Jusqu’à présent cette année, la reprise boursière a été principalement tirée par quelques valeurs technologiques de poids. Mais un expert en investissement est convaincu que les actions de valeur sont à nouveau en hausse.
• Reprise boursière en 2024 jusqu’à présent portée par les grandes valeurs technologiques
• Un expert en investissement s’attend désormais à une solide performance des actions de valeur
• Les actions de valeur sont actuellement relativement bon marché
David Hoeft, directeur des investissements de la société d’investissement américaine Dodge & Cox, mise sur les actions de valeur, c’est-à-dire les entreprises qui connaissent une croissance plus lente mais qui se caractérisent par un modèle économique solide, une position dominante sur le marché et un faible endettement. Selon MarketWatch, il justifie cette stratégie en affirmant que les actions de valeur obtiennent généralement de meilleurs résultats que les actions de croissance – même si cela n’a pas été le cas récemment. Sur une base glissante de 10 ans, il n’y a eu que trois périodes au cours des 90 dernières années au cours desquelles les actions de valeur ont sous-performé.
Les actions de valeur sont actuellement très bon marché
Bien que les valeurs de croissance aient clairement été le moteur des prix sur les bourses au cours des premiers mois de 2024, un renversement de tendance a désormais commencé, estime Hoeft. En juillet, l’indice Russell 1000 Value a surperformé l’indice Russell 1000 Growth avec la marge la plus importante depuis mars 2001.
Pour justifier cela, l’expert a souligné que les actions de valeur sont actuellement extrêmement bon marché : l’indice Russell 1000 Growth se négocie actuellement à 28,8 fois les bénéfices attendus, tandis que l’indice Russell 1000 Value ne se négocie qu’à 28,8 fois les bénéfices attendus, soit 16,1 fois.
Cet écart de valorisation rend les actions de valeur moins chères que les actions de croissance, près de 95 % du temps depuis 1995. Cet écart est également élevé en dehors des États-Unis, à 84 pour cent. Ce sont de bonnes conditions pour les actions de valeur, a expliqué Hoeft, car au cours de chaque période de cinq ans au cours de laquelle cette fourchette de valorisation était supérieure au 80e centile, les actions de valeur ont surperformé les actions de croissance de 12,1 pour cent en moyenne par an.
Ce n’est pas nécessairement vrai, « surtout si l’on considère des périodes à court terme. Mais si l’on prend comme base un horizon à plus long terme de cinq à dix ans, l’importance de la valorisation relative pour prédire la performance augmente considérablement, il est donc cela vaut la peine d’avoir un horizon à long terme », a déclaré l’expert.
Voici comment Dodge & Cox investit
Selon MarketWatch, le Dodge & Cox Stock Fund de la société d’investissement se concentre principalement sur les secteurs financiers – dont Charles Schwab et Wells Fargo – ainsi que sur les soins de santé et l’industrie. Mais les valeurs technologiques ne sont pas non plus totalement évitées. Par exemple, les actions Alphabet et Microsoft font également partie des dix positions les plus importantes du portefeuille du fonds, bien qu’avec une pondération inférieure à celle de l’indice S&P 500.
Equipe éditoriale finanzen.net
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