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La haute direction de Warner Bros Discovery cherche à éviter un démantèlement de l’entreprise alors que les dirigeants se précipitent pour inverser la chute du cours de l’action du groupe hollywoodien, selon des personnes proches du dossier.
Après une chute de près de 70 % du cours de son action depuis la création de WBD en 2022, le directeur général David Zaslav et le directeur financier Gunnar Wiedenfels ont récemment évalué « toutes les options » pour arrêter le déclin, ont déclaré deux personnes proches du dossier.
Toutefois, les cadres supérieurs qui ont effectué une analyse détaillée des conséquences d’une scission ont déterminé que séparer les chaînes de télévision en déclin du groupe de ses activités de streaming et de studio n’était pas la meilleure option à l’heure actuelle, selon des personnes au courant des discussions.
Le Financial Times a rapporté le mois dernier que WBD – qui possède HBO, le studio Warner Bros et CNN – élaborait un plan de scission.
Mais même si une telle séparation semblait initialement « convaincante sur le papier », elle créerait des défis opérationnels très importants : conclure des accords sur les droits sportifs, déterminer ce qui se passe sur les chaînes linéaires [television] ou ce qui se passe [direct to consumer streaming] et quand », a déclaré une personne impliquée dans les délibérations.
« Dans le meilleur des cas, vous auriez à faire face à des années de défis juridiques », a ajouté cette personne.
Un porte-parole de l’entreprise a refusé de commenter.
La scission du célèbre groupe hollywoodien serait susceptible de déclencher des poursuites judiciaires de la part des investisseurs en dette, tout en compliquant l’utilisation du contenu de Warner sur diverses plateformes et réseaux, ont déclaré les personnes au courant de la réflexion de la direction.
Une scission de l’entreprise a été considérée comme « l’option nucléaire », a déclaré une autre personne proche de la direction de WBD, mais elle a averti que la situation était fluide et que les circonstances pouvaient changer.
Zaslav et Wiedenfels envisagent plutôt de se débarrasser de leurs actifs de moindre envergure. Ils envisagent de vendre la chaîne de télévision polonaise TVN ou de prendre une participation dans la branche jeux vidéo de Warner, qui détient une importante propriété intellectuelle sur les jeux Harry Potter, ont indiqué des sources proches du dossier.
La direction de WBD espère que les investisseurs resteront patients alors qu’ils travaillent à redresser l’entreprise, ont-ils déclaré, estimant que sa véritable capitalisation boursière devrait être d’environ 60 milliards de dollars, soit 25 dollars par action, bien au-dessus des 7,88 dollars auxquels elle a clôturé lundi.
Le groupe a été formé en avril 2022 à partir d’une fusion qui devait aider deux sociétés de médias traditionnelles, Discovery et WarnerMedia, à rivaliser dans une bataille de streaming brutale avec Netflix et Disney.
Le groupe a toutefois du mal à convaincre Wall Street, qui a abaissé sa valorisation et fait pression sur la direction de WBD, de prendre des mesures. L’entreprise doit publier ses résultats trimestriels mercredi.
Depuis la fusion, le groupe s’est concentré sur la réduction des coûts et le remboursement de la dette, en procédant à plusieurs vagues de licenciements et en vendant des actifs tels qu’All3Media, la société de production britannique à l’origine de Sac à puces.
Le mois dernier, la chaîne d’information CNN a licencié une centaine d’employés, soit 3 % de son personnel, dans le cadre d’une stratégie de transformation numérique. Si la direction de WBD souhaite vendre des actifs, la barre pour céder CNN serait « très, très haute » en raison de son importance stratégique ainsi que des implications fiscales d’un accord, a déclaré une personne au courant du dossier.
Cette personne a ajouté que WBD considérait qu’il était peu probable qu’une offre suffisamment convaincante soit présentée pour apaiser ces inquiétudes.
«[Zaslav] Il a également été très clair sur le fait qu’il considère CNN comme un atout stratégique et de réputation. « C’est l’un des réseaux phares qui nous aide du côté des affiliés », ont-ils déclaré, faisant référence aux paiements que les câblodistributeurs font aux chaînes de télévision pour gérer leur programmation.
Dans l’ensemble, WBD « devrait valoir beaucoup plus. Il ne devrait pas falloir attendre encore deux ou trois ans pour y parvenir », a déclaré cette personne. « Mais le marché est difficile en ce moment et beaucoup de choses doivent bien se passer ».