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La croissance économique de la Turquie a ralenti à son rythme le plus faible depuis la crise du coronavirus il y a quatre ans, soulignant à quel point les taux d’intérêt de 50 % exercent une pression accrue sur les entreprises et les ménages.
Le PIB a augmenté à un taux annuel de 2,5% au deuxième trimestre, a annoncé lundi l’institut turc de statistiques, soit plusieurs points de pourcentage de moins que les 5,3% révisés à la baisse pour les trois premiers mois de cette année.
Le ralentissement de la croissance en Turquie souligne à quel point le programme des décideurs politiques visant à freiner l’inflation galopante exerce un impact de plus en plus lourd sur les principaux secteurs de l’économie du pays, évaluée à 1 000 milliards de dollars.
Le taux de croissance annuel du deuxième trimestre a été le pire depuis la brève mais forte contraction de la mi-2020, au plus fort de la pandémie. Il est également inférieur aux 3,4 % prévus par les économistes dans un sondage FactSet. Néanmoins, la production a progressé de 0,1 % sur une base trimestrielle.
« Le PIB du deuxième trimestre a accusé une perte de dynamisme significative », a déclaré Hakan Kara, ancien économiste en chef de la banque centrale turque. « Les indicateurs avancés suggèrent que l’impact décalé du resserrement monétaire et du crédit sera plus visible au deuxième semestre de l’année, mais ils ne laissent pas non plus présager d’un atterrissage brutal. »
Le président Recep Tayyip Erdoğan a abandonné sa politique ratée de maintien des coûts d’emprunt à un niveau bas malgré une inflation galopante après sa réélection en mai 2023. La banque centrale de Turquie, désormais dirigée par un ancien économiste de la Réserve fédérale, a ensuite augmenté ses taux d’intérêt de 8,5 % à 50 % et s’est engagée à maintenir une politique monétaire stricte aussi longtemps que nécessaire pour maîtriser la crise inflationniste qui dure depuis des années.
Il y a maintenant des signes que les coûts d’emprunt élevés, combinés à la hausse des taxes sur l’essence et la TVA et à d’autres mesures de resserrement budgétaire, se répercutent sur les secteurs clés. L’activité manufacturière s’est contractée pour le cinquième mois consécutif en août, selon une enquête de la Chambre d’industrie d’Istanbul publiée lundi.
Parallèlement, les dépenses de consommation, autrefois très élevées – l’une des caractéristiques de l’inflation galopante en Turquie – ont commencé à ralentir ces derniers mois. Les ventes de voitures ont chuté de 16 % sur une base annuelle en juillet, selon l’Association turque des distributeurs automobiles et de la mobilité, tandis que l’entreprise turque d’électroménager Arçelik a noté une « normalisation » de la demande de produits électroménagers au deuxième trimestre.
Les décideurs politiques et les économistes indépendants estiment que le ralentissement de la surchauffe de l’économie sera une étape cruciale pour ramener l’inflation à l’objectif de 5 % de la banque centrale dans les années à venir.
La situation de l’inflation a commencé à s’améliorer, la croissance annuelle des prix à la consommation s’étant établie à 62 % en juillet après avoir atteint un pic de plus de 85 % fin 2022. Les acteurs du marché turc s’attendent à ce que l’inflation atteigne 43 % d’ici la fin de l’année avant de baisser davantage en 2025, selon un sondage de la banque centrale.
Mehmet Şimşek, l’architecte du nouveau programme économique, a décrit les chiffres du PIB publiés lundi comme un signe que la croissance avait commencé à se « stabiliser ». Il a ajouté : « Nous avons laissé derrière nous une période difficile au cours de laquelle nous avons considérablement réduit nos vulnérabilités. »
Les responsables économiques reconnaissent toutefois en privé que les progrès récents en matière d’inflation ont été la partie relativement facile du processus en raison des prix élevés de l’année dernière. Les mois à venir risquent d’être plus pénibles, les entreprises et les consommateurs étant confrontés à des taux d’intérêt élevés et à un ralentissement de la croissance, ce qui contraste fortement avec les années récentes, lorsque les politiques monétaires accommodantes avaient stimulé l’économie.
« La demande intérieure doit encore faiblir et la politique monétaire devra donc rester restrictive plus longtemps », a déclaré William Jackson de Capital Economics à Londres. « La politique budgétaire doit désormais faire une grande partie du travail, mais la politique monétaire devrait également rester restrictive. »
La situation économique difficile pose un problème à Erdoğan, qui vante souvent les années de croissance économique rapide de la Turquie comme l’une de ses principales réussites depuis son arrivée au pouvoir au tournant du millénaire. Erdoğan a également utilisé les mesures de relance économique comme un outil politique, notamment à l’approche des élections générales de 2023, qu’il a remportées.
Le parti au pouvoir, Justice et Développement (AKP), a subi sa plus grande défaite de son histoire aux élections locales de mars, les électeurs se rebellant contre la faiblesse économique. Les sondages montrent que la popularité de l’AKP a continué de baisser cet été, alors que la situation économique s’est assombrie pour de nombreux Turcs.