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La croissance des exportations chinoises en dollars a été inférieure aux attentes le mois dernier, ce qui, selon les analystes, constitue un signal aux décideurs politiques selon lequel leur forte dépendance au commerce pour surmonter la faiblesse de l’économie nationale pourrait être confrontée à des risques croissants.
Contrairement aux exportations, les importations ont fortement augmenté, inversant les baisses précédentes, l’industrie ayant acheté des machines et des biens d’équipement pour soutenir la hausse des investissements.
Les exportations chinoises ont augmenté de 7% en glissement annuel en juillet, en dollars, selon les données officielles publiées mercredi par l’Administration générale des douanes chinoises, contre 8,6% en juin. Un sondage Reuters auprès des analystes tablait sur une croissance de 9,7%.
Les importations ont augmenté de 7,2 %, dépassant de loin la croissance de 3,5 % prévue par l’enquête Reuters et en hausse par rapport à une baisse de 2,3 % sur un an en juin.
«[Chinese policymakers] « Les investisseurs vont probablement examiner cela et penser que le moteur des exportations va probablement ralentir plus tôt qu’ils ne le pensaient », a déclaré Louise Loo, économiste en chef chez Oxford Economics.
L’économie chinoise dépend du commerce et de la production industrielle pour compenser un ralentissement prolongé du marché immobilier et la détérioration des finances des collectivités locales, qui ont ébranlé la confiance des consommateurs et les dépenses des ménages.
La confiance des investisseurs a également été ébranlée par les mesures de répression gouvernementales et par l’insistance de Pékin à ne fournir qu’une relance progressive, plutôt qu’un big bang, pour atteindre son objectif officiel de croissance économique de 5 %.
Le président Xi Jinping a défini une vision visant à accroître la productivité grâce à des investissements dans les technologies de pointe, l’industrie manufacturière et l’innovation, les banques d’État injectant des prêts dans l’industrie plutôt que de stimuler la demande intérieure.
Cela a conduit à des pressions désinflationnistes dans l’économie, avec des prix plus bas renforçant la compétitivité des exportations chinoises à un moment où les marchés développés sont aux prises avec une inflation plus élevée.
Loo a déclaré que l’industrie chinoise avait probablement concentré ses exportations au cours de la première partie de l’année en prévision d’éventuels tarifs douaniers et de l’incertitude entourant l’élection présidentielle américaine, ainsi que d’une demande extérieure plus faible alors que l’économie américaine s’affaiblit.
« Le problème est que la demande extérieure n’a jamais été, à notre avis, un facteur permanent, elle a toujours été vouée à s’estomper », a-t-elle déclaré. « Il s’agit simplement de déterminer le moment où ce boom prendra fin. »
Heron Lim, économiste chez Moody’s Analytics, a déclaré que le chiffre des exportations de juillet, plus faible que prévu, pourrait être en partie dû à la montée du protectionnisme commercial frappant les produits chinois, y compris les automobiles.
Cela se produit non seulement sur les marchés développés tels que les États-Unis et l’UE, qui ont augmenté les tarifs sur les véhicules électriques, mais également sur différents produits et dans les pays en développement.
« Nous nous attendons certainement à davantage de mesures de relance », a-t-il déclaré, évoquant les attentes d’assouplissement monétaire et d’autres mesures au cours du second semestre de l’année.
Toutefois, Lynn Song, économiste en chef pour la Grande Chine chez ING, a noté que les exportations ont augmenté en termes de volume, en particulier dans des domaines tels que l’automobile, tandis que les prix étaient plus bas.
« Je pense que les données d’exportation décevantes sont en fait davantage liées à la concurrence sur les prix », a-t-il déclaré, ajoutant que certains domaines ont montré une activité plus forte, comme les exportations d’électronique domestique et de semi-conducteurs.
« Il ne s’agit pas d’un ralentissement généralisé et important de la demande extérieure », a-t-il déclaré, ajoutant que « la valeur des exportations a chuté et que cela pèse probablement un peu sur les chiffres ».
Song a également souligné que les importations étaient stimulées par la demande de pièces détachées automobiles des industries de véhicules électriques, ainsi que par les efforts de la Chine pour moderniser son industrie et atteindre l’autosuffisance technologique.
« Il y a une forte demande d’importations de haute technologie, de semi-conducteurs ainsi que d’équipements de traitement automatique de données », a-t-il déclaré.
« Je pense qu’une erreur serait d’attribuer [the import rebound] « Nous sommes face à une reprise vraiment forte de la demande des ménages, car vous pouvez constater que globalement les autres importations sont encore assez faibles. »