,18% ces derniers jours, en baisse de 87 points de base contre 4,05% il y a un an. Le BTP à 10 ans a baissé de 153 points de base (de 4,99 à 3,46%), entraînant des économies très significatives sur le coût des nouvelles émissions. Les contractions les plus significatives concernent l’indice IRS pour le coût des crédits immobiliers et pour le BTP à 10 ans.