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Clearlake Capital a conclu un accord pour acheter une unité d’investissement de Natixis qui propulsera la société de capital-investissement dans le secteur en plein essor du crédit privé, alors que les gestionnaires d’actifs se bousculent pour un point d’entrée dans cet espace en pleine croissance.
Clearlake, copropriétaire du club de Premier League anglaise Chelsea FC, a accepté d’acquérir la société d’investissement en crédit à vocation européenne MV Credit pour plusieurs centaines de millions de dollars, selon des personnes informées du dossier.
L’accord portera les actifs sous gestion de Clearklake à plus de 90 milliards de dollars et augmentera ses activités de crédit d’environ 5 milliards de dollars.
Cette acquisition intervient alors que les sociétés de capital-investissement et les gestionnaires d’actifs traditionnels cherchent à prendre pied dans le secteur du crédit privé, d’une valeur de 1 700 milliards de dollars, en dépensant sans compter pour acquérir des sociétés d’investissement et développer leurs propres offres.
L’achat de MV Credit permettra à Clearlake, basée à Santa Monica, en Californie, d’entrer sur le marché dit des prêts directs de 800 milliards de dollars, où les gestionnaires d’actifs contournent les banques pour accorder des prêts privés aux entreprises.
Cela renforcera également l’équipe d’investissement en crédit public de Clearlake avec l’ajout de l’activité d’obligations de prêts collatéralisés de MV.
Clearlake est l’une des sociétés de capital-investissement à la croissance la plus rapide. Il y a dix ans, elle gérait moins de 2 milliards de dollars. Elle a investi massivement en 2020 et 2021 et, comme d’autres sociétés de rachat, son portefeuille est désormais mis à l’épreuve par des taux d’intérêt plus élevés.
L’entreprise a profité des crises précédentes pour investir dans des dettes en difficulté (ses cofondateurs ont des racines dans l’investissement dans l’espace et dans le redressement d’entreprises) et Clearlake n’a cessé de développer ses offres de crédit.
En 2020, elle a racheté WhiteStar Asset Management, un gestionnaire de CLO. En 2022, elle a perdu son pari sur le rachat de CBAM, un gestionnaire de crédit alors détenu par Eldridge Industries de Todd Boehly.
La vente aux enchères de CBAM a finalement rapproché Clearlake et Boehly, les deux hommes unissant leurs forces pour acheter Chelsea en 2022.
« En élargissant notre activité au crédit, nous sommes devenus de meilleurs investisseurs », a déclaré au Financial Times José E Feliciano, cofondateur de Clearlake. « Souvent, pour nous, le crédit a été le canari dans la mine de charbon, ce qui a eu un effet direct sur notre activité de capital-investissement. »
Feliciano a déclaré que Clearlake avait étudié d’autres acquisitions dans le domaine du crédit ces dernières années. Il a ajouté que la société prévoyait d’étendre l’activité de prêt direct de MV, qui pourrait inclure de nouveaux fonds ou des véhicules de capital permanents, et éventuellement d’étendre sa présence aux États-Unis.
« Cela nous positionne beaucoup mieux dans un segment du marché en forte croissance et nous donne une présence plus large en Europe », a-t-il déclaré. « Plus important encore, cela nous rend plus pertinents pour nos clients. [investors]. Nous avons encore une flèche dans notre carquois.
Clearlake finance l’acquisition avec ses liquidités disponibles ainsi qu’avec sa facilité de crédit renouvelable. La société avait déjà levé des capitaux en vendant une participation dans son entreprise à Dyal Capital (qui fait désormais partie de Blue Owl) et à la division de capital-investissement Petershill Partners de Goldman Sachs.
La consolidation dans le secteur de la gestion d’actifs est galopante, les sociétés de capital-investissement traditionnelles se renforçant dans les domaines des infrastructures et du crédit alors qu’elles cherchent à créer des activités génératrices de frais stables.
L’an dernier, le groupe de capital-investissement TPG a racheté la société d’investissement Angelo Gordon. Plus tôt cette année, Blue Owl a annoncé un accord pour acheter Atalaya Capital Management pour 450 millions de dollars, quelques mois après que Brookfield a annoncé qu’il investirait 1,5 milliard de dollars pour acheter une participation majoritaire dans le prêteur spécialisé dans l’aviation Castlelake.
Selon le fournisseur de données LSEG, environ 32 milliards de dollars de rachats ont déjà été réalisés dans le secteur de la gestion d’actifs cette année.
La demande de crédit privé est restée insatisfaite, ce qui a compensé la baisse de la demande de fonds de rachat traditionnels. Les investisseurs ont été attirés par les rendements relativement élevés proposés, qui sont souvent annoncés comme dépassant 10 % ou plus.
« La demande de crédit privé ne cesse de croître et le partenariat avec Clearlake nous permet de mieux répondre aux besoins des clients du monde entier », a déclaré Frédéric Nadal, directeur général de MV.
Natixis a refusé de commenter.