FRANCFORT (dpa-AFX) – Aussi prudentes que soient les prévisions de la semaine dernière, personne ne s’attendait à un ralentissement comme celui du début de la semaine. Même si l’indice phare allemand DAX s’en sort finalement avec un œil au beurre noir, la situation reste tendue.
Cela est d’autant plus vrai que les risques ont peu évolué. Les valeurs technologiques américaines très valorisées ont perdu de l’argent, mais on peut se demander si cela a déjà mis fin à leur correction. Les inquiétudes concernant l’économie sont loin d’être apaisées. Cela est particulièrement vrai pour les États-Unis. Les attentes d’un cycle de baisses des taux d’intérêt se sont accrues. Il n’est toutefois pas certain que cela suffira à redresser rapidement les marchés. « Les baisses de taux d’intérêt dues à des préoccupations économiques sont mal accueillies sur le marché boursier, contrairement aux baisses de taux d’intérêt consécutives à un contrôle réussi de l’inflation », indique une évaluation du gestionnaire d’actifs HRK Lunis.
Le calme récemment revenu sur la bourse allemande pourrait donc s’avérer trompeur. Le gestionnaire de portefeuille Jens Herdack de la Weberbank s’attend à des fluctuations continues. Cela est d’autant plus vrai qu’une phase boursière traditionnellement faible a débuté en août. À cela s’ajoutent les particularités du temps des fêtes. Les experts de HRK Lunis soulignent « des salles de marché peu occupées en raison des vacances ». Cela pourrait rapidement augmenter la pression de vente, car « les ordres de vente automatisés issus de stratégies contrôlées par ordinateur reçoivent un poids particulier ».
Alors que la saison des rapports touche à sa fin, l’accent est mis sur les données économiques à venir. « Les investisseurs examineront les données économiques américaines telles que l’indice Empire State, l’indice de la Fed de Philadelphie et les premières demandes d’indemnisation du chômage pour déceler d’éventuels signaux de récession », ont déclaré les économistes de la Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba).
L’inflation est également intéressante. L’inflation reste supérieure à l’objectif de 2% fixé par la Réserve fédérale américaine, ce qui limite les possibilités de baisse des taux d’intérêt. La publication des prix à la production et à la consommation du mois de juillet mardi et mercredi devrait donc susciter une attention accrue.
Il est peu probable qu’un soulagement par rapport aux chiffres nationaux soit attendu. L’indice ZEW du mois d’août ne devrait que confirmer mardi l’impression mitigée d’autres données. «Après la baisse sensible de l’indice Sentix, cet indicateur avancé devrait également baisser à nouveau», prédisent les économistes de Helaba. « Il n’y a actuellement aucune possibilité d’autre chose que d’atteindre le point bas de l’économie allemande au cours du second semestre. »
Et les tensions politiques au Moyen-Orient continuent de peser sur les marchés. Même si la situation est restée calme la semaine dernière, les craintes de représailles contre Israël suite à l’assassinat de deux personnalités du Hamas et de la milice libanaise du Hezbollah demeurent.
En plus de ces facteurs de stress, il y a aussi des choses positives. Bien qu’il soit à plus de 1 000 points de retard sur son précédent sommet annuel, le DAX n’est pas en si mauvaise forme. « Les tendances à la stabilisation de ces derniers jours n’ont pas été trompeuses », a déclaré l’analyste technique Jörg Scherer de la banque HSBC. Tant que le DAX reste au-dessus de la ligne moyenne sur 200 jours, à 17 467 points actuellement, la situation restera constructive.
Selon Scherer, au-dessus de ce niveau clé, le plus bas de la mi-juin de 17.951 points ainsi que la fourchette comprise entre 17.918 et 18.070 points constituent le prochain objectif de reprise.
Les craintes d’un effondrement massif des marchés boursiers semblent donc infondées. « Une chute encore plus forte, voire un krach, manque désormais tout simplement d’une crise qui l’accompagne », a déclaré l’analyste technique Marcel Mussler. « Nous ne parlons donc toujours que d’une correction au troisième trimestre. »/mf/la/he
— Par Michael Fuchs, dpa-AFX —