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La Banque du Japon a relevé son taux d’intérêt de référence à 0,25 % et a présenté son projet de réduire de moitié ses achats mensuels d’obligations, dans le cadre d’une mesure décisive visant à resserrer sa politique monétaire.
Alors que la Réserve fédérale américaine s’apprête à évoluer dans la direction opposée, le passage de la BoJ à une politique plus stricte va commencer à réduire l’écart des taux d’intérêt qui a entraîné une faiblesse record du yen, marquant un changement important pour les marchés mondiaux des devises.
Par une majorité de 7 voix contre 2, la BoJ a relevé son taux d’intérêt au jour le jour à « environ 0,25 %, soit le niveau le plus élevé depuis la crise financière mondiale de fin 2008, contre une fourchette précédente de 0 à 0,1 %. En mars, la banque a mis fin à sa politique de taux d’intérêt négatifs après des décennies de déflation intermittente.
La BoJ a également annoncé mercredi qu’elle réduirait son programme mensuel d’achat d’obligations de 6 000 milliards de yens (39 milliards de dollars) à environ 3 000 milliards de yens de janvier à mars 2026.
Cette hausse des taux intervient après que de hauts responsables du gouvernement ont fait des commentaires inhabituellement directs ces dernières semaines, faisant pression sur la BoJ pour qu’elle abandonne sa politique monétaire ultra-accommodante et stoppe la baisse du yen.
« La banque centrale a jugé opportun d’ajuster le degré de soutien monétaire dans la perspective d’une réalisation durable et stable de l’objectif de stabilité des prix de 2 % », a-t-elle déclaré dans un communiqué. « Des conditions financières accommodantes continueront de soutenir fermement l’activité économique. »
Avant la décision politique, les traders étaient divisés sur la perspective d’une hausse des taux d’intérêt à court terme par la BoJ, certains économistes mettant en garde contre une hausse des taux après une série de données économiques faibles.
L’inflation sous-jacente, qui exclut les prix alimentaires volatils, a augmenté de 2,6% en juin par rapport à l’année précédente, dépassant l’objectif de 2% de la BoJ pour le 27e mois consécutif. Cependant, l’économie japonaise s’est contractée au cours des trois premiers mois de l’année, la baisse du yen et la hausse du coût de la vie ayant pesé sur les dépenses des ménages.
« Il est extrêmement décevant que la BoJ ait choisi d’agir en ignorant les faibles données économiques. Il semble désormais qu’elle ait agi pour contrer la faiblesse du yen », a déclaré Masamichi Adachi, économiste chez UBS. « La normalisation de l’économie japonaise était très précaire au départ, mais la BoJ l’a rendue encore plus difficile. »
Pour l’exercice budgétaire jusqu’en mars 2026, la BoJ a déclaré s’attendre à une inflation des prix à la consommation de 2,1 %, au lieu des 1,9 % prévus en avril.
Les anticipations croissantes d’une hausse des taux ont dopé le yen face au dollar à l’approche de la réunion de mercredi. Une intervention gouvernementale présumée ce mois-ci a eu pour effet de faire sortir du marché un volume substantiel de positions courtes en yens, ont indiqué des traders, limitant ainsi ce que l’on appelle le carry trade.
Mais les fonds spéculatifs sont susceptibles de détenir encore des positions courtes importantes sur la devise japonaise, de sorte que la combinaison de la décision de la BoJ et du ton accommodant de la Réserve fédérale américaine plus tard mercredi pourrait provoquer un autre mouvement brusque à la hausse du yen.
Le yen s’est légèrement affaibli à 153,24 ¥ contre le dollar après la décision politique de mercredi.
Yujiro Goto, stratège en chef des changes de Nomura, a déclaré que le marché était susceptible de tester 150 ¥ contre le dollar au cours des prochains jours.
La dynamique haussière du yen pourrait également s’accélérer, a-t-il déclaré, si les investisseurs particuliers japonais décident de se débarrasser de leurs gros paris sur les actions américaines et de reconvertir les bénéfices en dollars en yens.