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Lineage, une entreprise d’entreposage frigorifique fondée par deux anciens banquiers de Morgan Stanley, a levé 4,4 milliards de dollars lors de la plus grande introduction en bourse aux États-Unis depuis septembre dernier, signe de renouveau pour le marché des nouvelles cotations.
Le fonds d’investissement immobilier a fixé le prix de son offre dans la moitié supérieure de sa fourchette cible, et les actions ont encore progressé de 4,6 % lors de leur entrée en bourse jeudi. L’introduction en bourse a conféré à Lineage une capitalisation boursière initiale d’environ 18 milliards de dollars.
Cet accueil positif, ajouté à une cotation réussie de 490 millions de dollars par le groupe de logiciels OneStream plus tôt cette semaine, est un signe positif pour la santé du marché américain des cotations, qui se remet lentement après son pire ralentissement depuis des décennies.
Selon Dealogic, les entreprises ont désormais levé 23,7 milliards de dollars lors d’introductions en bourse américaines non-Spac cette année, soit une augmentation de 133 % par rapport à la même période en 2023. Lineage exploite une chaîne internationale d’installations d’entreposage frigorifique pour des clients commerciaux tels que des détaillants et des distributeurs de produits alimentaires, ainsi que des fabricants de produits pharmaceutiques et d’aliments pour animaux de compagnie.
Greg Lehmkuhl, directeur général de Lineage, a déclaré que la forte demande des investisseurs avait encouragé la société à augmenter la taille de son offre.
« Contrairement à certaines introductions en bourse, nous étions déjà une entreprise assez grande et bien établie après 16 ans de croissance… nous avons été très enthousiastes à l’idée de voir à quel point [investors] « Nous étions intéressés à revenir sur l’année écoulée », a-t-il déclaré.
Les anciens banquiers Adam Forste et Kevin Marchetti ont lancé Lineage avec l’achat d’un entrepôt à Seattle en 2008 et ont développé l’entreprise grâce à plus de 100 acquisitions.
Lehmkuhl a déclaré que l’introduction en bourse permettrait à l’entreprise de financer plus facilement de nouvelles transactions.
« Le top 10 [companies] « Nous représentons moins de 25 pour cent de la part de marché mondiale de l’entreposage frigorifique, nous avons donc une grande marge de manœuvre pour continuer à croître par le biais d’acquisitions », a-t-il déclaré.
Forste et Marchetti sont désormais coprésidents exécutifs.
Lehmkuhl a déclaré que Forste et Marchetti ne gèrent pas les activités quotidiennes mais sont néanmoins « activement impliqués » dans les décisions majeures d’allocation de capital et de stratégie. « C’est l’histoire formidable des fondateurs du rêve américain », a-t-il déclaré.
De nombreuses sociétés de placement immobilier ont connu des difficultés sur le marché boursier depuis que les taux d’intérêt ont commencé à augmenter en 2022, les investisseurs étant préoccupés par les coûts du service de la dette et la baisse de la demande. L’indice général des sociétés de placement immobilier américaines est resté bien en retrait par rapport au marché dans son ensemble cette année, avec une hausse de seulement 1,7 % depuis le début de l’année, et a chuté de plus de 20 % depuis le début de 2022.
Toutefois, Lehmkuhl a déclaré que le créneau de Lineage bénéficiait de « nombreuses barrières à l’entrée » et n’était pas aussi cyclique que les domaines moins spécialisés du secteur des entrepôts.
« Les gens vont toujours manger. Même dans un contexte d’inflation élevée, nous avons réussi à obtenir de très bons résultats », a-t-il déclaré.
Lineage a déclaré un chiffre d’affaires de 5,3 milliards de dollars en 2023, en hausse de 8 % par rapport aux 4,9 milliards de dollars de l’année précédente. L’entreprise a déclaré une perte nette de 96 millions de dollars. La société prévoit d’utiliser la majeure partie du produit de l’introduction en bourse pour rembourser sa dette nette, qui s’élevait à environ 10,9 milliards de dollars à la fin de 2023.