Le graphique de l’action Intel a été une tragédie au cours des trois dernières années en bourse. Toutefois, de fortes hausses de prix ont été enregistrées en août. Les investisseurs espèrent que le fabricant de puces parviendra à un redressement grâce à un nouveau plan. Mais est-ce réaliste ?
• Les actions d’Intel sont en baisse depuis des mois – mais il y a une lueur d’espoir
• Plan de redressement de Gelsinger : séparation et ventes de business units
• Des mesures strictes de réduction des coûts devraient remettre Intel sur la bonne voie
Les actionnaires d’Intel sont déçus. Au cours de l’année boursière réellement forte de 2024, ils ont dû accepter des pertes considérables jusqu’à présent, car les actions du fabricant de puces, qui sont tombées en disgrâce auprès des investisseurs boursiers, ont perdu 61,33 pour cent de leur valeur sur le marché boursier. Bourse technologique NASDAQ depuis début janvier (au cours de clôture du 4 septembre 2024). Au moins le 30 août, les actionnaires avaient enfin une raison de se réjouir à nouveau : selon des sources, Intel étudie différents plans de division ou de vente. Les actionnaires ont réagi avec espoir aux plans de restructuration et ont finalement fait grimper les actions d’Intel de neuf pour cent le dernier jour de bourse du mois d’août.
Cependant, la stratégie doit inévitablement être confrontée à la réalité : quelle est la probabilité qu’Intel puisse retrouver sa force d’antan et survivre dans la rude concurrence des puces contre les insaisissables gagnants de l’IA tels que NVIDIA, AMD ou Broadcom ?
La stratégie de redressement risquée de Gelsinger
Le PDG Pat Gelsinger, qui a repris en février 2021 le poste de direction qu’il avait quitté en 2009, est revenu avec la vision de redonner à l’entreprise son ancienne gloire. Sa stratégie ambitieuse appelait à faire d’Intel une fonderie de premier plan, fabriquant des puces non seulement pour elle-même mais aussi pour d’autres sociétés, y compris ses concurrents. Toutefois, cette démarche audacieuse se heurte aujourd’hui à des défis majeurs. Alors qu’Intel est aux prises avec des revers technologiques, des pertes financières et un marché en évolution rapide, le plan de Gelsinger semble s’effondrer au pire moment possible, a déclaré Therese Poletti, experte en actions chez MarketWatch.
La société aurait récemment demandé conseil aux banques d’investissement Morgan Stanley et Goldman Sachs pour explorer des options telles que la séparation des activités de développement de produits et de fonderie ou même la vente de la fonderie – une pierre angulaire de la stratégie de Gelsinger.
La situation financière désastreuse d’Intel
Parallèlement, les difficultés financières d’Intel deviennent de plus en plus évidentes. L’entreprise a récemment annoncé une réduction de 15 pour cent de ses effectifs mondiaux – ce qui équivaut au licenciement d’environ 15 000 employés – dans le cadre d’un programme de réduction des coûts de 10 milliards de dollars. Il a également réduit son dividende, annoncé une perte nette d’un milliard de dollars et prévu un troisième trimestre décevant. Ces défis sont apparus à un moment où de nombreuses entreprises du secteur des semi-conducteurs prospèrent au milieu du boom de l’intelligence artificielle – une vague qui a largement contourné les architectures de puces vieillissantes d’Intel.
Stacy Rasgon, analyste chez Bernstein Research, a critiqué la viabilité du plan de Gelsinger, déclarant, selon MarketWatch, « Le problème est que l’entreprise elle-même ne soutient pas vraiment ces plans ». Il a également noté que les prévisions de revenus d’Intel pour 2024 sont bien inférieures aux attentes de Gelsinger lorsqu’il a annoncé sa stratégie. « Le problème réside dans les hypothèses de revenus qu’il utilisait lorsqu’il effectuait ces investissements », a poursuivi Rasgon. Gelsinger s’est trompé dans sa confiance : il devient de plus en plus difficile pour Intel de redresser la situation.
18Un processus de fabrication est censé changer les choses
Au cœur de la stratégie de redressement de Gelsinger se trouve le prochain processus de fabrication 18A d’Intel, qui devrait débuter en 2025 avec l’introduction d’une nouvelle puce PC nommée Panther Lake. Selon Pelotti, ce saut technologique est crucial pour le succès futur d’Intel. Cependant, pour rentabiliser son activité de fonderie, Intel doit attirer suffisamment de clients importants du secteur technologique. « Intel a besoin d’un locataire principal pour 18A, et je suis optimiste – mais je veux entendre AMD, je veux entendre QUALCOMM, je veux entendre Apple dire qu’ils sont réellement intéressés », a déclaré Patrick Moorhead, PDG de Moor. Perspectives et stratégie. Le temps presse, comme l’a souligné Moorhead : « Et ces contrats doivent être achevés dans les six prochains mois ».
Le combat d’Intel pour la survie
Le projet de Gelsinger de concurrencer Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) en tant que fabricant mondial de puces comporte de nombreux risques, d’autant plus qu’Intel continue de perdre des parts de marché dans des segments clés tels que les PC et les centres de données. « Beaucoup de personnes à qui je parle aujourd’hui pensent qu’Intel n’a plus beaucoup de temps à vivre », a déclaré Dan Hutcheson, vice-président et chercheur principal chez TechInsights, faisant écho aux préoccupations largement répandues dans l’industrie. « Vous pourriez très bien avoir raison ; tout cela pourrait s’effondrer. »
Alors que le conseil d’administration d’Intel se prépare à examiner ses options en septembre, l’avenir de l’entreprise est en jeu. Il reste incertain si le pari audacieux de Gelsinger portera ses fruits, mais ce qui est clair est que le timing de cet effort de redressement a rendu un défi déjà difficile encore plus formidable. Les investisseurs, les analystes et l’industrie technologique surveillent de près les prochaines actions d’Intel qui pourraient déterminer le sort de l’entreprise sur un marché hautement compétitif et en évolution rapide, selon Pelotti. On verra peut-être dans quelques années si Intel – un fabricant de puces de la première heure – pourra survivre à cette concurrence. « Je ne me fais aucune illusion sur le fait que le chemin à parcourir sera facile et vous ne devriez pas non plus le faire », a prévenu Gelsinger personnellement dans une interview avec Bloomberg.
Equipe éditoriale finanzen.net
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