Débloquez gratuitement l’Editor’s Digest
Roula Khalaf, rédactrice en chef du FT, sélectionne ses histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Les autorités chinoises ont restreint une source essentielle de données sur les investissements étrangers alors que les fonds mondiaux continuent de retirer de l’argent du marché boursier du pays, menaçant de faire de 2024 la première année de sorties d’actions.
Lundi, les données quotidiennes montrant les flux d’investissement nets des fonds étrangers vers les actions de Chine continentale (les transactions dites « vers le nord » depuis Hong Kong via le lien de négociation Stock Connect) n’étaient plus disponibles. Les informations sur les avoirs en actions étrangères seront désormais disponibles trimestriellement.
Cette décision intervient alors que les investisseurs internationaux ont retiré plus de 12 milliards de dollars des actions de la Chine continentale depuis le début du mois de juin, selon les données de la Bourse de Hong Kong, inversant les entrées antérieures qui, selon de nombreux analystes, étaient alimentées par les branches offshore d’institutions soutenues par l’État, et faisant passer les flux nets depuis le début de l’année dans le rouge. Il n’y a jamais eu une année complète de sorties nettes depuis le lancement de Stock Connect – qui permet aux investisseurs étrangers d’accéder au marché boursier chinois – en 2014.
« Bien que les données fournies par les bourses mondiales varient souvent, la transparence réduite n’aidera pas à attirer les investissements étrangers, en particulier dans un marché émergent », a déclaré Gary Ng, économiste senior chez Natixis. « Les investisseurs peuvent se demander pourquoi ces investissements ne sont plus proposés et trouver plus difficile de justifier leur entrée en Chine et de prendre des décisions d’investissement. »
Les dernières restrictions sur les données d’investissement interviennent alors que Pékin s’efforce de renforcer la confiance du marché face aux inquiétudes concernant le ralentissement de l’économie chinoise et l’impact d’une crise à combustion lente dans le secteur immobilier du pays. Les régulateurs chinois avaient déjà interrompu les données de négociation en direct sur les transactions des investisseurs étrangers en mai.
L’indice CSI 300 des principales sociétés cotées à la Bourse de Shenzhen et de Shanghai a reculé de 1% depuis le début de l’année, le rebond amorcé fin février s’étant estompé. En revanche, le S&P 500 de Wall Street a progressé de 17% et l’indice indien Nifty 50 a gagné 13%.
Les autorités chinoises ont par le passé restreint l’accès aux données susceptibles d’être interprétées de manière négative. L’an dernier, les régulateurs ont interdit à certaines sociétés de fonds d’afficher la valeur nette estimée des fonds communs de placement. Pékin a également cessé de publier les données sur le chômage des jeunes l’an dernier, alors que cet indicateur atteignait des sommets historiques.
Les autorités ont également tenté de soutenir les marchés en demandant à certaines institutions financières nationales de ne pas vendre leurs actions certains jours, par le biais d’instructions privées connues sous le nom de « window guidance ». Cette mesure a entraîné une baisse de la liquidité et des volumes d’échanges sur le marché des actions A, selon les analystes.
« Au cours des deux ou trois dernières années, les investisseurs étrangers ont été beaucoup plus tactiques avec le positionnement onshore de la Chine », a déclaré Jason Lui, responsable de la stratégie actions et produits dérivés Asie-Pacifique chez BNP Paribas.
Lui a déclaré que même si les investisseurs restaient optimistes à l’égard des marchés émergents tels que l’Inde, ils excluaient de plus en plus la Chine des investissements en utilisant les indices de référence « EM ex-Chine ».
« Si vous maintenez la trajectoire actuelle, nous pourrions avoir les premiers flux sortants [on a yearly basis from China A-shares] « Depuis le début », a-t-il ajouté. « Mais les investisseurs pourraient également revenir si des mesures politiques importantes sont prises. »
Reportage supplémentaire de Cheng Leng à Hong Kong