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Une haute responsable de la banque centrale américaine a déclaré qu’elle se concentrait sur la « préservation » de la santé du marché de l’emploi, tout en mettant en garde contre le risque d’une négativité « auto-réalisatrice » sur l’économie, augmentant le risque d’un ralentissement économique.
Susan Collins, présidente de la Réserve fédérale de Boston, a déclaré jeudi au Financial Times que la plus grande économie du monde était « dans une bonne position » maintenant que l’inflation avait reculé et que le marché du travail s’était refroidi sans aucun « signal d’alarme ».
Collins étant convaincu que l’inflation était sur la bonne voie pour descendre vers l’objectif de 2 % de la Fed, il était temps d’envisager d’ajuster la fourchette cible des fonds fédéraux de référence d’un sommet de 23 ans de 5,25 % à 5,5 %.
« Pour moi, la priorité est de préserver la santé du marché du travail alors que nous continuons à faire baisser l’inflation », a déclaré M. Collins, qui votera au sein du Comité fédéral de l’open market l’année prochaine. « C’est pourquoi je pense qu’il sera opportun de commencer très bientôt à assouplir les taux d’intérêt. [and] « recalibrer la politique de manière méthodique et basée sur les données. »
Son soutien tacite à une baisse des taux d’intérêt américains dès le prochain vote intervient quelques heures avant le début officiel de la conférence annuelle de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming. Les banquiers centraux doivent se réunir au pied de la chaîne de Teton pour discuter des perspectives économiques et de la nécessité de réduire les coûts d’emprunt maintenant que l’inflation a diminué.
Certains responsables de la politique monétaire, comme la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre, ont déjà abaissé leurs taux. La Fed semble de plus en plus prête à les suivre.
Le compte-rendu du dernier vote de la banque centrale américaine en juillet, publié mercredi, montre que la plupart des responsables de la politique monétaire estiment qu’il serait approprié de réduire les taux d’intérêt lors de la prochaine réunion de septembre. Plusieurs d’entre eux ont même déclaré qu’il aurait été « plausible » de réduire les coûts d’emprunt le mois dernier.
Collins a refusé de dire si elle soutenait une réduction en juillet, mais a reconnu que les décisions récentes étaient de plus en plus devenues des « décisions serrées ».
Parmi les partisans d’une baisse des taux en septembre figure Patrick Harker, président de la Fed de Philadelphie, qui a approuvé jeudi une « approche lente et méthodique » à partir de cette date.
Raphael Bostic, d’Atlanta, membre votant du FOMC cette année, a récemment déclaré au FT qu’il était « ouvert » à l’idée de lancer le processus le mois prochain. Mary Daly, de San Francisco, membre votant du FOMC, a également déclaré au Financial Times qu’elle était de plus en plus confiante quant à la trajectoire de l’inflation – ce qui implique un soutien à une réduction prochaine des taux – car elle est favorable à un rythme progressif d’assouplissement.
Alors que la plupart des investisseurs s’attendent à une baisse d’un quart de point en septembre, une minorité parie sur une hausse de 50 points de base.
Interrogé sur la volonté de la Fed d’abaisser les taux d’intérêt par tranches plus importantes, d’un demi-point de pourcentage, Collins a souligné que la banque centrale n’était pas sur une « voie prédéfinie ».
« Si la faiblesse était bien plus grande que celle que nous avons observée jusqu’à présent, est-ce que je penserais qu’il serait important pour nous d’ajuster notre politique en conséquence ? Oui, je le ferais », a-t-elle déclaré.
La décision de la Fed de baisser ses taux d’intérêt intervient alors que l’inflation semble revenir à l’objectif fixé par les responsables et que le marché du travail américain semble enfin se calmer. Le chômage a augmenté pendant quatre mois consécutifs, le taux de chômage s’établissant désormais à 4,3 %.
Les révisions publiées cette semaine par le Bureau of Labor Statistics indiquent que le nombre d’emplois créés dans l’économie américaine au cours de l’année jusqu’en mars est inférieur de 818 000 à ce que l’on pensait auparavant. Les données du BLS suggéraient initialement que les employeurs américains avaient créé 2,9 millions d’emplois sur cette période de 12 mois.
Le ralentissement du marché du travail est précisément ce que la Fed a cherché à provoquer en fixant ses taux d’intérêt dans le cadre de ses efforts pour enrayer la pire inflation depuis des décennies. Les responsables ne veulent pas faire basculer l’économie dans une récession inutile en maintenant les coûts d’emprunt trop élevés pendant trop longtemps.
Collins a souligné qu’une analyse « holistique » des données ne suggérait pas que les États-Unis se dirigeaient dans cette direction. Mais elle a averti qu’une attitude excessive pourrait faire naître un « sentiment négatif auto-réalisateur à l’égard de l’économie ».
« Le risque pourrait être que les inquiétudes sur la direction que prennent les choses influencent les décisions. [and] « Les gens sont trop prudents », a-t-elle dit. Mais ce n’est pas encore le cas, a-t-elle ajouté.
Collins a déclaré qu’elle voyait une « voie claire » pour que la Fed parvienne à la fois à la stabilité des prix et à un marché du travail sain sans « ralentissement inutile ».